顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-27 14:41:02讯：

（以下内容从东海证券《新能源电力行业周报：光伏政策端供需双向发力，关注各地海风项目开工进程》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场表现：
本周（05/20-05/24）申万光伏设备板块上涨1.75%，跑赢沪深300指数3.83个百分点，申万风电设备板块下跌2.34%，跑输沪深300指数0.26个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为拓日新能、清源股份、东方日升，跌幅前三个股为石英股份、爱康科技、金博股份。本周风电板块涨幅前三个股为日月股份、振江股份、大金重工，跌幅前三个股为双一科技、禾望电气、湘电股份。
光伏板块
政策端供需双向发力，行业有望底部企稳
供给侧：2024年5月17日在工信部指导下，中国光伏行业协会组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，期待后续工信部出台相关政策，维护行业合理竞争秩序。
需求侧：4月国内光伏新增装机量达14.37GW，较2023年同期略降，环比增幅高达59.3%。目前国内需求方面以集中式为抓手，国家能源局近日召开全国可再生能源开发建设调度视频会，要求全力推进三批大型风电光伏基地建设。国外需求方面，着重推进中东等地区需求，沙特NEOM计划推进，相关团队近期来访中国，后续大单可能落地。
硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升
1）硅料：价格下降。下跌幅度有所放缓，目前多家厂家出现亏损情况。目前检修企业数量依旧维持在5家，但已有更多企业着手推进检修规划，预计硅料供应量将进一步下调。目前多晶硅仍处于累库状态，但结合近期工业硅期货价格带涨部分地区现货价，硅料大厂挺价意愿较强，预计硅料主流成交价有望趋于稳定。2）硅片：价格下降。由于当前硅片处于亏现金状态，本周一家头部企业和几家专业化企业再度小幅下调开工率，5月硅片排产预期降至60-61GW。受减产影响，当前硅片环节周转库存有下降趋势，6月仍将维持去库存的预期，预计硅片价格后续下降空间有限。3）电池片：价格下降。由于市场阶段性供过于求，部分电池厂及组件厂陆续调低开工率，电池企业高库存去化缓慢。近月组件大厂持续通过双经销与代工的合作方式遏制电池厂家的售价，另外贵金属价格导致银浆成本大幅上涨，对电池片盈利产生挤压。4）组件：价格下降。上游产业链跌价影响传导至组件端，本周组件价格大幅下降，下跌幅度在0.02-0.05元不等，价格区间落差较大。随着供应链快速下探价格，终端观望情绪持续增加，目前组件企业去库压力逐步增大，5月组件企业陆续减产，6月组件排产预计继续减少。
建议关注：
帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。
风电板块
新增风电装机规模同比维持增长，关注各地海风项目开工进程
本周（截至5月26日），陆上风电机组招标约100MW，开标约1605.6MW，包含多个EPC项目。其中，含塔筒平均中标单价约为1995元/kW，较上周中标单价小幅下降。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。
本周，国家能源局公布数据，2024年1~4月全国新增风电装机规模16.84GW，同比增加18.42%。4月单月新增装机容量1.39GW，同比-64.63%，单月装机容量虽有波动，但今年以来新增装机规模增速仍存。2023年1~4月全国新增风电装机容量14.22GW，约占2023年全年新增装机容量的18.74%，假设2024年1~4月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达89.88GW，同比增加约18.42%，行业整体有望维持增长。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年第一季度，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。
本周，广东省、福建省多个海风项目公示可行性研究及专题报告中标候选人，辽宁省海风项目确定设备采购方、山东省启动2GW海风项目前期技术服务招标。海风项目施工旺季期间，限制性因素影响减弱，工程建设稳步推进，储备项目持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，并为“十五五”海风建设打下良好基础，有望带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。
建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。