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商贸零售行业周报:关注中报业绩兑现强的低估值零售企业

加入日期:2024-8-26 12:48:11

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-26 12:48:11讯:

(以下内容从上海证券《商贸零售行业周报:关注中报业绩兑现强的低估值零售企业》研报附件原文摘录)
周度核心观点:
传统零售:
建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。今年1-7月,义乌市进出口总值达3791.0亿元,同比增长18.1%;其中出口3359.7亿元,同比增长18.5%;进口431.3亿元,同比增长15.7%,进出口、出口和进口值占全省份额分别为12.6%、15.0%和5.5%,占比分别提升1.2、1.3和0.4个百分点。从出口商品来看,劳密产品、机电产品出口占前二位。1-7月,劳密产品出口1397.0亿元,同比增长23.5%,占义乌出口总值的41.6%,对全市出口增长贡献率为50.8%;,机电产品出口1248.6亿元,同比增长15.6%,占义乌出口总值的37.2%。受益于欧洲杯、美洲杯、奥运会等体育赛事的举办,今年义乌体育用品及设备出口大幅增长,涨幅达37.8%,出口额58.1亿元。通过市场采购贸易方式出口2701.8亿元,同比增长24.3%,占义乌出口总值的80.4%,拉动义乌出口增长18.6个百分点;通过一般贸易进出口869.5亿元,同比增长4.0%。1-7月,义乌对印度进出口184.9亿元,同比增长20.2%。同时,对非洲、拉丁美洲、美国和东盟分别进出口683.3亿元、631.5亿元、481.5亿元和375.8亿元,分别同比增长15.4%、27.8%、32.2%和35.8%。同期,对“一带一路”共建国家合计进出口2362.0亿元,同比增长20.4%,占同期义乌进出口总值的62.3%。从进口商品来看,1-7月,义乌进口消费品253.2亿元,同比增长28.5%,占义乌进口总值的58.7%;其中,进口美容化妆品及洗护用品46.7亿元,同比增长37.1%。我们认为义乌市场外贸进出口较好的增长态势,建议关注小商品城市场经营主业的稳健增长,以及跨境电商机遇下的第二成长曲线。建议关注:名创优品、重庆百货小商品城家家悦红旗连锁永辉超市
电商:
快手盈利再创新高,AI赋能提效。快手发布2024财年Q2季度财报,24Q2实现营收310亿元,同比增长11.6%;NON-GAAP净利润为46.8亿元,同比增长73.7%;毛利率和经调整净利润率均达到单季新高分别为55.3%和15.1%。本季度,快手应用的日活用户规模再创历史新高,平均日活跃用户同比增长5.1%达3.95亿,平均月活跃用户同比增长2.7%达6.92亿。分业务来看,线上营销服务收入175.2亿元,同比增幅达22.1%,占总收入的56.5%,AI智能提效,外循环增长明显,快手付费短剧日均营销消耗同比增长超2倍;直播业务收入93亿元,占总收入的30%,快手合作职业联赛,成为2024沙特阿拉伯电竞直播战略合作平台;其他服务(含电商)收入占比13.5%,电商GMV达3053亿元,其中泛货架整体GMV占比超过25%,买家数MAU渗透率创新高达18.9%,月动销商家数同比增幅超50%。海外业务运营效率持续提升,收入同比增长141.4%达10.8亿元。目前,快手已搭建了以语言大模型、推荐大模型、视觉生成大模型为核心的大模型矩阵,覆盖内容生产、理解、推荐等多个层面,并深度服务快手的商业生态场景,建议关注快手AI赋能提效,盈利能力不断提升。建议关注:拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。黄金珠宝:
24年1-7月金银珠宝社零同比下降1%,在投资者避险需求下,黄金品类有望延续高景气表现。24年1-7月金银珠宝社零同比下降1%,其中金价上涨17%,我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量,消费者多处于观望情绪。从金价角度看,上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g,金价涨势迅猛,8月23日收盘价为571.58元/g,2024年以来金价涨幅达19%,2023年涨幅为17%。展望未来,国内利率水平下滑趋势以及本地资产所面临的潜在压力,投资者的避险需求或将进一步走高,下半年季节性因素也有望支撑国内金饰消费需求回暖,建议关注低估值高股息,业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注:周大生老凤祥潮宏基
本周行情回顾:
本周(2024.8.19-8.23)(中信)商贸零售指数下跌3.66%,跑输沪深300指数3.11个百分点。本周,商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第25位,本周涨幅排名靠前的子行业分别是医疗美容、专业市场经营和家电3C,涨幅分别为2.31%、1.90%、0.41%。
行业动态跟踪:
传统零售:瑞幸计划年底大规模出海;沃尔玛正在转让所持京东股权;盒马重启前置仓;名创优品推出新业态24小时超级店。
电商:京东投入千亿流量扶持优质商家;TEMU半托管违规跨境发货商家有一次申请解封机会;淘特全量接入微信支付;速卖通上线定制功能;Temu全球下载量突破6亿次。
黄金珠宝:京东针对黄金商品推出“双十赔付”服务。
投资建议:
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一:建议关注盈利持续改善,重农长线发展,积极布局出海的拼多多;重履约效率,倡“以实助实”,以供应链优势高筑护城河的京东集团;国内电商基本盘稳健,全球化战略持续推进的阿里巴巴;本地生活龙头地位稳固,新零售业务打开第三增长曲线的美团;聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二:建议关注多业态协同发展,投资收益增厚利润的重庆百货;践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售;加速省外突破,积极布局性价比零售业态的家家悦;基本面边际改善,具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市;深耕单客经济,致力于建立本地生活母婴生态的孩子王
投资主线三:建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基
风险提示:
经济复苏不及预期;行业竞争加剧;门店扩张不及预期;新业态转型不及预期





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