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电力设备与新能源行业行业周报:两部门发布能源大规模设备更新实施方案

加入日期:2024-8-28 22:19:45

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-28 22:19:45讯:

(以下内容从中国银河《电力设备与新能源行业行业周报:两部门发布能源大规模设备更新实施方案》研报附件原文摘录)
行情回顾:2024年8月19日-8月23日沪深300指数涨幅为-0.55%;创业板指数涨幅为-0.28%;电新指数涨幅-2.45%,行业排名第12。按照三级子行业拆分来看,锂电池/燃料电池/配电设备涨幅较大,分别为2.41%/-1.33%/-1.57%。
估值分析:估值已处于历史低位,预期收益率明显增高。Wind数据显示,2024年8月23日,电力设备与新能源行业(CI)市盈率(TTM)为22.39倍,为10年历史估值分位点的6.86%,处于历史底部区域。分子行业看,2024年8月23日,电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为20.44倍/28.48倍/17.50倍/21.77倍/32.28倍,为10年历史估值分位点的12.32%/11.82%/9.75%/3.89%/59.63%。
行业数据:1)产业链价格再下滑。Wind数据显示,截至8月23日,碳酸锂7.43万元/吨(-1.17%);三元622前驱体7.40万元/吨(环比持平),磷酸铁锂前驱体1.04万元/吨(-1.43%);三元622正极11.75万元/吨(环比持平);六氧磷酸锂5.43万元/吨(-1.36%)。2)光伏:产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom数据显示,随着产能释放,原材料一线厂商硅料成交价自2022年底开始一路下行。硅料正式进入降价周期,中下游产业链价格同步反馈。截至8月15日,特级致密硅料36元/千克(环比持平);单品182硅片1.20元/片(环比持平);单晶210硅片1.75元/片(环比持平);单晶PERC182电池片0.30元/W(环比持平);单晶PERC210电池片0.30元/W(环比持平);单晶PERC组件单面0.77元/W(环比持平);镀膜玻璃3.2mm23.50元/平方米(环比持平);EVA胶膜6.20元/平方米(环比持平)。2024年8月23日硅料毛利润为-0.01元/W,全行业整体毛利润达-0.04/W。
重要新闻:1)国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据;2)三大特高压直流7月向浙江送电量同比增38%;3)两部门印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》;4)三一重能国外风电项目启动:5)新疆2024年全区独立新型储能项目清单发布;6)江苏鼓励电网侧储能项目容量租赁;7)山东首个配建储能转独立储能示范项目并网;8)工信部公示第八批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单。
重要公告:阳光电源派能科技、博力威、五矿新能、当升科技、TCL中环、金风科技远东股份天能重工泰胜风能良信股份东方电子三星医疗发布半年度报告。
最新观点及投资建议:
电网:海内外电网建设高景气,推荐把握三大受益领域:1)特高压直流是电双投资的基本盘,柔直超势明确。重点关注国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH)、特变电工(600089.SH)、四方股份(601126.SH)等:2)电力设备出海正当时。经济复苏以及AI高速发展,全球电力需求持续增长,叠加新能源并网以及电网更新改造需求,全球电网2030年投资翻番有望达6000亿美元,电力设备出海企业有望充分受益。重点关注金盘科技(688676.SH)、华明装备(002070.SZ)、思源电气(002028.SZ)、扬电科技(301012.SZ)、海兴电力(603556.SH)、三星医疗(601567.SH)、林洋能源(601222.SH)、许继电气(000400.SZ)、国电南瑞(600406.SH)、科陆电子(002121.SZ)、东方电子(000682.SZ)、炬华科技(300360.SZ)、威胜信息(688100.SH)(计算机组覆盖);3)数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场,比如虚拟电厂、功率预测、数字李生等,建议关注国电南瑞(600406.SH)、国网信通(600131.SH)、东方电子(000682.SZ)、金智科技(002090.SZ)等。
储能:我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型,积极看待海外光储市场需求,建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内2023年新型储能装机超45GWh成绩亮眼,24年储能依旧是增速最高赛道,高竞争与高增长共存,国内招标超严,看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关注长时储能领域,如固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、派能科技(688063.SH)、阳光电源(300274.SZ)等。
光伏:23年装机超预期,高基数下24年增速大概率下台阶。当前价格均处于历史低位,全产业链毛利超跌至负值,供给端出清信号已频现,积极看好光伏迎来周期上行的机会。推荐成本优势大、N型料出货顺利的硅料企业,坚持看好HTT长期发展机会,建议关注与新技术绑定较强的辅材企业,如通威股份(600438.SH)、东方日升(300118.SZ)、协鑫科技(3800.HK)、福莱特(601865.SH)等。
锂电:最新碳酸锂价格持续下滑,我们预计2024年国内新能源销量1186万熟,行业增速进一步下台阶全25%:海外市场渗透率提升空间更大。未来竞争加剧下,建议关注盈利持续修复的电池龙头,前期调整较深、出海布局领先的材料企业,如宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、当升科技(300073.SZ)、贝特瑞(835185.BJ)等。
风电:1)海风:国内市场,我们预计2024年/2025年海风10-12GW/16-20GW同比增长58%/64%(取中值)深远海超势不变。建议重点关注海风相关标的东方电缆(603606.SH)、起帆电缆(605222.SH)、大金重工(002487.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、海力风电(301155.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。2)陆风:以大换小以及分散式风电有望为行业新增长点,我们预计24-25年以大换小以及分散式风电装机新增有望达20GW/年。我们预计2024年/2025年陆风新增装机约70-80GW/75-85GW,同比增长7%/7%(取中值),重点关注金风科技(002202.SZ)、运达股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)以及陆风零部件厂商天顺风能(002531.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、日月股份(603218.SH)。3)出海:根据GWEC数据,2024-2028年全球海风陆风新增总装机量138GW/653GW,CAGR达28%/6.6%。2024-2028年欧洲新增海风44%的份额安装在英国,德国15%,波兰11%,荷兰8%,法国6%,丹麦5%。建议关注出海顺利的金风科技(002202.SZ)、三一重能(688349.SH)、东方电缆(603606.SH)、大金重工(002487.SZ)、天顺风能(002531.SZ)。
风险提示:行业政策不及预期的风险;新技术进展不及预期的风险;资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险:海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。





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