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新能源电力行业周报:光伏产业链降价幅度有限,海风建设持续回暖

加入日期:2023-12-18 19:46:33

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-18 19:46:33讯:

(以下内容从东海证券《新能源电力行业周报:光伏产业链降价幅度有限,海风建设持续回暖》研报附件原文摘录)
投资要点:
市场表现:
本周(12/11-12/15)申万光伏设备板块下跌2.79%,跑输沪深300指数1.09个百分点,申万风电设备板块下跌2.31%,跑输沪深300指数0.61个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为海泰新能、奥特维、同享科技,跌幅前三个股为金博股份钧达股份石英股份。本周风电板块涨幅前三个股为三一重能、湘电股份起帆电缆,跌幅前三个股为明阳智能金风科技中材科技
光伏板块
COP28达成阿联酋共识,未来新能源装机有望加快
当地时间12月13日,联合国气候变化框架公约第二十八次缔约方大会即COP28在阿联酋迪拜闭幕。各国在最终协议文本中纳入了有关化石燃料的表述,就制定“转型脱离化石燃料”的路线图达成一致,这在联合国气候变化大会的历史上尚属首次。另外决议提出到2030年,全球可再生能源装机增加两倍,全球年均能效增加一倍等内容。会议历史上确立了对于化石能源逐步替代的共识,同时对发展中国家新增气候融资,对发达国家气候融资支持敦促落实,有利于促进未来可再生能源装机,推动终端需求发展。
P/N型价格分化持续,产业链降价幅度有限
硅料:价格维稳。终端对于n型产品的需求较为旺盛,n型硅料成交情况好于p型硅料,预计12月多晶硅价格n型持稳为主,p型小幅下滑。多晶硅产量维持小幅增加,约能达到16-16.2万吨。2)硅片:价格下降。根据硅片企业排产计划,预期12月硅片产量在61-64GW之间,硅片生产企业维持高生产负荷。P型产能转N型产能节奏加快,目前P型硅片面临亏损,N型硅片略有毛利,截至目前N型硅片整体产出占比接近50%。3)电池片:价格下跌。N/P价差拉大至0.1元/W,目前P型电池无法覆盖成本,多数厂商已经针对182的PERC产线大幅减产。当前电池厂家各家的库存水平仍不一致,部分厂家库存缓慢上升,其中以PERC的库存为多;而另一方面也观察到个别企业因为大幅减产的控制下,库存维持一周以内水平。4)组件:价格维稳。210PERC与182之间的价差随着订单收尾后逐渐收窄,预期接下来价格将逐渐与182接近。本周主要调整海外因需求转换至TOPCon且海内外项目开始收尾渐入淡季,PERC组件价格下修至0.12-0.13元美金。海外仍可听到抛货价格持续扰乱市场,且欧洲库存仍处高位,持续有货物拉回或者转口的迹象。
帝科股份:1)公司是TOPCon浆料龙头,目前市占率50%以上,预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元,同比增长133.49%,实现归母净利润2.93亿元,同比增长1968.41%。2)激光诱导烧结方面,公司与头部及二三线密切合作,技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。
风电板块
招标量高企支撑未来装机量,海风建设持续回暖
本周(截至12月15日),陆上风电机组整体招标约25GW,为中国电建及中核汇能框架集采项目,开标约1710MW;海上风电机组整体招标约3289MW,包含中国电建3GW框架集采项目。本周大宗商品价格走势分化。今年以来,上游大宗商品处于震荡下行通道,零部件环节厂商成本端压力缓解,叠加终端需求旺盛的情况下,零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。本周,中国电建集团公布2024年风力发电机组框架入围集中采购,包含17GW陆上风电及3GW海上风电;中核汇能公布2024年~2025年风力发电机组集中框架采购项目,合计规模8GW。据我们统计,截至本周末,今年以来风电合计招标规模约98.83GW(包含框架集采及EPC项目),已超2022年91.73GW的招标量。招标量高企下,有力支撑2024年~2025年装机规模,行业整体有望维持高景气发展。
本周,防城港海风示范项目A场址标段二EPC招标;北海N5场址海风项目(装机规模1.6GW)、国信大丰85万千瓦海风项目公示前期工作中标候选人;阳江三山岛三500MW海风项目前期工作招标。国内海风项目建设持续推进,储备项目增加,支撑国内海风高景气发展。继山东半岛南U1场址一期11月全容量并网后,本周惠州港口100万千瓦海上风电场全容量并网,对全年海风并网规模形成有力支撑,有效增强市场对海风发展的信心。临近年末,海风项目建设可能受寒冷天气等因素影响,但部分待建项目已开始前期准备工作,2023年8~11月,海风核准规模分别为2.81GW、1GW、1GW、1.25GW,储备项目增量不断,对2024~2025年新增海上风电装机量形成良好支撑。我们认为国内海风建设回暖态势明显,“十四五”即将进入最后两年,产业链相关企业正处交付拐点,静待海风放量。
建议关注:大金重工:公司为海工设备龙头,蓬莱基地排产饱满,已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低,有望受益于海外海上风电高速发展,维持业绩高增长。东方电缆:公司为海缆龙头,产品矩阵丰富,高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产,公司总体产能充沛,且已中标国内多个海风项目,交付经验丰富。受益于国内海风高速发展,公司有望迎来量利齐升。
风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。





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