顶尖财经网(www.58188.com)2025-1-24 12:24:10讯：

（以下内容从中国银河《证券行业：优化多方面体制机制，推动中长期资金入市》研报附件原文摘录）
事件：1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称“《方案》”）。
优化保险公司考核方式，提升险企股市投资比例截至2024Q3，保险业资金运用余额达到32.15万亿，同比增长14.06%,是国内规模较大的中长期资金组成部分。监管部门未来将持续推动大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。同时，监管部门将推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，试点规模为1000亿元，后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
改革资金投资管理机制，打通社保、养老基金入市堵点《方案》提出将进一步优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。同时，细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。
提升投资运作水平，加大企业年金覆盖范围根据人社部数据，截至2024Q3，我国企业年金规模达到3.52万亿，较2023年末提升超过10%。《方案》提出将不断提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见，逐步扩大企业年金覆盖范围，支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。
扩大权益类基金规模，建立基金与投资者利益绑定机制强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。同时，《方案》提出推动树立投资者为本的行业发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。
优化资本市场投资生态，提升互换便利操作规模未来监管部门将进一步引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。此外，监管部门将进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。
投资建议：本次《方案》表明了监管层推动中长期资金入市的决心，深度聚焦和优化公募基金、商业保险、社保基金、养老金入市的卡点堵点问题。23日，国新办会议表示从2025年起，将力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，仅计算中国人保、中国人寿、新华保险三家上市大型国有保险公司的2024年保费便达到1.68万亿元，按24年同比增速测算，25年三家公司保费将达到1.76万亿元，预计将为市场带来超过5000亿元的增量资金。我们认为国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定周板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容进一步增强证券行业基本面改善预期，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险、资本市场改革政策落地不及预期的风险、资本市场剧烈液动的风险。