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顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-21 0:16:00讯:
(以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报:国内动力和海外储能需求旺盛、光伏协会公布成本指引》研报附件原文摘录) 投资要点 电气设备1.92%,光伏跌0.64%,风电涨0.45%,核电涨9.34%,发电设备涨1.35%。涨幅前五为经纬辉开、麦6905上涨1.92%,涨幅强于大盘。锂电池涨3.72%,新能源汽车涨2.33%,电气设备涨 迪电气、精达股份、泰豪科技、麦格米特;跌幅前五为亿华通、长高电新、许继电气、东方电缆、摩恩电气。 行业层面:储能:海博思创与Fluence坦最大储能项目500MWh开工;埃及民用电价将飙涨50%,或利好光储需求;首航新能IPO中止;广Energy达成战略合作,共同推动储能技术发展;乌兹别克斯东省:发布了电化学储能电站安全管控的总体要求、安全监测、安全管理和应急管理等规定;黑龙江发改委:进一步完善峰谷分时电价;海博思创科技股份有限公司审议会议。电动车:小鹏P7+预售价为20.98万元,订单突破3万辆;理想汽车与中国石化销售公司达成充电业务战略合作框架协议;小米SU7首次完成单日交付量突破1000台;LG新能源与福特汽车公司签订供应协议;9月国内新能源重卡共计销售7883辆。SMM电解钴17.75万/吨,+0.9%;镍:上海金属网12.93万/吨,-4.0%;碳酸锂:工业级SMM6.95万/吨,-3.9%;电池级SMM7.47万/吨,-2.3%;氢氧化锂:国产SMM6.8万/吨,-0.7%;六氟磷酸锂:SMM型6.55万/吨,-1.5%;硫酸镍2.83万/吨,+0.7%;正极:三元622型12.15万/吨,+0.45.51万/吨,-0.2%;百川5.40万/吨,-1.8%;前驱体:三元523%;三元811型14.85万/吨,-0.7-2.8%;三元11.5万元/吨,-6.1%;新能源:光伏协会:光伏组件低于成本价投标涉嫌违法;国电%;SMM磷酸铁锂-动力3.27万/吨,-2.0%;PVDF:LFP5.20万元/吨,投25GW组件、逆变器中标公示,协鑫、阳光分别拿到最大份额;德国老牌逆变器企业SMA宣布重组和转型计划。风电:12家整机商签订《行业维护市场公平竞争环境自律公约》;广东帆石一海风项目首回海缆开标,东方电缆中标,中标金额9.09亿元。本周招标1.0GW。陆上东1000MW;海上暂无。本周开/中标暂无。人形机器人:特斯拉发布会上Optimus可调酒、猜拳、1.0GW:中广核:广 与人互动;电网:1-8月电网投资3330亿元,同比增长23%,8月电网投资383亿元,同比增长64%。 公司层面:宁德时代:24Q3收入923亿元,同环比-12%/+6%,归母净利润131亿,同环比+26%/+6%,Q3计提47亿资产减值,若加回,实际经营性利润近170亿。汇川技术:24年前三季度营收241-262亿元,同增20%-30%,归母净利31.9-35.2亿元,同比-4%—6%,按预告中值算Q3收入92亿元、同比+20%,归母12.4亿元,同比持平。阳光电源:公告补充1)境外发行GDR,2)收购泰禾智能;天顺风能:全资子公司南通长风与OceanSTAR公司签订了《浮式储卸油船(FSO)EPC建造合同》,项目总金额为4,500万美元。鹏辉能源:拟10亿元投资建设小动力方形铝壳锂离子电池等项目。拉普拉斯:首次公开发行人民币普通股(A股)并在科创板上市。本次公开发行新股0.41亿股,占发行后公司总股本的10.00%。璞泰来:24Q3营收35.1亿元,同环比-9.6%/+6.4%,归母净利润3.8亿元,同环比+17.3%/-7.8%。尚太科技:拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料项目,总投资初步计划约1.54亿美元,建设周期预计为24个月。华友钴业:24Q3营收154亿元,同环比 13%/+2.3%,归母净利润13.5亿元,同环比+45%/+18%。 投资策略:储能:亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增,推动分布式光伏及储能逆变器企业Q2业绩环比高增,Q3持续向好,反转拐点确立,进入新的成长周期!欧美户储持续去库,降息开始,有望拉动需求逐步恢复;美国大储需求持续旺盛,欧洲、中东、拉美等大储需求大爆发,大储龙头订单充足,有望连续翻倍以上增长,国内光储平价时代,24年1-9月储能招标77.2Gwh,同增61%,我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右,看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车:国内汽车消费刺激+新车型推动,电动化率超预期,24年销量上修至1250万辆,30%+增长,同时海外大储爆发,10月环比继续3-5%增长,龙头满产,11月中下旬虽开始进入淡季,但市场已充分预期,预计25年国内电动车及海外储能需求仍强劲,行业继续维持20%+增长;价格端,价格见底环节磷酸铁锂、6F价格率先见底反弹,且铁锂叠加新产品溢价,龙头盈利Q4反转,其余环节预计25H2确定性反转,同时电池环节,宁德Q3盈利创新高,地位稳固,首推宁德、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、天赐、尚太、璞泰来等锂电龙头公司。光伏:逆变器Q3排产环比约20-40%增长,10月延续向好趋势;10月组件排产预计5-10%提升,部分龙头20%+;主链条几乎全行业亏现金成本,硅料玻璃继续减产来缓解供需矛盾控制价格,协会公布成本情况意图缓解恶性价格竞争;需求端,24年全球装机490GW+,同增20%左右,其中国内240GW+。新技术上,Topcon招标渗透率达80%以上,部分开始0BB改造,BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。工控&机器人:工控今年以来需求弱复苏,3C面,预计特斯拉Q4供应链将结束定点,后续催化剂众多,我们看好T链确定性供应商和壁垒较高需求向好,新能源承压显著,传统行业复苏好转,Q4或是拐点,看好工控龙头;人形机器人方的丝杆及传感器环节。电网:今年电网投资增长8%,能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳,国内特高压+新能源基建,海外新能源+AI+电网升级+制造业回流,电力设备国内外需求大周期共振,明年确定增长且可持续,继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。风电:上半年风电项目推进偏慢,3季度开始施工有所好转,10月招标节奏重启,海风成长性可期,陆风今年招标增 长20%+,风机毛利率改善,推荐海风零部件龙头和整机龙头。 重点推荐标的:宁德时代(动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期)、阳光电源(逆变器全球龙头、海外大储爆发有望持续高增长)、比亚迪(电动车销量持续向好且结构升级、智能化可期)、亿纬锂能(动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健)、三花智控(热管理全球龙头、机器人总成空间大)、湖南裕能(铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利反转)、德业股份(新兴市场开拓先锋、户储订单大爆发)、科达利(结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、二三季度恢复超预期)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、禾迈股份(微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入)、阿特斯(一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期)、尚太科技(负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低)、福莱特(光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹)、福斯特(EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量)、汇川技术(通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破)、璞泰来(负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长)、宏发股份(继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长)、许继电气(一二次电力设备龙头、柔直弹性可期)、艾罗能源(深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon明显领先)、晶澳科技(一体化组件龙头、美国布局)、天合光能(210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高)、平高电气(特高压交直流龙头、业绩持续超预期)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、国电南瑞(二次设备龙头、稳健增长可期)、三星医疗(海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健)、思源电气(电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期)、华友钴业(镍钴龙头、前聚体龙头)、中伟股份(三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观)、鸣志电器(步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大)、天奈科技(碳纳米管龙头盈利触底、快充受益)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进)、中国西电(一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善)、海兴电力(海外渠道深厚、电表及AMI模式高增)、金盘科技(干变全球龙头、海外订单超预期)、盛弘股份(工商储龙头增长高、充电桩高增长)、固德威(组串逆变器持续增长,储能电池和集成今年逐步恢复)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,海风项目开始启动)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、大举布局组件)、容百科技(高镍正极龙头、海外进展超预期)、星源材质(干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利)、钧达股份(Topcon电池龙头、扩产上量)、爱旭股份(PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即)、当升科技(三元正极龙头、布局固态电池技术)、恩捷股份(湿法隔膜龙头)、天顺风能(海工装备 开始放量、风电运营稳步释放)、泰胜风能(陆塔出口和海工开始上量、盈利改善)、曼恩斯特(磨 头龙头持续高增、多品类扩张)、昱能科技(微逆恢复增长、储能开始导入)、德方纳米(液相铁锂龙头)、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、聚和材料、科士达、安科瑞、中熔电气、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、金风科技。建议关注:上能电气、东方电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。风险提示:投资增速下滑,政策不及市场预期,价格竞争超市场预期。
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