顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-12 9:19:53讯：

（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：衰退预期消化，金属价格趋稳》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心关注中国CPI涨幅扩大。因消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，7月份中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅扩大至0.5%，环比由降转涨。另据官方测算，7月份，扣除食品和能源价格的中国核心CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%，高于近十年同期平均水平。
下周重要数据发布:8月13日（周二20:30）美国7月核心PPI：季调同环比；8月14日（周三20:30）美国7月CPI：季调同环比。
贵金属：金银承压。本周，国内现货金价周跌1.8%，COMEX银价跌4.0%。周内金银价格普遍下跌。因失业率的逐月攀升，市场对经济衰退的担忧进一步加剧，金银价格跟随有色板块整体走势逐步回落。伴随金融市场开始消化美国可能出现的经济衰退，恐慌情绪释放后，实际利率的下行或将推升金银价格。
工业金属：铜铝铅价格下降。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-2.8%、-0.5%、-1.4%、-1.4%、+2.9%、-0.1%。伦铜继续增库，且矿端偏紧暂缓，TC加工费小幅反弹，随着铜价的大幅走跌，下游需求虽得到释放，但美国衰退担忧引发的全球风险资产抛售情绪暂未逆转，铜价仍弱势运行。本周进口铜矿TC均价小幅上涨至7美元/吨，冶炼端或有更大规模减产风险。长期来看，若特朗普重新执政，或执行更为严格的贸易保护政策，推升全球通胀，工业金属整体或将受益。建议关注铜、铝等工业金属板块。
稀土、钨等小金属：镨钕氧化物涨价，钨小幅回升。稀土方面：本周镨钕金属价格跌0.3%、镨钕氧化物价格涨0.4%。第一批稀土指标公布，2024年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标同比增速分别为12.5%、10.4%，国内供给增速有所收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格全部上涨，黑钨精矿≥55%涨幅0.8%。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。
能源金属：锂价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂价格下跌。（2）钴：硫酸钴价下跌。（3）镍：镍矿价格持平，镍金属、镍板、镍豆价格上升，电池级硫酸镍价格持平。短期价格难见反转，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美、永兴材料。
投资建议。2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端，市场交易降息预期，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。