顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-15 10:15:06讯：
宏观大类：关注市场情绪改善的持续性
策略摘要
核心观点
市场分析
财政货币双管齐下。9月24日，一行一局一会的一揽子金融支持经济高质量发展新闻发布会上，多项重磅政策同时推出，一是降低存款准备金率和政策利率；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展，包括3000亿股票回购增持再贷款，5000亿互换便利操作。中共中央政治局9月26日召开会议，会议提出，要有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。10月12日，国务院新闻发布会上，财政部释放强劲的稳增长信号，两次强调“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，直言本次化债规模将是“近年来力度最大”，政策涉及化债、补充银行资本金、稳地产、保民生等已经进入决策程序的政策的四点；并且明确指向后续增量政策仍可期待，关注10月底可能的财政增量空间。本轮强劲的稳增长政策有望带动国内的市场情绪，短期关注情绪的持续性，直接受益标的为股指，长期关注财政政策总量和落实进程，有望逐步拉动商品实物工作量。10月14日央行公布金融数据，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%，反映出市场预期的有效改善。10月14日海关公布的进出口数据总值创新高，各季度都在10万亿以上。国内经济稳步筑底，叠加稳增长政策频出，关注市场情绪改善的持续性。
美元指数阶段反弹。10月4日，美国9月非农数据大超市场预期，鲍威尔后续表示年内预计仍将降息50bp，经济韧性的背景下，美国25bp的降息步伐或成为常态，海外宏观整体仍偏温和下行判断，关注后续经济数据。美债利率回升，叠加欧洲经济数据更弱和欧洲央行更顺畅的降息周期下，美元指数迎来阶段反弹。我们复盘了1957年至今的美国13轮降息样本，以降息后一年内是否触发NBER的衰退定义来将样本分为降息周期下的衰退和非衰退样本。结论是在降息周期中，衰退样本整体商品将承压下行，但黄金仍能取得正收益且跑赢整体商品，股指同样承压，非衰退样本则股指、商品表现偏强，黄金录得上涨但不能跑赢前两者。尽管全球均进入降息周期，但基础货币供应仍处于紧缩周期，本轮美元反弹和非农超预期，存在争夺全球流动性的意味，关注美元反弹的持续性。
商品分板块来看。黑色板块对政策情绪最敏感，短期有望受到支撑；有色也存在供应偏紧的支撑，工业品板块后续的核心在于国内能否顺利扩财政。能源受地缘影响表现最强，后续事件核心在于伊朗的石油设施以及霍尔木兹海峡是否会受到影响；但中期原油维持偏空配置的观点没有变化，欧佩克增加产量叠加能源转型加速下的需求替代都会导致明年原油市场供应过剩的压力增加。农产品中油脂板块表现最强，拉尼娜发酵下，南美洲干旱导致巴西种植进度推迟；目前黄金的确定性较强，短期商品继续跟随市场情绪波动。
风险
航运：船司11月份涨价函基本全部报出，关注最终落地情况
策略摘要
主力合约中性。线上报价方面，2M联盟，WEEK42周报价1774/3048，WEEK43周报价1571/2931,WEEK44周报价1605/2810；MSC上海-鹿特丹10月份船期报价1878/3186。OA联盟，COSCO11月份船期报价2825/4825， CMA10月份船期报价2030/3660，11月份船期报价涨至2430/4460；EMC 10月份船期报价2185/3320；OOCL 10月份船期报价1850/3100。THE联盟，ONE 10月份船期报价1772/3208，11月份船期报价涨至2372/4208。
10月合约距离交割较近，目前预估交割结算价格中枢在2100-2200点之间。10月合约交割结算价格为10月14日、21日以及28日SCFIS的算数平均。线下报价层面，目前THE联盟10月份船期报价3000美元/FEU左右，0A联盟均价3200-3300美元/FEU附近，马士基WEEK43周报价降至2600美元IEU。，第一期计价指数目前公布为2391.04，我们目前预估交割结算价格中枢在2100-2200点之间，由于近期主要船司上调11月份船期运价，对10月份船期运价形成支撑，近期马士基WEEK43周价格已经上调至2671美元/FEU，月底价格的有所企稳叠加OA联盟相对高价对交割指数的上拉作用。
班轮公司上调11月份船期报价抬升12月合约估值，关注最终报价落地成色。近几日，主要船司发布11月份涨价函，马士基11月3日后船期报价升至2925/4500，达飞11月1日后船期报价升至2400/4400，赫伯罗特11月1日后船期报价升至2475/4500，ONE11月份船期运价为2372/4204，四家船司最新报价均值约为2543/4401，完全落地保守预估折合SCFIS 2800附近。
远期供给仍面临压力，1-10月预计交付151.04万TEU，1-12月预计交付176.1万TEU(12000+TEU以上船舶)，四季度因红海绕行导致的运力缺口预计能被弥补。周度实际可用运力仍然较多，上海-欧基港WEEK44周-WEEK49周周度实际可用运力预计均在25万TEU以上(将TBN预估在内)（2023年同期约为21万TEU）;宁波-欧基港WEEK42-45以及WEEK47-50周实际运力预计均27-28万TEU以上，远期船舶运力供给仍较多，需关注届时货量匹配情况；LINERLYTICA 统计的数据显示 2023年11月份新加坡到北欧运力周均26.17万TEU，2024年11月份的数据周均30.64万TEU，同比增幅17%。运价能否维持短期难以证伪，投资者需关注风险，目前远期周度运力依然相对较大，届时货量能否匹配尚不可知，10月份船司挺价为常规操作，配合11、12月份的长协签约，需关注此轮挺价落地成色（以2023年为例，SCFI欧线报价在10月27日跳升至769美元/TEU(环比上涨32.4%)后连续下跌三周至707美元/TEU）。12月份我们预期班轮公司仍会挺价，近期的交易节奏可能转为主力资金先交易涨价预期，而后转为交易涨价预期最终落地价格情况，最后再度交易12月份涨价预期，盘面预计波动较大，建议投资者谨慎操作。
地缘端继续发酵，但地缘端仍相对复杂，集装箱船舶绕行格局依然维持，会对2025年合约形成支撑。伊朗空袭以色列后，以色列威胁报复，放话或将打击伊朗石油设施。目前中东地缘问题仍未缓和。
核心观点
市场分析
截至2024年10月14日，集运期货所有合约持仓71037 手，较前一日增加726手，单日成交191644 手，较前一日增加104037手。EC2502合约日度下跌3.06%，EC2504合约日度下跌12.89%，EC2506合约日度下跌13.06%，EC2410合约日度上涨2.08%，EC2412合约日度上涨6.64%（注：均以前一日收盘价进行核算）。10月7日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌9.33%至2040 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）下跌2.51%至4730 $/FEU。10月14日公布的SCFIS收于2391.04 点，周度环比下跌10.20%。
风险
金融期货
股指期货：金融总量指标保持平稳，股指保持多头思路
策略摘要
海外方面，摩根大通和富国银行公布的业绩超预期，推动道指、标普500指数再创历史新高。央行公布9月金融数据，总量指标保持平稳，信贷结构有待继续优化，近期一系列政策落地，预计四季度金融数据有一定表现，股指维持逢低做多策略。
核心观点
市场分析
信贷结构有待继续优化。宏观方面，央行数据显示，9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。整体来看，9月金融总量指标保持平稳，信贷结构持续优化。海外方面，美联储理事沃勒以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。
指数回升。现货市场，A股三大指数高开高走，涨幅均超过2%，沪指涨2.07%收于3284.32点。行业方面，板块指数悉数收红，计算机、国防军工、电子、建筑装饰、环保行业涨逾4%。市场成交额连续9个交易日处在万亿级别，当日沪深两市成交金额为1.63万亿元。目前已有115家A股公司发布了2024年前三季度业绩预告，96家公司业绩预喜，占比超八成。美股方面，摩根大通和富国银行公布的业绩超预期，推动指数上行，三大股指全线收涨，道指、标普500指数再创历史新高。
期指基差收敛。期货市场，期指当月合约将于本周五交割，基差趋于收敛。成交持仓方面，当日股指期货成交量、持仓量均下降。
策略
风险
国债期货：增量政策落地，M2增速回升
策略摘要
核心观点
市场分析
国内：M2增速回升至6.8%。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价回落0.44%；10年期主力合约结算价回落0.06%；5年期主力合约结算价回落0.05%；2年期主力合约结算价回落0.01%。2） 中国9月进口同比（按美元计）0.3%，前值0.5%。海关总署称此次增速放缓属于短期内正常的数据波动。3）中国9月M2货币供应同比6.8%，前值6.3%；中国9月M1货币供应同比-7.4%，前值-7.3%；中国9月M0货币供应同比11.5%，前值12.2%。中国9月新增社融3.76万亿元，新增人民币贷款1.59万亿元。4）中国光伏行业协会昨日在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。各位企业家及代表就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。
海外：OPEC连续第三个月下调今明两年的石油需求增长预期。1）OPEC在月报中表示，2024年全球石油消费量将增加190万桶/日，增幅约为2%，比此前的预测减少10.6万桶/日。报告指出，此次预期主要是结合了所获得的实际数据以及对某些地区的预期略有下降。2）昨日美联储高官理事沃勒表示，未来降息需要“更加谨慎”。沃勒暗示，未来降息幅度将小于9月份的大幅降息。
策略
风险提示
原油：以色列或避开打击伊朗石油与核设施
根据华盛顿邮报，以色列在与拜登的通话中表示将对伊朗的军事设施进行打击，而不是石油或者核设施，防止冲突进一步扩大，如果以色列仅仅打击伊朗军事设施，对伊朗石油出口不会产生实质性影响，伊朗前期暂停的石油出口也将恢复，而伊朗对以色列的报复也不太可能波及中东的其他石油设施，未来地缘政治溢价将会被进一步挤出。
策略
风险
燃料油：关注中东局势变化 高硫燃油主力合约换月
核心观点
市场分析
上期所燃料油期货主力合约换月到FU2501，夜盘收跌0.06%，报3081元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收跌0.67%，报4182元/吨。
昨夜内盘原油、高低硫燃油均小幅波动，高硫燃油表现偏强，价格保持在近期反弹高位；但今晨随着美媒爆出以色列将避免打击伊朗能源及核设施后，国际油价应声大跌，今日内盘开盘原油、燃料价格料将有所体现。高硫燃油最强的阶段已经过去，但近期市场结构表现仍相对坚挺；中东局势对其形成支撑，同时也是主要变量，需多加关注。随着国内燃油消费税抵扣政策调整、炼厂成本提升、中东四季度采购需求回落，高硫燃油估值存进一步回调空间。低硫燃油近期表现较平稳，但中期剩余产能充裕、下游需求被替代，低硫燃油相对汽柴油价差已攀升至近两年高位区间，估值趋势性向上将面临阻力。
策略
单边中性，观望为主；逢高空FU对Brent裂解价差
风险
液化石油气：市场氛围尚可，成交良好
市场分析
昨日华东民用气市场主流成交价格为4850-5100元/吨，较上一工作日下调。目前终端需求尚可，下游采购热情积极，卖方出货压力不大，加之上游供应量偏低，上游产销无压，撑市意愿明显，昨日成交良好。但由于油价尚未企稳，市场扰动因素较多，建议保持谨慎，短期观望为主。
策略
风险
无
石油沥青：成本端窄幅波动支撑，沥青现货均价上涨
市场分析
昨日华北、山东以及华南地区沥青现货价格出现一定幅度波动，其余地区沥青现货价 格均以持稳为主。原油价格维持窄幅波动，成本端对沥青现货价格仍有支撑。就沥青 当前基本面来看，自身市场矛盾相对有限，库存延续去化，但目前市场强度仍不足， 需求端并无明显旺季特征，市场远未到供需偏紧的情况。短期建议观望为主。
PX、PTA、PF、PR：PX和PTA跟随原油成本端波动
策略摘要
PR中性，当前瓶片处于产能集中投放期，产能高速扩张从2023年下半年开始，预计将一直延续至2025年上半年，供应预期相对宽松；现货方面，9月底以来万凯、三房巷)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/600370/>三房巷（600370）、远纺、逸盛海南等装置集中提负，瓶片工厂开工率大幅提升，现货加工费压缩至500元/吨以下，高供应下瓶片工厂重新累库、加工费承压，市场价格预计跟随原料成本为主。
PX、PTA、PF中性。成本端，国庆假期期间中东地缘冲突加剧，Brent原油大幅上涨，但地缘冲突形势并不明朗，在OPEC增产、炼厂秋检预期下原油仍有回调风险。PX方面，汽油裂解价差依然表现较弱，同时随着汽油旺季和PX调油逻辑结束，PX估值回归到调油逻辑前水平，继续下跌空间有限；但同时亚洲甲苯歧化利润和MX异构化产PX高利润依然支撑着PX高开工，海外供应充裕下，PXN依然承压，后市关注国内外PX减产能否落地。PTA方面，近期国内宏观利好集中,下游聚酯负荷也提升到92%以上，供减需增下PTA基本面得以改善，10月平衡表转为宽平衡格局，PTA加工费好转，但纺服旺季超预期可能性不大，预计拉动作用有限。短纤方面，随着9月底负荷提升至8成以上, 直纺涤短供应增量明显，同时交割矛盾结束，PF利润压缩趋势。
核心观点
市场分析
瓶片方面，当前瓶片处于产能集中投放期，产能高速扩张从2023年下半年开始，预计将一直延续至上半年，供应预期相对宽松；现货方面，9月底以来万凯、三房巷、远纺、逸盛海南等装置集中提负，瓶片工厂开工率大幅提升到79.7%，聚酯瓶片工厂现货加工费压缩至494元/吨, 高供应下瓶片工厂重新累库、加工费承压，市场价格预计跟随原料成本为主。
PX方面，PXN 198美元/吨(-1），PX估值回归到调油逻辑前水平，逐步企稳. 成本端，国庆假期期间中东地缘冲突加剧，Brent原油大幅上涨，但地缘冲突形势并不明朗，在OPEC增产、炼厂秋检预期下原油仍有回调风险, 从供需面看，近期国内负荷走低，但当前亚洲PX开工依然在高位、海外供应充裕，同时汽油弱势下PXN仍受到压制，关注国内外检修兑现情况，PX价格波动受到原料以及宏观影响为主。
TA方面，TA基差(基于2501合约)-67元/吨 (-2），PTA现货加工费358元/吨（-16）。聚酯负荷重回92%偏上水平，PTA供需改善，10月累库幅度收窄，但需求端无明显亮点拉动预计有限。
需求方面，国庆节期间宏观利好、原油价格反弹叠加季节性回暖，下游终端订单生意明显改善，织造以及加弹负荷提升到年内高位，聚酯负荷提升到92%以上，同时坯布库存开始加速下降，但整体并没有超预期的表现，处于近几年平均水平，坯布价格增长乏力。后续需求改善持续性上，瓶片负荷已回归高位、库存开始累积，聚酯负荷继续提升空间有限，需要关注宏观利好后期能否兑现到纺服等消费需求改善上去，往年一般10月底需求会出现下行拐点。
PF方面，现货基差11合约+150（-5），PF生产利润314元/吨(+1)，随着负荷提升至84%以上, 直纺涤短供应增量明显，同时交割矛盾结束，PF利润压缩趋势。
策略
PR中性，
风险
甲醇：港口重新累库，关注海外装置开工情况
策略摘要
谨慎逢低做多套保。港口方面，港口库存有所重新累积，海外装置方面伊朗有所恢复，但非伊欧美开工仍偏低，10月进口到港压力较9月边际放缓，预计10-11月港口仍是小幅去库预期；而伊朗与以色列地缘冲突情况仍密切关注，未有影响伊朗装船。内地方面，煤头甲醇开工仍高，内地库存有一定压力，或限制港口涨幅，气头方面仍等待冬天西南气头的限产计划具体公布。
核心观点
市场分析
港口方面，甲醇太仓现货基差至01+5，基差有所走弱，西北周初指导价稳定。
海外开工率国庆假期创新低后有所回升。北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置于9月29日因发生起火事件而意外停车；德国Mider/Total-helm目前装置停车检修中；OCI Beaumont德克萨斯近期甲醇装置稳定运行中；伊朗Kimiya、sabalan165万吨/年甲醇装置于月初恢复至9成负荷附近运行。
国内开工率维持高位震荡。新疆兖矿30万吨/年甲醇装置计划10月16日重启；陕西黄陵30万吨/年甲醇装置10月1日到10月31日停车检修；兖矿国宏67万吨/年甲醇装置10月10日至10月24日停车检修。
策略
风险
聚烯烃：基本面未有改善，聚烯烃窄幅震荡
策略摘要
中性：聚烯烃基本面未有改变，PE开工率走低，PP开工大体维持，新增装置中石化英力士装置试车后停车，预计中旬将正式开车，供应压力较大。下游传统旺季延续，终端开工小幅上行，农膜将进入最旺季节，对价格有一定支撑，但难有持续推涨动力。石化库存累库至历史同期高位，预计未来将缓慢去库。市场重回商品基本面交易，短期聚烯烃区间整理。
核心观点
市场分析
库存方面，石化库存88万吨（-0.5）。
基差方面，LL华东基差在200 元/吨， PP华东基差在0 元/吨。
生产利润及国内开工方面，国际原油偏弱整理，成本支撑走弱。PE开工率走低，PP开工大体维持，新增装置中石化英力士装置试车后停车，预计中旬将正式开车，供应压力较大。
策略
风险
EB：纯苯港口库存小幅下降，EB期价持续回调
策略摘要
中性。最上游的原油在以色列伊朗地缘冲突背景下波动加剧，关注后续发展。而纯苯自身仍是偏累库预期，现实纯苯下游仍维持高开工支撑需求，10月中下-11月浙石化若EB检修兑现，纯苯外卖供应压力，是纯苯累库兑现关键节点；纯苯美国-韩国价差维持低位，韩国船货发往中国压力持续，预计纯苯港口累库周期，纯苯加工费压缩预期。而苯乙烯自身，虽然有10-11月浙石化检修预期，但进口到港压力预期上升，浙石化检修若兑现所对应的去库预期幅度边际减弱。最上游原油波动加剧，且宏观刺激预期仍存，但纯苯偏弱，单边建议暂观望；价差方面，BZN预期缩窄，EB-BZ预期扩大。
市场分析
周一纯苯港口库存7.3万吨（-0.2万吨），小幅下降，；纯苯加工费246美元/吨（-8美元/吨）。
EB基差190元/吨（-25元/吨），基差有所回落；生产利润0元/吨（-63元/吨）。
策略
中性。；价差方面，BZN预期缩窄，EB-BZ预期扩大。
风险
EG：本周主港计划到港量增加
策略摘要
MEG中性。当前港口显性库存绝对量较低，下游聚酯负荷提升到92%以上，MEG 10月平衡表预计延续去库，EG价格下方有一定支撑；但同时供应有增加预期，一方面马油和美国南亚装置恢复，实现稳定运行后供应将适度增加，10月后海外供应增加趋势，另外关注沙特装置恢复情况；国内EG供应方面，煤制供应预计逐步提升，10月底将回归高位；需求端，聚酯负荷提升到92%以上，刚需支撑尚可，但市场对需求旺季成色预期不强。综合来看，10月MEG预计供需双增，短期基本面表现良好，但当前EG主力合约价格再次上涨至4800元/吨附近，关注后续装置负荷提升进展以及EG进口增量兑现情况，MEG当前基本面矛盾不大，价格中性看待。
核心观点
市场分析
EG现货基差（基于2501合约）47元/吨（-4）。
生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-929元/吨（-4），煤制EG生产利润为241元/吨（-25）。
库存方面，周一华东主港地区MEG港口库存约54.7万吨附近（-0.1），环比上期下降0.1万吨。本周主港到货量预计12.2万吨, 可能会累库。
策略
风险
尿素：基本面延续，尿素震荡走低
策略摘要
中性：尿素日度产量高位延续，上游供应充足。下游农业秋季备肥，预计农需将持续至下旬，尿素走货量增加，部分尿素上游库存去库，但随着交易情绪降温，预计未来去库速率放缓或呈现累库趋势。下游复合肥生产逐渐进入淡季，三聚氰胺开工率小幅下行，短期仍有支撑。出口方面未见变化，港口库存窄幅波动。预计尿素维持震荡运行。
核心观点
市场分析
市场：十月十四日，尿素主力收盘1800 元/吨（-20）；河南小颗粒出厂价报价：1820 元/吨（-40）；山东地区小颗粒报价：1790 元/吨（-50）；江苏地区小颗粒报价：1820 元/吨（-50）；小块无烟煤970 元/吨（0），尿素成本1684 元/吨（0），出口利润-6 元/吨（+7）。
供应端：截至十月十一日，企业产能利用率86.29%（+0.26%）。样本企业总库存量为94.41 万吨（-3.80），港口样本库存量为22.00 万吨（+0.20）。
需求端：截至十月十一日，复合肥产能利用率32.33%（-3.31%）；三聚氰胺产能利用率为63.65%（-1.58%）；尿素企业预收订单天数8.94 日（-0.30）。
策略
中性，预计尿素维持震荡运行。
风险
氯碱：供需向好，烧碱延续上行
摘要
PVC中性：PVC基本面仍呈现偏弱格局，主要因上游集中检修结束，供应重新回升，叠加出口需求改善有限，下游需求的恢复缓慢下，社会库存有一定的累积。PVC社会库存绝对高位对PVC价格仍有压制，但因PVC估值偏低以及市场对国内政策仍有预期，预计PVC价格难以大幅回落，区间运行为主。如果后期市场预期继续改善则有利于下游采购需求回升，可能带来PVC延续估值修复的逻辑。
烧碱谨慎做多套保：烧碱上游综合利润持续下行且同比处于低位，将带来上游供应回升缓慢，工厂库存中性。国内高度碱相对偏弱，国内华东港口出口窗口处于盈亏平衡线附近，或对后期高度碱产生支撑。下游因氧化铝价格坚挺，对于烧碱有支撑。下游非铝需求没有亮点，但传统旺季下暂无下行空间。低估值叠加供需向好，建议保持偏多思路。
核心观点
市场分析
期货价格及基差：10月14日，PVC主力收盘价5611元/吨（+17）；华东基差-91元/吨（-27）；华南基差-91元/吨（-37）。
现货价格及价差：10月14日，华东（电石法）报价：5520元/吨（-10）；华南（电石法）报价：5520元/吨（-20）；PVC华东-西北-450：-280元/吨（-30）；PVC华南-华东-50：-50元/吨（-10）；PVC华北-西北-250：-200元/吨（-50）。
上游成本：10月14日，兰炭：陕西940元/吨（0）；电石：华北3190元 /吨（0）。
上游生产利润：10月14日，电石利润148元/吨（0）；山东氯碱综合利润1111.6元/吨（+463）；西北氯碱综合利润：1466.9元/吨（+20）。
截至10月11日，兰炭生产利润：-87.07元/吨（+55）；PVC社会库存：44.76万吨（#N/A）；PVC电石法开工率：77.65%（+0.53%）；PVC乙烯法开工率：77.69%（-0.86%）；PVC开工率：77.66%（+0.17%）。
烧碱：
期货价格及基差：10月14日，SH主力收盘价2645元/吨（+50）；山东32%液碱基差167.5元/吨（+13）。
现货价格及价差：10月14日，山东32%液碱报价：2645元/吨（+50）；山东50%液碱报价：1390元/吨（0）；新疆99%片碱报价2600元/吨（0）；32%液碱广东-山东：120.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：-32.5元/吨（-63）；50%液碱广东-山东：230元/吨（+20）。
上游成本：10月14日，原盐：西北275元/吨（0）；华北315元/吨（0）。
上游生产利润：10月14日，山东烧碱利润：1723.9元/吨（+63）。
截至10月11日，烧碱上游库存：34.38万吨（#N/A）；烧碱开工率：87.63%（+0.93%）。
策略
风险
天然橡胶与合成橡胶：成交指引有限，市场僵持整理
策略摘要
下游轮胎企业多数装置稳定，个别检修企业产能将逐步恢复，微幅利好橡胶需求。但昨日期货盘面震荡运行，略有回升，现货成交清淡，缺乏引导。现货市场观望气氛浓厚的情况下，短期橡胶市场或以震荡为主。
核心观点
市场分析
现货及价差：10月14日
，RU基差-1180元/吨（+195），RU与混合胶价差1480元/吨（-45），烟片胶进口利润-5439元/吨（-36），NR基差419元/吨（-42 ）；全乳胶17000元/吨（+275），混合胶16700元/吨（+125），3L现货18150元/吨（+500）。STR20#报价2055美元/吨（0），全乳胶与3L价差-1150元/吨（-225）；混合胶与丁苯价差-100元/吨（+125）；
原料：泰国烟片82.17泰铢/公斤（0），泰国胶水79泰铢/公斤（0），泰国杯胶59.35泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶19.65泰铢/公斤（0）；泰国假期无公示；
开工率：10月11日，全钢胎开工率为49.70%（-6.66%），半钢胎开工率为74.96%（-4.16%）；
库存：10月11日，天然橡胶社会库存为114.2万吨（-3.00），青岛港)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/601298/>青岛港（601298）天然橡胶库存为411802吨（-10711），RU期货库存为268746吨（+4914），NR期货库存为130334吨（-8469）；
现货及价差：10月14日，BR基差275元/吨（-65），丁二烯上海石化)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/600688/>上海石化（600688）出厂价13500元/吨（-300），顺丁橡胶齐鲁石化（600002）BR9000报价16300元/吨（+100），浙江传化BR9000报价16100元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶15800元/吨（-100），BR非标价差25元/吨（+365），顺丁橡胶东北亚进口利润-996元/吨（-328）；
开工率：10月11日，高顺顺丁橡胶开工率为59.85%（+0.41%）；山东威特顺丁橡胶装置投料重启暂无产出，台橡宇部顺丁橡胶装置今日起进行常规检修；
库存：10月11日，顺丁橡胶贸易商库存为3110吨（+30），顺丁橡胶企业库存为2.13吨（0.07 ）；
策略
RU、NR中性。当前泰国产区原料收购价格抗跌，同时国内现货库存维持低位，青岛地区天胶库存持续去库；但未来产量释放预期升温，以及EUDR法案提议延期1年等影响导致供应端利多边际走弱。昨日期货盘面震荡运行，买盘压价明显，场内观望氛围浓厚。短期天然橡胶或维持震荡运行。
BR中性。昨日合成橡胶期货盘面略有回升，贸易商多围绕供价附近试探，部分民营资源商谈重心较低，但买盘跟进表现较差。短期顺丁橡胶市场或调整为主。
风险
有色金属
贵金属：黄金价格继续创出新高 目前仍可逢低配置
市场分析
期货行情：10月14日，沪金主力合约开于597.38元/克，收于603.3元/克，较前一交易日收盘上涨0.99%。当日成交量为170494手，持仓量为196568手。
昨日夜盘沪金主力合约开于601.00元/克，收于601.18元/克，较昨日午后收盘下跌0.35%。
10月14日，沪银主力合约开于7700元/千克，收于7784元/千克，较前一交易日收盘上涨1.28%。当日成交量为1063872手，持仓量为416771手。
昨日夜盘沪银主力合约开于7724元/千克，收于7744元/千克，较昨日午后收盘下跌0.51%。
隔夜资讯：昨日，美联储理事沃勒称，美联储在降息方面应比九月份会议时更加谨慎。如果通胀低于2%，但这是不太可能的情况，或者劳动力市场恶化，美联储可以提前降息。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息。而在地缘方面，伊朗通过秘密渠道向以色列传递消息称，若以色列对伊朗袭击的反应是有限的，伊朗将认为两国之间的这轮交锋已经结束，若地缘因素得以缓解，或在一定程度上削弱黄金配置需求，不过昨日内盘黄金又再度创出新高，当下就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入为主。
基本面：上个交易日（10月14日）上金所黄金成交量34126千克，较前一交易日上涨53.11%。白银成交量513802千克，较前一交易日下降8.91%。黄金交收量为6980千克，白银交收量为5130千克。上期所黄金库存为12219千克，较前一交易日增加396千克。白银库存则是较前一交易日增加28643千克至1141338千克。
贵金属ETF方面，最新一期（10月14日）黄金ETF持仓为880.57 吨，较前一交易日增加2.59吨。白银ETF持仓为14620.63 吨，较前一交易日持平。
上个交易日（10月14日），沪深300指数较前一交易日上涨1.91%，电子元件板块较前一交易日上涨4.07%。光伏板块较前一交易日持平。
策略
风险
铜：持货商出货意愿较强 升贴水报价下降
市场分析
期货行情：10月14日，沪铜主力合约开于77,370元/吨，收于77,570元/吨，较前一交易日收盘上涨0.38%。当日成交量为104,973手，持仓量为162,771手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于77,010元/吨，收于77,090元/吨，较昨日午后收盘下降0.55%。
现货情况：据SMM讯，昨日日内现货升水持续走跌，持货商甩货意愿较强，但市场明显降温。早市盘初持货商报主流平水铜贴水40元/吨-贴水30元/吨，好铜如金川大板等报升水10元/吨元/吨-升水20元/吨。部分持货商交割前套利平仓积极出货，现货升水承压下行。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨少量成交，好铜价格坚挺，报贴水10元/吨-升水10元/吨部分成交，下游买盘仍然较弱，升水持续走跌，至上午11时前主流平水铜报贴水70元/吨-贴水60元/吨成交，好铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨成交。部分下游逢低补库，整体氛围仍较冷清。
观点：宏观方面，昨日，美联储理事沃勒称，美联储在降息方面应比九月份会议时更加谨慎。如果通胀低于2%，但这是不太可能的情况，或者劳动力市场恶化，美联储可以提前降息。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息。国内方面，1-9月社会融资规模增量为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%。中国前三季度人民币贷款增加16万亿元，其中住户贷款增加1.94万亿元。
矿端方面，文华财经据外电10月14日消息，新闻媒体周日引述印尼能源部长Bahlil Lahadalia的话称，在发放给矿商印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼矿业公司（Amman Mineral）的铜精矿出口许可证今年12月到期后，印尼正考虑将该许可证的有效期延长至多两个月时间。
冶炼及进口方面，节后冶炼厂发货虽有增加，但量仍相对不多，同时受制于台风等因素影响，进口铜抵港清关流入表现延期，因此整体累库幅度并不明显。后续临近周尾，前期延期进口铜到船货源陆续清关流入补充，供应亦表现增加。
消费方面，国庆假期后，虽然铜价表现高位回调，但仍未达到部分加工企业采购心理价位，谨慎观望情绪有所显现，日内采购需求以刚需接货生产为主，同时持货商反馈现货成交氛围较为一般，整体市场消费平平。并且目前升贴水报价有所回落，亦反映出需求在节后并不十分强劲。不过目前国内对于地产以及专项债等扶持政策持续出台，或将逐步对终端需求起到提振作用。
库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日下降0.47万吨至29.29万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.80万吨6.09万吨。SMM社会库存较此前一期上涨2.16万吨至22.05万吨。据Mysteel讯，节后国内电解铜社会 库存表现一定累库，但各市场累库幅度不一；其中上海市场节假期间进口铜到货入库仍相对不多，且国产货源到货亦有限，但后续部分仓库仍有预报入库计划；广东市场 库存增加较为明显，其中进口以及国产到货入库较多，因此整体 库存有所上升，但国庆累库幅度并不明显。
国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.11，较前一日上涨0.99%。
总体而言，目前就宏观层面看，虽然市场预期有所反复，但美联储年内继续降息仍为较大概率事件，同时市场目前密切关注铜精矿TC的谈判情况，而由于目前现货散单TC持续偏低，明年长单的确定或存在较大分歧，而倘若长时间的低加工费可能会令冶炼厂存在减产压力，故目前对于铜品种操作而言，仍然建议以逢低买入套保为主。
策略
风险
铝：海内外现货供应偏紧 氧化铝强势运行
策略摘要
铝：国内电解铝供应端维持增长态势，需求端仍处于下游需求小旺季，供需矛盾暂不突出，且节后累库幅度低于预期，短期内铝市场预计将维持偏强震荡，关注后续消费及宏观变动，建议逢低买入套保思路对待。
氧化铝：由于铝土矿供应紧张、环保政策等因素的影响，氧化铝产能的释放或受到一定制约，短期氧化铝市场将保持紧张态势，支撑氧化铝价格偏强运行，建议逢低买入套保思路对待，但需注意波动加大风险。
核心观点
市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20740元/吨，较上一交易日上涨40元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日上涨40元/吨至20元/吨；中原A00铝价录得20710元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨40元/吨至-10元/吨；佛山A00铝价录得20560元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-160元/吨。
铝期货方面：10月14日沪铝主力合约开于20940元/吨，收于20880元/吨，较上一交易日收盘价上涨55元/吨，涨幅0.26%，最高价达到20990元/吨，最低价达到20730元/吨。全天交易日成交169627手，较上一交易日增加30892手，全天交易日持仓148075手，较上一交易日减少7465手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20780元/吨，收于20800元/吨，较昨日午后收盘涨跌80元/吨。
供应方面，国内电解铝运行产能持续抬升，主要增量来自贵州、四川、新疆和内蒙古等地相关技改和产能置换项目的启动。预计四季度国内电解铝运行产能或有40万吨左右的增量。需求方面，建材等下游加工企业开工受到一定影响，企业观望情绪浓厚。但工业材及板带板块消费尚可。此外，由于河南部分区域发布重污染天气橙色预警，部分中小型铝加工企业出现减产。目前终端刚需补库需求仍在，现货成交尚可，关注后续库存变动情况。
库存方面，截止10月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.60 万吨。截止10月14日，LME铝库存76.93 万吨，较前一交易日减少0.1万吨，较上周同期减少1.1万吨。
氧化铝现货价格：10月14日SMM氧化铝指数价格录得4304 元/吨，较上一交易日上涨63元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得600 美元/吨，较上一交易日上涨25美元/吨。
氧化铝期货方面：10月14日氧化铝主力合约开于4611元/吨，收于4818元/吨，较上一交易日收盘价上涨265元/吨，涨幅5.82%，最高价达到4818元/吨，最低价为4586元/吨。全天交易日成交829220手，较上一交易日增加208374手，全天交易日持仓94073手，较上一交易日增加17018手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4793元/吨，收于4789元/吨，较昨日午后收盘跌29元/吨。
矿石方面，据阿拉丁，近日几内亚一矿企因不可抗力而出口受阻，具体恢复时间未知，且多家矿企反馈，几内亚方面要求征收“航道使用费”，可能造成短时间内矿石供应紧张程度加剧。而目前国内部分地区矿山整治持续进行，多数氧化铝厂矿石库存普遍在1-2周左右，铝土矿供应仍较为紧张。国内氧化铝现货成交价持续抬升，现货供应偏紧。此外，因印度韦丹塔赤泥泄露和EGA海外矿石出口暂停等因素，市场对海外氧化铝生产连续性产生担忧，海外氧化铝保持多频大规模成交，成交价格一度由615美元/吨快速上涨至652美元/吨，上涨近40美元/吨。供需方面，虽然高利润刺激着氧化铝厂积极复产，但连续的高负荷运行状态也导致部分氧化铝厂检修频率的增加，导致氧化铝整体供应并未明显增加。但近期魏桥沾化的迁建项目进行试运行生产，预估月底出产品，以及华昇年底的投产放料或增加氧化铝产能，仍需关注后续氧化铝投复产动态。而随着华云三期、信发准东、四川启明星、安顺铝业、六盘水双元等电解铝企业开始和准备启槽动作，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨左右，对氧化铝需求持续向好。
策略
单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：谨慎偏多。
风险
锌：社会库存延续累积 锌价震荡运行
策略摘要
受四季度北方季节性减产和冬储预期影响，矿端供应维持偏紧，加工费延续低位，冶炼厂利润压缩，预计年内提产空间有限，消费端虽然政策上各种”组合拳“加码，但实地落地仍需要时间传导，需关注消费改善情况，短期建议逢低买入套保思路为主。
核心观点
市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-13.11 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降160元/吨至25350元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至115元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降160元/吨至25260元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至25元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降160元/吨至25330元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至95元/吨。
期货方面：10月14日沪锌主力合约开于25450元/吨，收于25335元/吨，较前一交易日涨5元/吨，全天交易日成交201759手，较前一交易日增加1204手，全天交易日持仓116778手，较前一交易日减少2319手，日内价格震荡，最高点达到25780元/吨，最低点达到25215元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于25035元/吨，收于25135元/吨。
最新库存数据显示，锌锭库存累积。供应方面，国内矿山基本维持正常运行，市场锌矿流通量小幅改善，但考虑到冬储阶段来临，原料需求较为旺盛，预计加工费短期维持低位。预计10月冶炼厂产量继续增加，增量来自于内蒙古、陕西、湖南等地部分冶炼厂检修后提产所致，减量主要集中在甘肃地区部分冶炼厂常规检修。消费方面仍需关注政策落地后实际消费情况，其中镀锌方面，镀锌管订单受黑色金属价格影响走货量略有走低，铁塔订单表现依旧亮眼，护栏路灯杆等订单有所改善。
库存方面：截至10月14日，SMM七地锌锭库存总量为11.91万吨，较上周同期增加1.99万吨。截止10月14日，LME锌库存为240625吨，较上一交易日减少1375吨。
策略
风险
铅：社会仓库库存延续增势 铅价维持震荡
策略摘要
矿端维持偏紧，冶炼企业检修后恢复，铅锭供应阶段性增加。而随着国家频繁发布利好政策，叠加汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升，短期建议高抛低吸的思路对待，关注后续政策传导与市场消费的转化。
核心观点
市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-46.47美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨75元/吨至16425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-30元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-195元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-220 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-170元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9900元/吨，废白壳较前一交易日下降25元/吨至9600元/吨，废黑壳较前一交易日下降25元/吨至9975元/吨。
期货方面：10月14日沪铅主力合约开于16805元/吨，收于16620元/吨，较前一交易日跌25元/吨，全天交易日成交65650手，较前一交易日增加20159手，全天交易日持仓41852手，较前一交易日减少730手，日内价格震荡，最高点达到16980元/吨，最低点达到16590元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16520元/吨，收于16510元/吨，较昨日午后收盘跌110元/吨。
随着持货商陆续移库交仓，铅锭社会仓库库存延续增势。原生铅方面，河南地区某此前检修停产的冶炼厂恢复生产；湖南及云南地区部分冶炼厂小幅提产。10月原生铅冶炼厂以检修恢复或边际提产为主。再生铅方面，安徽地区炼厂多维持稳定生产；河南地区个别炼厂假期内有减产现象，节后恢复正常；江苏地区开工率变化不大，内蒙古地区大型再生铅冶炼企业复产后爬产。而随着假期结束，铅蓄电池企业恢复正常生产，开工率明显上升。进入10月，汽车蓄电池市场消费相对好转，生产企业开始上调生产计划。
库存方面：截至10月14日，SMM铅锭库存总量为6.81万吨，较上周同期增加2.26万吨。截止10月14日，LME铅库存为195300吨，较上一交易日减少575吨。
策略
风险
镍不锈钢：镍铁报价坚挺，不锈钢或偏强震荡
10月14日沪镍主力合约2411开于135690元/吨，收于134610元/吨，较前一交易日收盘上涨0.12%，当日成交量为115274手，持仓量为55300手。昨日夜盘沪镍主力合约开于134310元/吨，收于134650元/吨，较昨日午后收盘下跌0.45%。
沪镍主力合约当日夜盘受周六新闻发布预期影响，跳空高开高走，日盘受消息兑现影响，跳空低开。成交量对比前一日有所增加，持仓量对比前一日有所减少。现货市场方面，金川镍早盘报价较前一日上调约75元/吨，市场主流品牌报价略有上调。精炼镍现货充足，市场成交一般，成交以低价资源为主。当日精炼镍现货升水整体小幅下降，其中金川镍升水下降50元/吨至1450元/吨，进口镍升水持平为-300元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单增加399吨至23516吨，LME镍库存减少24吨至132546吨。
镍观点：
沪镍近期受宏观情绪的带动而上行，但现货成交一般，库存压力较大，预计近期以区间振荡为主，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
镍策略：
中性。
风险：
10月14日不锈钢主力合约2412开于13825元/吨，收于14045元/吨，较前一交易日收盘上涨0.39%，当日成交量为150095手，持仓量为144743手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14010元/吨，收于14015元/吨，较前一日午后收盘下跌0.50%。
不锈钢主力合约当日夜盘受宏观预期影响，跳空后高开高走，日盘受消息兑现影响，开盘走低。成交量与持仓量对比前一交易日均有所增加。现货市场方面，不锈钢期货夜盘表现强势，日内现货价格多有上调，日内成交尚可，钢厂接单不错，下午市场低价卷较少，对后市信心一定恢复。镍铁方面，镍铁报价维持坚挺，钢厂放缓压价力度，市场议价上涨至1010-1030元/镍，预计镍铁价格短期内将偏强运行。前一交易日不锈钢基差小幅上涨，无锡市场不锈钢基差下降60元/吨至80元/吨，佛山市场不锈钢基差下降60元/吨至80元/吨，SS期货仓单增加434吨至103716吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨2.5元/镍点至1007.5元/镍点。
不锈钢观点：
不锈钢出口较好，镍铁报价维持坚挺，近期价格或许震荡上行，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
不锈钢策略：
中性。
风险：
工业硅：市场整体情绪波动较大，工业硅期货偏弱震荡
10月14日，工业硅期货价格随宏观情绪高开，随后偏弱震荡，主力合约2411开于9730元/吨，最后收于9610元/吨。截止收盘，2411主力合约持仓约14.52万手，当日减仓3386手。总合约持仓32.58万手，较上一交易日减少1882手。当前，新交割品已开始仓单注册，10月14日仓单净注册540手，仓单总数为58424手，折合成实物有292120吨。目前华东553现货升水2190元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1140元/吨，天津421与99硅价差为500元/吨。
工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计10月产量变化不大，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。
多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。
有机硅：昨日现货价格小幅下跌，据SMM统计，10月14日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格震荡为主。
观点
策略
中性，区间操作
风险点
碳酸锂：现货成交重心下移，期货偏弱运行
2024年10月14日，碳酸锂主力合约2411开于74600元/吨，收于73100元/吨，当日收盘价较昨日结算价下跌1.15%。当日成交量为162887手，持仓量为201662手，较前一交易日增加3020手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳2750元/吨。所有合约总持仓469460手，较前一交易日增加25667手。当日合约总成交量较前一交易日减少20474手，成交量减少，整体投机度为0.63 。当日碳酸锂仓单45084手，较上个交易日增加997手。
盘面：当日碳酸锂价格高开后迅速走低，反复拉升后大幅回落至低点后企稳，盘中持续震荡，午盘后小幅拉升后震荡下行至日内最低点，尾盘反复震荡，最终收跌1.15%。
碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月14日电池级碳酸锂报价7.47-7.7万元/吨，较前一交易日下跌0.06万元/吨，工业级碳酸锂报价7.12-7.22万元/吨，较前一交易日下跌0.06万元/吨。
库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.06 万吨，其中冶炼厂库存为4.89 万吨，下游库存为3.02 万吨，其他库存为4.15 万吨。
需求端：部分下游材料厂节后仍存刚性采购需求，因受不同程度客供量级减少的影响，但磷酸铁锂市场传统旺季即将过去，后续需求持续性存疑，10月排产增速有所下降，mysteel预计10月份磷酸铁锂产量为23.87万吨，环比增加2.2%。
供应端：进口量回升，一旦锂盐价格上调，国内产量也将回升，部分厂商停检修亦会减少。短期供需好转提供一定支撑，叠加成本方面，部分锂矿贸易商节前出清库存，新货尚未到港，市场现货库存缩减，锂矿石价格比较坚挺，总体来看或在7-8万区间震荡为主。
宏观面：近期国内消费刺激等宏观政策较多，对整体商品情绪影响较大。
观点
目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4.5万吨，且在持续增加，11月面临仓单强制注销，8万以上空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，年内仍偏空，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费端排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面出现明显反弹，可择机进行卖出套保。
策略
风险点
黑色建材
钢材：宏观提振信心，钢价震荡上行
根据钢银公布的全国城市库存数据显示，本周五大材整体库存环比上周增加6.99万吨。高利润下长短流程钢厂复产积极性提高，建材产量大幅回升。周末政策利好提振，需求预期增强，昨日螺纹和热卷盘面呈现震荡走强态势；现货方面，昨日钢材成交整体一般，各地现货报价均有10-80元/吨不等的上调，昨日全国建材成交13.32万吨。
综合来看：近期宏观氛围偏暖，市场情绪好转下投机需求有所改善，钢厂利润快速修复，长短流程钢厂复产积极性提高，铁水及废钢日耗大增，导致本周建材产量大幅回升。预计后续建材产量仍有回升空间，关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计建材价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。
策略：
铁矿：政策持续加码，铁矿再创新高
逻辑和观点：上周六财政部会议提振市场信心，市场情绪趋暖。昨日，铁矿石期货持续上涨，新加坡掉期盘中价格直逼110美金。现货方面，午后随着期货小幅回落，唐山港)
href=http://stockpage.10jqka.com.cn/601000/>唐山港（601000）口进口铁矿主流品种价格小幅趋弱，贸易商报价积极性一般，市场成交较少。昨日钢联公布上周铁矿石新口径全球发运总量3021万吨，周度增加40万吨；45港到港总量2949万吨，周度增加990万吨。全国主港铁矿累计成交99.1万吨，环比上涨0.92%；远期现货：远期现货累计成交30.8万吨（3笔），环比下跌24.88%。
整体来看，近期钢厂利润快速修复，钢厂复产积极性提高，铁矿石消费继续回升，但高库存矛盾依旧存在，考虑到短期宏观权重大于基本面，加之矿价弹性较大，预计跟随板块方向波动，关注后续政策及钢厂复产的持续性。
策略：
双焦：刚需稳步回升，双焦稳中偏强
期现货方面：产业基本面持续向好，钢厂利润走扩叠加宏观释放利好信息，双焦现货价格震荡偏强，期货盘面震荡走低后情绪稍有回落。焦炭方面，六轮提涨部分落地，焦企利润进一步修复；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1793元/吨，环比持平。进口蒙煤方面，口岸通关高位回升，单日通关增至1100辆，价格随盘面下跌小幅回调，目前蒙5原煤报价1240-1250元/吨左右。
需求与逻辑：焦炭端，现焦炭市场供需格局较为健康，钢材价格快速好转，钢厂利润得到修复带动生产积极性，高炉开工率持续回升，焦炭需求得到明显提升。焦煤端，焦炭市场六轮提涨基本落地，涨价节奏有所放缓，蒙煤通关低位回升，动力煤高价格进一步支撑炼焦煤价格，整体看，焦煤仍将维持震荡偏强格局，持续性取决于钢材库存和钢厂利润变化。
策略：
焦炭方面：震荡偏强
动力煤：产地煤矿累库，价格承压运行
期现货方面：产地方面，受预期转弱影响，部分煤矿库存积累加速，调降行为有所增加。鄂尔多斯区域观望情绪升温，煤矿出货持续放缓，交投活跃度继续下降，部分煤矿随港口市场小幅调降。港口方面，贸易商报价继续下跌，在消费淡季叠加库存持续走高下，买方观望情绪升温，预计价格仍将承压运行。进口煤方面，电厂多持观望心态，实际成交不多，近期外矿挺价心态仍较强，短期内下调报价的可能性不大。
需求与逻辑：短期在前期集中补库后，采购需求有所转弱，预计动煤供需将同步回落，考虑到宏观经济预期展望乐观，煤炭价格有望在淡季维稳。因期货流动性严重不足，建议观望。
玻璃纯碱：市场信心提振，玻璃大幅上涨
玻璃方面：昨日期货早盘高开偏强震荡。现货方面，华北地区产销好转，华东市场成交持稳，华中市场成交灵活，华南地区产销偏弱。
供需与逻辑：受政策转向影响，市场信心得到提振。玻璃投机需求短暂增加，供应持续下降，带动厂家库存高位回落。但节后玻璃产销有所降温，价格短期维持反弹格局，后续仍需进一步观察情绪过后的库存去化情况，四季度玻璃整体供需形势仍相当不乐观。
纯碱方面：昨日期货早盘高开后回落，全天震荡运行。现货方面，纯碱市场走势弱偏，观望情绪较浓厚。
供需与逻辑：纯碱供应逐步回升至高位，需求持续下降，高库存去库压力较大，基本面情况依旧偏弱，但短期受宏观情绪和玻璃价格上涨影响，且碱厂参与套保比例偏高，挺价意愿偏强，但后期供应压力和库存压力仍异常明显，做好高位卖保的准备。
策略：
关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
双硅：观望盘整为主，钢招情况待定
硅锰方面，昨日市场整体情绪不高，硅锰盘面维持震荡偏弱运行。现货方面，硅锰现货市场观望情绪较浓，厂家出货较为清淡，下游采购较为谨慎，市场整体成交一般。硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6020-6170元/吨。需求端，随着钢厂利润的修复，长短流程钢厂均有复产，硅锰需求有所好转。整体来看，硅锰目前供需格局仍较为宽松，短期受宏观因素干扰，跟随钢厂复产情况波动，中长期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现，若下游需求未能持续改善，硅锰预计仍将维持震荡运行。
硅铁方面，昨日硅铁期货价格整体震荡走势为主，市场观望情绪浓厚。现货方面，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂6350-6400元/吨，75硅铁价格报6900-6950元/吨。成本端，昨日兰炭市场价格暂稳，对硅铁成本依旧存在支撑。供需来看，硅铁厂家开工率依旧维持高位，产量供应充足，随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。整体来看，目前硅铁供需同步回升，库存矛盾暂不算突出，期现价格跟随宏观情绪企稳，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。策略：
农产品
油脂：外部市场影响，油脂持续震荡
市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2501合约8852元/吨，环比上涨6元，涨幅0.07%；昨日收盘豆油2501合约8222元/吨，环比下跌44元，跌幅0.53%；昨日收盘菜油2501合约9477元/吨，环比下跌119元，跌幅1.24%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9200元/吨，环比上涨140元，涨幅1.55%，现货基差P01+348，环比上涨134元；天津地区一级豆油现货价格8250元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅0.60%，现货基差Y01+28，环比下跌6元；江苏地区四级菜油现货价格9510元/吨，环比下跌140元，跌幅1.45%，现货基差OI01+33，环比下跌21元。
近期市场资讯汇总：据Mysteel调研显示，截至10月12日，沿海地区主要油厂菜籽库存53.45万吨，环比上周增加9.65万吨；菜粕库存6.44万吨，环比上周增加0.45万吨；未执行合同为20.91万吨，环比上周增加0.30万吨。据国家粮油信息中心，国庆假期油厂开机率限产停机，大豆压榨量下降。监测显示，截至10月11日一周，国内大豆压榨量154万吨，此前一周为151万吨，节后油厂复工复产积极，开机率大幅回升，预计本周国内油厂大豆压榨量约215万吨。
昨日三大油脂价格持续震荡，受中东地缘政治冲突和原油需求前景改善影响，油脂持续高位震荡。豆油方面，豆油目前由于期货盘面上涨，市场多以一口价成交为主，油厂仍有催提现象，基差仍有偏弱趋势。原油近期强势反弹，给了油脂提振，棕榈油和菜籽油的利多也给了油脂多头信心，但是豆油自身庞大的供应问题始终悬而未决，决定了豆油在油脂中始终表现较差并跟随其他油脂波动。
策略
风险
无
油料：市场依然以观望为主，油料价格偏弱运行
大豆观点
市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2501合约3993元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.35%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A01-93，较前日下降14，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A01-133，较前日下降54；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A01-133，较前日下降34；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A01-93，较前日下降14。
市场资讯汇总：10月12日国产大豆竞价交易结果，大豆计划双向竞价交易24348吨，购销双向价格（4100、4400），成交10000吨，成交率41.1%，成交均价4100元/吨。截至10月6日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国的大豆进口量约为327万吨，较2023/24年度同期增长4%,上周同比增长1%。周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1%，因为美国农业部预计今年美国大豆产量将达到创纪录的水平。截至收盘，大豆期货下跌9.25美分到12美分不等，其中11月期约下跌9.25美分，报收1005.50美分/蒲；1月期约下跌10.50美分，报收1021美分/蒲；3月期约下跌11.50美分，报收1035美分/蒲。
昨日豆一盘面震荡偏弱运行。现货方面，新作上市逐步增多，东北大豆整体价格压力较大，市场依然以观望为主，交易清淡。后续来看，随着新季大豆上货量的增加，大豆现货市场表现仍显一般。国庆后重点关注中储粮大豆收购价格及收购数量。
策略
中性
风险
无
花生观点
市场分析
期货方面，昨日收盘花生2410合约7920元/吨，较前日上涨120元/吨，涨幅1.54%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+52，较前日下降162；河南南阳地区现货基差PK10-348，较前日下降162；山东临沂地区现货基差PK10+152，较前日下降162。
市场资讯汇总：产区陆续上市，市场补货结束后，采购热情降温。中间环节观望心理明显，产区价格表现偏弱。目前河南白沙通货米报价3.80-4.05元/斤，大花生通货米报价3.80元/斤左右。辽宁产区白沙通货米报价3.80-3.95元/斤；兴城花育23少量上市，通货米报价3.80元/斤，近期上货量陆续增加。
昨日国内花生价格震荡上涨运行。现货方面，本周市场需求减弱，部分产区价格降至偏低位置，但需求端缺乏支撑，油厂入市收购价格继续走低，后市来看，花生虽然产量存在一定减量风险，但是需求端短期难有大幅提振可能，预计短期行情延续平稳偏弱运行。
策略
中性
风险
饲料：多空分歧较大，豆粕宽幅震荡
粕类观点
市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2501合约2991元/吨，较前日上涨17元/吨，涨幅0.57%；菜粕2501合约2473元/吨，较前日上涨32元/吨，涨幅1.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日持平，现货基差M01+49，较前日下跌17；江苏地区豆粕现货2960元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01-31，较前日下跌27；广东地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M01-11，较前日下跌27。福建地区菜粕现货价格2410元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差RM01-63，较前日下跌72。
近期市场资讯，美国农业部10月份供需报告显示，2024/25年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆产量分别为1.69亿吨、5100万吨和1120万吨，均与上月预测值持平。2024/25年度全球大豆总产量4.289亿吨，较上月略微调低28万吨；出口量下调10万吨至1.815亿吨；期末库存上调7万吨至1.347亿吨。
昨日豆粕期价宽幅震荡，本月USDA供需报告未见明显变化，美豆依旧维持丰产预期，当前美豆收割进度快于市场预期，优良率也维持高位，未来需持续关注。北美产量基本确定后，市场后续将逐步转向巴西新季的播种情况，虽然前期受到一定干旱天气的影响，但是最近巴西和阿根廷地区迎来了有利降雨，对于前期偏慢的播种情况有一定缓解。国内方面，当前油厂开机率及库存依旧维持高位，去化略显缓慢。综合来看，新季美豆产量基本确定，南美也迎来一定的降水，短期内天气端难有较大影响。此外，需要关注近期的宏观层面影响，预计未来豆粕价格或将震荡运行。
策略
中性
风险
无
玉米观点
市场分析
期货方面，昨日收盘玉米2501合约2227元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.63%；玉米淀粉2501合约2620元/吨，较前日上涨15元/吨，涨幅0.58%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2090元/吨，较前日持平，现货基差为C01-137，较前日下跌14；吉林地区玉米淀粉现货价格2660元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差CS01+40，较前日下跌35。
近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，由于阿根廷农业核心区北部和西部地区连续数月降雨偏少，过去一周玉米播种进展依然迟缓。截至10月9日，2024/25年度玉米播种进度18.5%，高于一周前的13.7%，但低于历史同期的平均播种进度。
昨日玉米期价维持震荡，国内方面，供应端，目前华北地区新季玉米收获大部分已完成，市场供应压力减弱，东北地区潮粮上量集中，新粮、陈粮同时供应，粮源供应充足。需求端，深加工企业开机率继续维持高位，玉米消耗量有所增加。饲料企业采购相对谨慎，不做大量头寸。东北玉米收储启动收购，价格随行就市，市场看空心态明显减弱，叠加玉米进口量持续减少，新季玉米价格底部或有支撑。预计近期玉米价格维持震荡态势。
策略
中性
风险
无
养殖：二育热情减弱，猪价震荡运行
生猪观点
市场分析
期货方面，昨日收盘生猪 2501合约15270元/吨，较前交易日下跌5元/吨，跌幅0.03%。现货方面，河南地区外三元生猪价格17.96元/公斤，较前交易日下跌0.17元/公斤，现货基差 LH01+2690，较前交易日下跌165；江苏地区外三元生猪价格 18.38元/公斤，较前交易日上涨0.07元/公斤，现货基差LH01+3110，较前交易日上涨75；四川地区外三元生猪价格18.34元/公斤，较前交易日下跌0.22元/公斤，现货基差LH01+3070，较前交易日下跌215。
据农业农村部监测，10月14日“农产品批发价格200指数”为131.31，比上周六下降1.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为134.15，比上周六下降1.20个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.99元/公斤，比上周六下降0.3%；牛肉61.79元/公斤，比上周六上升0.5%；羊肉58.72元/公斤，比上周六下降0.8%；鸡蛋10.38元/公斤，比上周六上升0.4%；白条鸡17.94元/公斤，比上周六上升0.8%。
昨日生猪期价震荡运行。综合来看，目前集团出栏量的增加与屠宰端的数据疲软出现背离，说明目前生猪出栏量并未被消费，当前二次育肥的需求对于出栏数据形成一定的支撑。二次育肥火爆一方面是由于当前生猪的养殖利润较为可观，另一方面在于当前时间窗口生猪的增重效率高，以及当前饲料成本低并且市场对于四季度的上涨预期较为强烈。二次育肥的需求对当下生猪现货价格形成支撑，但客观上也为生猪未来供给积累了库存。从目前集团供应情况来看生猪未来出栏量会继续增加，如果叠加二次育肥的出栏窗口对于消费端是一个巨大的考验。长期来看未来生猪价格或仍偏弱震荡。
策略
中性
风险
无
鸡蛋观点
市场分析
期货方面，昨日收盘鸡蛋 2501合约3482元/500 千克，较前交易日上涨35元，涨幅1.02%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.38元/斤，较前交易日上涨0.24元/斤，现货基差 JD01+898，较前交易日上涨205；山东地区鸡蛋现货价格4.49元/斤，较前交易日上涨0.21元/斤，现货基差 JD01+1008，较前交易日上涨175；河北地区鸡蛋现货价格4.38元/斤，较前交易日上涨0.23元/斤，现货基差 JD01+898，较前交易日上涨195。
近期市场资讯，10月14日，全国生产环节库存为0.98天，较前交易日下跌0.05，流通环节库存为1.29天，较前交易日下跌0.08天。
昨日鸡蛋期价维持震荡。综合来看，在季节性消费淡季，不断减少的市场需求和不断降低的养殖成本难以支撑养殖利润高位，预计现货价格震荡偏弱运行。短期来看因鸡蛋期货主力2501合约已回调至成本线附近，盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。
策略
中性
风险
无
软商品：供强需弱格局持续，棉价走势继续承压
棉花观点
市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2501合约14135元/吨，较前一日下跌25元/吨，跌幅0.18%。持仓量474593手，仓单数4293张。现货方面，据棉花信息网，3128B棉新疆到厂价15305元/吨，较前一日上涨81，现货基差 CF01+1170，较前一日上涨110。全国均价15554元/吨，较前一日上涨12元/吨，现货基差 CF01+1420，较前一日上涨40。
近期市场资讯，飓风海伦给东南棉区的佐治亚州棉田带来了巨大损失，当地超过30%的棉花受损，目前定损还未完成。东南棉区的棉株正处于吐絮期，飓风带来的降雨导致大部分尚未采摘的棉花纤维潮湿，开始粘连，甚至掉进棉田里，无法采摘。对于那些尚未吐絮的棉铃，或未掉落的棉花，或有望得以采摘带来些许利润。据USDA数据，截至10月6日，全美棉花采摘进度26%，较去年同期领先3个百分点，较近五年均值领先4个百分点。同期，全美棉株整体优良率29%，较前一周下降2个百分点，较去年同期低3个百分点。另据USDA10月月报数据显示，美国2024/25年度棉花单产预期在59.0公斤/亩，环比下调1.4公斤/亩；棉花收获面积预期为5241万亩，环比上月测持平。因此总产量预期309.2万吨，环比调减6.8万吨，减幅2.2%。其中东南棉区佐治亚州的棉花产量预计为36.0万吨，同比下降24%。阿拉巴马州产量预计为15.3万吨，同比下降4%。佛罗里达州的产量预计为2.4万吨，同比下降1%。
昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，10月USDA供需报告如期下调24/25年度美棉产量及出口量，全球棉花产量环比调增，消费量环比微幅调减，不过因期初库存下调，期末库存环比小幅调减。整体来看，当前下游需求低迷未实质性改变，新年度全球棉花供需格局预期仍偏宽松，而宏观不确定性仍存，国际棉价短期或继续承压。国内方面，供应端来看，新年度国内棉花丰产预期较强，且增产幅度预计有所增加。随着新疆籽棉收购价持续下跌，部分农户交售进度也有所加快，但仍有惜售情绪的情况。需求端来看，下游纺织企业开机率环比继续上调，不过新增订单不及预期，纺企补库积极性不高，需求端并无明显起色，实际利多驱动不足。综合来看，国内新棉维持增产预期，下游需求回暖幅度仍然有限，对棉价提振力度有限。目前新增订单不足，棉价仍缺乏明显的上涨驱动，持续反弹空间或较有限。
策略
中性
风险
纸浆观点
市场分析
期货方面，昨日收盘纸浆2501合约5920元/吨，较前一日上涨14元/吨，涨幅0.24%。现货方面，据卓创，山东地区“银星”针叶浆现货价格6300元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+380，较前一日下跌10。山东地区“月亮”针叶浆6300元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+380，较前一日下跌10。山东地区“马牌”针叶浆6300元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+380，较前一日下跌10。山东地区“北木”针叶浆现货价格6400元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+480，较前一日下跌10。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流偏稳运行，局部地区有零星牌号市场价格窄幅松动。上海期货交易所纸浆期货主力合约价格偏强运行，木浆业者挺价意向不减，但高价成交受阻，江浙沪地区凯利普、北木市场价格下行50-100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投清淡，贸易商出货意向增加，广东地区鹦鹉、金鱼现货市场价格松动100元/吨；进口本色浆金星、进口化机浆昆河现货市场价格延续稳定，市场成交刚需为主。
纸浆期价昨日窄幅波动。供应端，今年海外新增阔叶浆产能较多，供应压力较大，8月欧洲港口库存环比继续累库。8月国内纸浆进口量环比显著回升，随着外需的走弱，未来浆厂发往中国的货源或将增加，后续国内进口量存在继续上升的可能性。需求端，国内下游企业盈利状况依旧处于低迷状态，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需双方博弈态势不变。当前处于国内造纸行业传统旺季，终端消费出现边际好转，预计对浆价形成一定提振，但纸价提价并不顺畅，压制整体反弹空间。综合来看，纸浆品种金融属性较强，近期反弹更多受到宏观利好的提振，短期内单边预计跟随宏观波动为主，重点关注旺季国内需求改善的程度。若需求提振有限，浆价后市或仍存下行的压力。
策略
中性
风险
白糖观点
市场分析
期货方面，截止前一日收盘，白糖2501合约收盘价5939元/吨，环比上涨22元/吨，涨幅0.37%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价6570元/吨，较前一日上涨20元/吨，现货基差SR01+630，较前一日持平。云南昆明地区白糖现货成交价6300元/吨，较前一日上涨50元/吨，现货基差SR01+360，较前一日上涨30。
近期市场资讯，Express Tribune报道称，巴基斯坦糖厂协会(PSMA)周六宣布，新的甘蔗压榨季节将从2024年11月21日开始，尽管政府批准了额外50万吨糖用于出口，但仍确保拥有足够的库存可用。政府允许出口是基于可用库存和消费模式的数据操控。联邦工业部长Rana Tanveer Hussain表示，糖厂已同意一旦获得出口许可就开始压榨。然而，PSMA的承诺取决于两个条件:允许出口50万吨以及基于糖业咨询委员会(SAB)11月1日会议对库存评估后的进一步批准出口。该协会预计，糖市将过剩30-50万吨。PSMA同样强调称，政府之前要求将两个月的糖产量用于战略储备。但随着甘蔗作物丰收的预期，SAB决定一个月的储备就足够。
昨日白糖期价偏强震荡。原糖方面，受制糖比不及预期、火灾及干旱影响，24/25榨季巴西食糖产量预估持续下修，25/26榨季产量亦或受影响。北半球来看，泰国食糖恢复性增产的确定性较高，可供出口量预计也将显著回升。印度实际产糖量及出口受到乙醇的压制，关注印度相关政策。综合来看，巴西减产使得未来全球供应收紧的预期升温，推动原糖强势反弹。不过24/25榨季巴西产量大概率仍处在历史第二高位，北半球多数国家存增产预期，全球糖市供需格局预期仍偏宽松，原糖继续上行的驱动或逐渐减弱。郑糖方面，24/25榨季国产糖仍处于增产周期，台风对于甘蔗的损害目前来看并不能扭转国内食糖供应增加的格局。三季度进口糖放量，糖浆及预拌粉进口量持续增加，叠加四季度新糖逐渐上市，国内糖源供应较为充足。由于原糖期价强势反弹，提升整体进口成本，国内郑糖主力价格中轴也跟随抬升，但增产预期使得整体上涨空间受限。建议关注逢高卖出套保的机会。
策略
中性
风险
果蔬品：晚熟富士大量上市，红枣销区成交一般
苹果观点
市场分析
期货方面，昨日收盘苹果2501合约6841元/吨，较上周五上涨74元/吨，涨幅1.09%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80# 商品果现货价格3.2元/斤，较上周五下降0.3元/斤，现货基差AP01-440，较上周五下跌670；陕西洛川地区70# 苹果现货价格3元/斤，较上周五持平，现货基差AP01-840，较上周五下跌70。
近期市场资讯，山东产区新季晚富士大量上市，果农顺价积极出售，市场整体交易氛围尚可，入库工作尚未全面展开，目前栖霞官道镇条纹80#一二级3.5元/斤，片红80#一二级3.0元/斤，片红80#一二级半2.6-2.7元/斤；蓬菜村里集镇片红80#一二级2.8-3.0元/斤，85#一二级3.3-3.5元/斤；招远毕郭市场片红统货2.0-2.4元/斤，三级1.5-1.8元/斤，高次1.2-1.4元/斤；条纹好统货3-3.5元斤，一二级3.5-4.6元/斤；西部产区客商积极性未见明显提升，主流价格弱稳调整，目前陕北洛川70#以上半商品主流价格2.8-3.2元/斤；渭南白水产区70#以上主流成交价格2.2-2.7元/斤；铜川70#以上统货主流成交价格2.1-2.5元/斤；甘肃静宁75#以上半商品参考价3.2-3.7元/斤附近；山西临猗75#以上膜袋富士参考价1.5-1.6元/斤，80#以上纸加膜主流参考2.4-2.5元/斤，以质论价。
昨日苹果期价收涨，新季晚富士较同期整体商品率较高，色质皆优于去年同期，目前开始大量上市交易，客商持观望态度谨慎采购，关注晚熟富士后续走货情况及价格趋势。上周山东产区新产季晚富士国庆之后陆续上市，客商多青睐新季果发周边市场，老富士走货缓慢，新季晚富士多集中在毕郭、寺口市场交易为主，村内扎点收购不多，主要发周边市场居多，入库较为零星。目前客商仍存观望态度，收购较为谨慎。新季质量表现基本处于正常年份，同比去年较优，颜色较好。上周周内陕西产区新季晚富士陆续上量交易，今年商品率较去年明显提高，货客商略有增加，但多数持观望态度，收购情绪略显谨慎，少量压价入手交易，按需发市场为主，产地多数果农存顺价出售意愿。周内甘肃产区新产季晚富士红货陆续上量，周内产地客商数量有所增加，但整体订货量仍旧不大，统货价格随上货量增加偏弱调整。广东三大市场周内整体到车环比缩减。国庆节后新季晚富士陆续上市，好货价格偏稳，实际以质论价，市场成交氛围较为清淡，二三级批发商拿货积极性不高，到货消化存在一定压力。随着东西部晚富士苹果集中上市，预计一般质量货源价格或继续存下滑趋势，好货价格将逐渐偏稳整理。持续关注果农出售情绪及客商接货意愿。
策略
风险
产区天气情况、货源质量问题
红枣观点
市场分析
期货方面，昨日收盘红枣2501合约9790元/吨，较上周五上涨190元/吨，涨幅1.98%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格9.80元/公斤，较上周五下跌0.1元/公斤，现货基差CJ01+10，较上周五下跌290。
近期市场资讯，昨日南疆灰枣主产区气温在6 -24 ，产区灰枣陆续进入吊干期，预计10月23霜降后逐渐进入集中下树期，据产区消息反馈近期存在少量定园及零星下树，参考皮山地区价格7.00-7.50元/公斤，若羌地区价格8.00-8.50元/公斤，跟进下树进展及原料收购价格变化。河北崔尔庄红枣市场大小车到货25车，客商按需采购合适价格货源，成交在6-7车左右，内地客商多计划近期前往产区备战新季。广东如意坊市场昨日到3车，价格以稳为主，参考到货特级12.20-12.50元/公斤，一级参考10.80-11.30元/公斤，下游客商按需采购，成交一般。
红枣期价昨日大幅上涨，目前距离新季枣下树约10日有余，新疆产区部分地区反馈存少量定园及零星下树，后续跟进新季枣下树进展。上周宏观情绪减弱叠加基本面偏弱带动红枣期货价格下跌，现货方面枣商开始陆续前往产区订货，由于10月下旬就要进入集中下树期，新季产量几乎不再有悬念，市场对红枣的基本面无明显分歧。由于新季货源供应充足，下树前期预计贸易商采购积极性不高，对新季收购价格会持观望态度。枣农对收购价格预期不高。据产区反馈已有少量红枣下树，据钢联数据，近期产区少量定园价格参考皮山地区7.00-7.50元/公斤，若羌地区价格8.00元/公斤，需要持续跟进下树进展及红枣收购的价格。部分主产区也出台需要在本地加工后才能出疆的政策，政策力度需要持续关注。由于近期红枣期货受宏观情绪影响较大，短期内仍可能受利好政策影响导致红枣期货价格继续上涨。但因红枣基本面改善有限，反弹力度预估有限，关注后续反弹做空的机会。
策略
风险
产区天气扰动、市场到货及货源消化情况
2024年10月14日，沪深300期货(IF)成交2532.93亿元，较上一交易日减少13.62%；持仓金额3474.15亿元，较上一交易日增加0.07%；成交持仓比为0.73。中证500期货(IC)成交1846.0亿元，较上一交易日减少15.48%；持仓金额2944.43亿元，较上一交易日增加0.25%；成交持仓比为0.63。上证50(IH)成交951.41亿元，较上一交易日减少12.12%；持仓金额1108.46亿元，较上一交易日增加1.5%；成交持仓比为0.86。
2024年10月14日，2年期债(TS)成交862.71亿元，较上一交易日增加50.43%；持仓金额1292.99亿元，较上一交易日增加1.49%；成交持仓比为0.67。5年期债(TF)成交735.14亿元，较上一交易日增加23.36%；持仓金额1364.77亿元，较上一交易日增加0.61%；成交持仓比为0.54。10年期债(T)成交926.03亿元，较上一交易日增加1.75%；持仓金额2155.71亿元，较上一交易日减少0.21%；成交持仓比为0.43。
商品期货市场流动性：黄金增仓首位，原油减仓首位
2024年10月14日，原油减仓21.98亿元，环比减少7.4%，位于当日全品种减仓排名首位。黄金增仓107.83亿元，环比增加5.12%，位于当日全品种增仓排名首位；螺纹钢、豆油5日、10日滚动增仓最多；铜、黄金5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，纯碱、白银、螺纹钢分别成交1582.72亿元、1552.62亿元和1543.15亿元（环比：102.45%、-1.12%、26.77%)，位于当日成交金额排名前三名。
本报告板块划分采用大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2024年10月14日，贵金属板块位于增仓首位；能源板块位于减仓首位。成交量上化工、油脂油料、煤焦钢矿分别成交4654.39亿元、3393.43亿元和2988.3亿元，位于当日板块成交金额排名前三；谷物、农副产品、软商品板块成交低迷。