近日，“中信证券(行情600030,诊股)2023年资本市场论坛——公募基金高质量发展分论坛”在合肥举行，中信证券公司党委委员、执行委员、财富管理委员会主任史本良，华安基金总经理张霄岭参会并发表演讲致辞。

　　史本良表示，资产管理行业的发展与客户的财富管理需求相生相伴，相比资产管理机构，财富管理机构更需要做的是站在客户角度，洞察客户需求，提供配置方案，并通过传递科学理念、管理客户预期，陪伴客户长期持有。

　　公募基金行业如何实现高质量发展？张霄岭给出了五大建议，一是公募基金需要在资管和财富管理大生态圈里面发挥自己的优势，需要跟财富管理机构及其他合作伙伴更好地双向赋能；二是应当推进行业差异化发展，行业内呼唤、鼓励出现特色化、精品化的专业资管公司；三是需要聚焦专业能力建设，不断提升自身核心竞争力；四是提高投资者获得感，但这同时是需要全社会来努力的系统工程；五是在行业文化、公司治理、合规和履行社会责任方面确实非常需要自我提升。

　　此外，本次分论坛涉及两场内容精彩的圆桌讨论，第一场圆桌主题为“基金公司差异化发展路径选择”，参加讨论的业界领军人物包括红土创新董事长阮菲、朱雀基金董事长邬锦明、工银瑞投总经理毕毅、达诚基金总经理李宇龙、华夏资本总经理陈霄。

　　第二场圆桌主题为“资本市场展望与基金产品布局”，参加的基金行业资深人士包括汇添富基金副总经理雷继明、南方基金首席市场官侯利鹏、富国基金总经理助理张鹏、中信建投基金副总经理方俊才。相对而言，本场圆桌讨论内容干货更多，大咖观点极具同业实操借鉴意义。

　　财管机构更需站在客户角度

　　史本良在演讲中称，2023年是公募基金行业的第二十五个年头。25年来，公募基金行业从无到有、规范发展、稳中求进，建立了科学、完善的制度体系，成为国内监管严格、制度完善、透明度高的资产管理机构。公募基金从业者在产品设计、销售、投研、服务等各个链条上耕耘奋进，基金监管与行业自律逐渐走向完善与成熟，基金投资者队伍日益发展壮大，创新产品层出不穷、满足各类投资者多样化投资理财需求。

　　作为普惠金融的典型代表，公募基金肩负着落实共同富裕的重大使命。

　　史本良指出，未来，在高质量发展的时代背景下，公募基金还将探索更多方式，在服务居民财产性收入增长方面发挥重要作用。

　　史本良提到，资产管理行业的发展与客户的财富管理需求相生相伴，相比资产管理机构，财富管理机构更需要做的是站在客户角度，洞察客户需求，提供配置方案，并通过传递科学理念、管理客户预期，陪伴客户长期持有。

　　公募基金应努力构建大资管生态圈

　　关于未来公募基金高质量发展，张霄岭给出了五大建议。

　　首先，公募基金需要在资管和财富管理大生态圈里面发挥自己的优势，就是要有很强的投资管理能力，这是公募基金的特点。公募基金需要跟财富管理机构，跟其他合作伙伴更好地双向赋能，这样才能在大的资管板块有一席之地。公募基金应当坚持深化合作、互利共赢，服务各类投资者的财务管理需求，努力构建大资管生态圈。

　　其次，应当推进公募基金行业差异化发展，经过25年的发展，公募基金行业发展面临同质化的窘境，行业内呼唤、鼓励出现特色化、精品化的专业资管公司。

　　第三，在行业高质量发展背景下，公募基金需要聚焦专业能力建设，不断提升自身核心竞争力，包括提升专业化投研能力、多元化全光谱的产品体系、以客户为中心打造专业服务体系、强化合规风控与数字化能力建设。

　　第四，提高投资者获得感，但提高投资者获得感不是一个行业能够解决的问题，而是需要全社会来努力的系统工程；需要健康发展的资本市场为投资者创造长期价值，需要财富管理公司向以客户为中心来转型，需要重视并做好投资者教育，需要有科学业绩排名体系而不是简单粗暴的打榜。

　　“最后是行业文化和生态建设，协会发布行业文化建设和自律公约，这是非常必要的，也是对我们行业的保护，公募基金行业在行业文化、公司治理方面、合规和履行社会责任方面确实非常需要自我提升。”张霄岭如是说。

　　圆桌一：公募基金差异化发展应结合自身资源禀赋

　　第一场圆桌讨论中，公募基金业界大咖围绕公募基金差异化发展路径选择等话题积极展开讨论，多位来自不同基金公司的领军人物发表了自己的观点。

　　红土创新基金董事长阮菲以公司自身的发展特点，讲述了不一样的公募基金差异化发展路径。

　　阮菲提到，红土创新基金实际上是大的国资创投背景链条上的一个环节。深创投集团在投资过程中，是从投资企业开始，陪伴企业从成长到成熟，直至IPO后退出，再通过公募基金的二级市场价值再发现参与企业的发展，整个业务链条已形成良好的内循环，并形成提供企业全生命周期服务的生态体系，所以创新创造专精特新金融产品服务于广大投资人也是整个深创投集团的特色。

　　朱雀基金董事长邬锦明称，朱雀基金的大股东是2007年中国最早的一批合伙制私募，朱雀基金继承其证券业务，以权益投资为主，突出发挥权益投资的特点。内部考核方面，朱雀基金注重三年期、五年期的偏长周期考核，鼓励研究员坚持做深度的、有价值的、长期的研究，激励机制上研究员能分享挖掘出好股票的收益，资深研究员的收入甚至会高于基金经理。未来在产品发行方面，核心是在策略能力框架内设计产品，再找到匹配的渠道共同发行。

　　达诚基金总经理李宇龙认为，当前国内公募基金发展时期横向对比上世纪90年代的美国发展环境非常相似，因此一方面非常看好公募基金的未来发展，另一方面非常看好充满活力的个人系或者专业人士发起的公募基金未来发展的前景。

　　“公司当前首要任务是继续立足现实默默耕耘，把产品做好，让投资者满意，用投资业绩说话，后续战略计划以债券产品为突破口扩大产品线，充分发挥目前已积累的短债产品优势，扩充布局其他类型债券产品。权益产品方面，目前积极储备量化方面基金经理，未来将尝试发展量化产品业务。”李宇龙如是说。

　　华夏资本总经理陈霄称，华夏资本自2017年开展衍生品投资业务，衍生品投资有四大特色，一是衍生品投资收益是线性或非线性的；二是收益来源丰富，收益不仅限于标的本身涨跌幅，还可来自波动率收益、基差收益等；三是衍生品投资产品多样，标的除挂钩宽基指数、ETF外，还包括商品、利率、汇率等；四是场外衍生品用合约的形式确定产品投资收益的结构，产品结构更清晰。华夏资本致力于输出基于另类资产的特色化产品，衍生品产品线涵盖了从中低风险的“固收+衍生品”到中高风险的指数增强产品等各个方面，产品类型丰富。

　　圆桌二：产品创设应尝试遵循规则化、可持续原则

　　第二场圆桌主题为“资本市场展望与基金产品布局”，多位经验丰富的业内大咖发表了自己的观点。

　　产品的过量供给和业绩的不可持续性，加大了客户选择产品的难度，并且很多基金业绩难以持续战胜指数。

　　针对这一现象，汇添富基金副总经理雷继明提出在产品创设过程中，应尝试遵循规则化、可持续的原则，把指数作为底层资产或比较基准，有助于解决风格漂移的问题，此外，也可以更好地将产品与客户进行适配。雷继明提倡在产品设计时对客户风险进行准确划分，根据客户定位寻找合适的基金经理和比较基准，基金经理严格按照既定风格和比较基准进行运作与跟踪。在考核方面，以基金相对于基准指数是否有超额收益进行考核。这样可以更好地满足客户需求，以客户为考核重点，让客户有获得感。

　　基金市场的发展壮大离不开基金销售业务，南方基金首席市场官侯利鹏对于基金销售的重要作用予以充分肯定。

　　在基金销售的具体作用上，侯利鹏同样强调客户适配的重要意义，一方面，把合适的产品卖给合适的投资者，贡献销量；另一方面，了解客户需求可以为客户有针对性地提供产品，推动基金公司的发展和基金业的产品多样化，满足客户的不同需求。同时，投资教育和售后服务也是基金销售的重要工作，让客户更了解资本市场、了解产品，告诉客户为什么要继续持有产品，在提升客户满意度方面有着重要意义。

　　随着公募基金的发展，渠道和客户相互进步，机构越来越专业，侯利鹏认为中国投资者在投资体验和获得感方面会进一步得到优化。

　　除了产品供给方面，基金行业的发展离不开中长期资金入市。

　　富国基金总经理助理张鹏指出，美国当前中长期资金入市迎来长牛与三支柱的发展是双向奔赴的，我们国家的三支柱只是一个开始，对于国内未来三支柱的发展具有较大信心。

　　对于中长期机构资金和个人投资者在风险偏好方面的差异，张鹏认为主动型基金未来风格会更加鲜明，被动方面强调更细致的领域划分，譬如新能源方面从新能源ETF到电池ETF，再到锂电池ETF，为投资机构提供更多细分选择。

　　在中长期资金逐步增多的转变过程中，就基金产品的风格锐度较高、均衡性产品缺乏等问题，中信建设基金副总经理方俊才看重公募基金公司的产品创设能力和主动管理能力。

　　方俊才认为，ETF和细分领域都涉及创设能力，产品越分越细对市场本身是有利的，同时，产品同质化本身就是优胜劣汰检验基金公司的主动管理能力。

　　方俊才同样强调投教和销售的重要作用，偏好稳健的客户长期持有或定投均衡型产品较为合适，行业风格型或主题型投资周期间波动较大，偏好主题型或波动性较大产品的部分客户较为合适，产品风格的多样化本身没有问题，但需要将合适的产品卖给合适的投资人。在销售的过程中还是要回到初心，在营销推广投教的过程中，向客户清晰表达产品的风险收益特征。