天风证券研报指出，当前医药行业调整相对较为充分，行业有望逐步进入正常阶段。从行业比较来看，医药行业更多的优势在于“人口老龄化加深+需求品质升级”趋势较为清晰，医药的相对优势已较为明显，建议关注三条投资主线：1）创新（药品+器械），竞争格局好或具备显著优势的产品；2）刚需（人口老龄化），已完成价格出清的刚需药品和耗材；3）出海，尽管短期地缘政治风险仍有不确定性，但从中期来看，海外业务的布局或是产业发展的必经之路。个股可关注：百济神州、羚锐制药、春立医疗等。