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银行股调整该甩锅高盛《测试“不可能的三位一体”》研报吗

加入日期:2023-7-7 8:55:16

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-7 8:55:16讯:

  银行调整,高盛研报该背锅吗
  高盛刷屏了,但并不是特别的光彩,市场认为高盛看空银行股导致银行股下跌,拖累A股走势。

  针对小作文,高盛坐不住了,高盛澄清,该机构题为《测试“不可能的三位一体”》的报告从三大角度分析了对当前国内银行股的看法,涉及评级的有12家银行,覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中三成,集中在国有大行和部分股份制银行之间。高盛在对上述12家银行评级中,有5家给予“卖出”,4家“买入”,还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家,并非如“唱空”银行股“小作文”所渲染出的悲观情绪那样。12家银行评级只有5家卖出,谈不上全面看空银行股,另外有四家维持买入评级,卖出买入评级基本对等,还有三家是中性,实际上是一种相对灵活的做法,谈不上看空银行股。

  实际上作为机构,看空看多是机构的自由,只要观点客观,推理逻辑严密,不哗众取宠,研报就没有必要被指责,在于市场投资者尤其是机构投资者都有自己的专业判断能力,如果仅仅凭借高盛所谓看空研报,就选择抛售银行股,那说明机构的专业素养是值得怀疑的,被外资机构牵着鼻子走,这哪里是股市定海神针,简直就是墙头草随风摆。

  高盛研报下调银行评级 ,是7月5日开始发酵的,从银行指数看,7月4日就开始下跌,7月5日,跌幅也未见明显放大,7月6日,高盛澄清,但银行指数也没有止跌,依然下挫了0.91%,银行个股没有一家上涨,高盛买入评级的个股也没有反映,高盛将邮储银行A/H级股票评级由卖出调高至买入,这是看多的声音啊,邮储银行下跌0.61%,维持买入评级的建行下跌0.96%,高盛将工商银行兴业银行评级由买入调降至卖出,分别下跌1.04%和0.26%,并没有明显的强弱之分,如果下跌就是高盛评级的结果,上涨呢?怎么不跟随评级上调而上涨?可见高盛影响力也不是那么的大。

  A股港股的银行股估值很低,股息率很高,究竟有没有投资价值有没有长期持股价值,市场分歧很大,今年银行凭借中特估旋风,曾经炒了一波,部分银行股股价创了多年新高,但此后就开始快速回调,部分银行股回调幅度近20%。

  困扰银行股价趋势上涨的因素,在于金融支持实体经济大环境下,银行负债端成本很难下行,但监管通过降准、下调MLF和逆回购利率引导LPR利率下行,银行净息差不断收窄,一季度银行业净息差为1.74%,已经跌破监管部门对商业银行要求的1.80%。就目前形势看,1.74%净息差未必就是市场最低点,上个月一年期和五年期LPR利率分别下行10个基点,市场普遍预期LPR利率还有下行空间,不排除银行净息差仍有收窄的可能。

  净息差收窄收费项目被强力监管,从银行一季报看,不少银行营收增长为负值,说明银行面临一定的经营压力。

  另外一季度银行信贷超预期,一季度人民币贷款增加10.6万亿元,同比多增2.27万亿元,增加的贷款如果都能顺利回收,那么银行就可以获得相应的利息收入,可是目前整个经济依然较为疲软,2023年1—5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元,同比下降18.8%,这暗示着未来银行的资产质量不会太乐观,究竟会形成多少的新增不良贷款,还真的不好预测,或许是担忧不良贷款率升高,银行走势也就较为疲软。2023年一季度末,商业银行不良贷款余额3.1万亿元,较上季末增加1341亿元。高盛提到一个很敏感的问题,地方政府债务净息差损失导致的潜在银行盈利风险。

  但是银行也有好的一面,拨备覆盖率为205.2%,较去年同期增了4.5个百分点,风险抵补能力在持续加强。

  三是目前市场成交量不大,很少超过万亿元,万亿元成交量这是指数能够稳定起码的成交量,很难推动银行全面趋势性上涨,银行最大特点就是流通市值相对庞大,机构持股度也不高,推动银行上涨需要较大的成交量堆积,目前市场不支持银行上涨,但是遭遇一些似是而非的利空,投资者就会放大利空,带来股价下跌。对利好反映则是相对的迟滞,很难马上反映到股价上涨上来。

  券商研报对股价有一定影响,但不是绝对性的作用,像特斯拉,一直是空头做空的主要标的,分析师和投资者也是各有己见分歧很大,今年股价上涨近130%,做空者损失很大,因此股价涨不涨跌不跌,与整个市场大环境有关,也与公司基本面有关,一篇研究报告很难左右市场走势。

  高盛虽然有澄清的必要,但把银行股价归因于高盛对银行的评级变动,似乎也不是那么的客观,市场更应该从股市整体氛围和银行基本面找原因。

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