进入下半年以来，前期涨幅较大的红利资产开始震荡分化。尤其进入7月后，部分银行、电力龙头公司股价创历史新高，部分煤炭股出现明显回撤。对此，中银证券中期策略认为，在中长期视角下，低利率环境仍将成为主导国内资产配置的主要逻辑。一般而言，红利、出海、消费平替以及海外科技为低利率时期权益资产四大主线逻辑。就红利而言，具有长周期的持续性。目前国内产能利用率触底反弹信号尚未出现，红利策略的防御性所带来的估值底保护仍受青睐。长逻辑看，红利策略的底层逻辑没有破坏，长期低利率环境下的红利主线仍值得关注。

　　据上交所数据统计，截至6月底，上半年资金借道沪市红利策略ETF净流入额达152亿元，平均收益率为11.04%。目前，为更好地满足场外投资者配置红利资产的投资需求，基金公司也在持续布局红利ETF联接基金。

　　招募说明书显示，广发中证红利ETF发起式联接基金对应的场内目标ETF为今年3月末上市交易的红利100ETF。据悉，此前该红利100ETF因“每月评估分红”的机制设置、上市不久就第1次分红而受市场关注，资金活跃度较高。据Wind数据，今年二季度，红利100ETF区间日均换手率为15.01%，其交投活跃度在同类跟踪中证红利指数的6只ETF中居前二。

　　从分红机制来看，广发中证红利ETF发起式联接基金也在合同中明确约定“每月评估分红”的机制。基金收益评价日为每月最后一个工作日，若基金超额收益达到0.1%以上或每10份基金份额可供分配利润金额高于0.01元（含时，基金管理人可进行收益分配。在符合上述分红条件的前提下，基金可以每个月进行分红。

　　据悉，该联接基金的标的指数为中证红利指数（000922，该指数采用股息率作为权重分配依据进行编制，选取沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，能较好反映A股市场现金流和盈利稳定、高红利股票的整体表现。截至7月31日，中证红利指数申万一级行业权重TOP5分别为银行（21.5%、煤炭（16.3%、交运（13.0%、钢铁（7.4%、基础化工（5.3%。