顶尖财经网(www.58188.com)2025-1-24 10:23:00讯:
(以下内容从东吴证券《2024Q4非银板块公募持仓分析:公募持仓观察:非银持仓普遍下降》研报附件原文摘录) 投资要点 事件:2024年公募基金四季报发布完毕,2024年末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.17%,环比2024Q3末下降0.57pct。相比沪深300行业流通市值占比低配9.08pct,环比2024Q3末低配幅度收窄0.55pct。个股方面,非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、中信证券和国泰君安,持仓市值分别为41.67亿元、32.76亿元、18.15亿元、12.22亿元、11.86亿元。 上市险企除新华外均遭减持,平安、太保减持较多:截至2024年末,保险板块持仓为0.62%,较Q3末下降0.41pct。低配3.86%,低配幅度较24Q3末扩大0.68%。公司方面,从持股数量上看,除新华外均有所减持,其中平安、太保减持较多,分别为7544万股、6214万股,新华则增持210万股;从持仓比例上看,平安、太保、国寿明显下降,分别较Q3末-0.25pct、-0.15pct、-0.03pct,新华则较Q3末提高了0.01pct,人保基本持平。2024年末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.03%、0.30%、0.23%、0.04%、0.02%。2024年末保险动态估值为0.67xPEV,较2024Q3末下降0.03x。 券商及互金板块整体遭减持,券商板块估值较Q3末基本持平:1)券商及互金板块整体:截至2024年末,公募基金股票投资中券商及互金板块持仓0.53%,较2024年三季度末减少0.20个百分点,同比减少0.44个百分点。其中传统券商持仓占比0.41%,较2024年三季度末减少0.03个百分点,同比减少0.13个百分点。2024年末券商行业(中信II指数)估值为1.49xP/B(静态),2024年三季度末为1.50xP/B。2)互金标的:2024年末东方财富持仓占比0.06%,较2024年三季度末减少0.12个百分点,同比减少0.09个百分点;同花顺持仓占比0.05%,较2024年三季度末减少0.04个百分点,同比减少0.19个百分点。3)传统大中型券商:截止2024年末,公募基金大中型券商持仓为0.38%,较2024年三季度末减少0.03个百分点,同比减少0.11个百分点。传统券商中,机构持仓仍集中在大中型券商。大中型券商中,国泰君安、中国银河、浙商证券获机构增持较多,中信证券、华泰证券遭减持较多。 持仓估值均处于低位,后续预计持续受益于市场环境改善:我们认为,目前非银金融行业持仓占比和估值分位仍处于历史低位。自2024年9月24日以来,伴随增量政策持续推出,市场交投情绪获得大幅改善,24Q4日均股基成交额达到20388亿元,环比24Q3提升161%。非银金融行业作为资本市场的重要参与者,2024年四季度业绩或将受益于市场活跃度大幅提升。2025年1月22日六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,引导商业保险、社保等中长期资金加大入市力度,有望为资本市场注入更多活力,非银板块有望持续受益于资本市场的生态改善。重点推荐中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券、同花顺等。 风险提示:1)宏观经济不及预期;2)政策趋紧抑制行业创新;3)市场竞争加剧风险。
|