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开源证券:TMT行情短期有望延续,电子或将领涨AI+

加入日期:2023-4-11 9:20:34

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-11 9:20:34讯:

  1、A股资金面:总体延续净流入,电子或领涨AI+

  内、外资总体净流入,基金发行规模或筑底。具体来看:(1)近两周及近30日陆股通滚动均处于净流入;(2)近7日融资持续净流入;(3)偏股型公募基金新发规模连续两月环比正增长;近30日场内ETF基金交易净流入。资金面连续4周维持向好,或反映:国内方面,资金面迎来较为宽松环境,而“宽货币”向“宽信用”传导顺畅;国外方面,美联储本轮加息已接近尾声阶段。

  回溯2012~2015年期间TMT行情发现:当行业进入“过热”区间后,上涨行情仅可维持5-15周,期间伴随超额成交量占比、净新高占比及资金持仓偏好等指标下降,TMT上涨行情将大概率迎来调整拐点。当前计算机、传媒及通信换手率分位数已升至80%~90%较区间,交易过热已明显加大了股价波动率,但考虑到:过热持续周期不足、资金净流入持续加大、超额成交量占比尚处于高位及上涨动能依旧较高,意味着本轮TMT行情有望持续。其中,电子不仅尚未出现过热迹象,而且受益于内外资共振流入,上涨动能及超额成交量占比持续抬升,故具备更大的动力与空间,有望领涨AI+。综上,我们预计TMT或在4月底~5月上旬走出明显分化,期间倘若计算机、传媒、通信等行业有伴随:(1)基金持仓偏好明显降低;(2)超额成交量占比趋于下降;以及(3)净新高占比明显回落,意味着该行业或整个TMT将大概率出现阶段性调整“拐点”。

  2、内外资风格偏好:近30日内、外资合力增配成长

  近7日内资净买入TOP5行业:电子、计算机、传媒、通信及机械设备,加快流入电子、计算机等行业。风格增持【成长】。近7日外资净买入TOP5行业:非银金融、电力设备、农林牧渔、机械设备以及汽车,加快流入非银金融、家用电器等行业。风格增持【成长】。近30日内、外资均主要增配成长,上涨动力较强。

  3、内外资行业偏好与影响力

  近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5:通信、房地产、建筑材料、基础化工和钢铁;“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业:电力设备、食饮和国防军工。近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5:传媒、机械设备、纺织服饰、汽车和电子;“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业:医药生物、机械设备、传媒和食饮。内外资偏好上升共振的行业为食饮。

  4、情绪面指标:市场上涨动力和交易情绪回升

  全A腾落指数和换手率回升,市场上涨动力和交易情绪有所回升。板块轮动速度明显回落、头部交易集中度趋势回升,或反映板块轮动峰值已过,市场主线和交易集中度日趋清晰。计算机、传媒行业的净新高占比最高,上涨动力最强。

  风险提示:国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。

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