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有色能源金属行业周报:本周锂盐价格继续下跌,预计后市维持跌势

加入日期:2023-12-18 12:58:30

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-18 12:58:30讯:

(以下内容从华西证券《有色-能源金属行业周报:本周锂盐价格继续下跌,预计后市维持跌势》研报附件原文摘录)
报告摘要:
本周锂盐价格继续下跌,预计后市维持跌势
12月14日,Fastmarkets中国国内氢氧化锂现货出厂价报价均价为9.50万元/吨,较12月7日价格下降1.00万元/吨;中国国内碳酸锂现货出厂价报价均价为10.00万元/吨,较12月7日下降0.50万元/吨。根据百川周报显示,本周国内工业级碳酸锂(99.2%为主)市场成交价格区间在9.3-9.9万元/吨之间,市场均价跌至9.6万元/吨,相比上周下跌0.5万元/吨,跌幅4.95%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在9.9-10.7万元/吨,市场均价跌至10.3万元/吨,相比上周下跌0.5万元/吨,跌幅4.63%。截止到本周四,国内电池级粗粒氢氧化锂市场均价11.94万元/吨,较上周同期价格下滑0.31万元/吨,跌幅5.81%,电池级微粉氢氧化锂市场均价11.98万元/吨,较上周同期价格下滑0.9万元/吨,跌幅6.99%。国内工业级氢氧化锂市场均价在9.5万元/吨,较上周同期价格下滑0.75万元/吨,跌幅7.32%。本周锂盐价格继续下跌,根据百川周报,下游需求方面来看,终端电池厂还在处于去库存的阶段,对材料需求量少,下游正极材料企业主要以执行长协为主。供给方面,首先盐湖地区厂家受天气影响,碳酸锂产出有所下降,但下降空间并不大。其次是江西地区,包含锂云母生产企业和废料回收企业,部分企业开始减产,面对当前的市场发展不明朗,以及悲观情绪的带动,部分锂盐厂1月会停产,供应量出现下降,但行业过剩背景下,改变不了行业出清趋势。下游行业2023年订单生产早已完成,终端电池厂仍有库存需要去化,在展望2024年,锂盐供给过剩预期已成行业共识的背景下,我们判断锂盐后市仍将维持跌势。
本周日韩锂盐报价延续下跌态势,碳酸锂跌幅环比扩大
12月14日,Fastmarkets日韩氢氧化锂现货出厂价报价均价为16.50美元/千克,环比12月8日下跌2.94%;日韩碳酸锂现货出厂价报价均价为15.50美元/千克,环比12月8日下跌6.06%。本周日韩锂盐价格继续下跌。
本周锂精矿报价继续下调,预计后续仍呈跌势
12月15日,普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为1000美元/吨(FOB,澳大利亚),环比12月8日下降200美元/吨。截至12月13日,Fastmarkets锂精矿为1100美元/吨,与12月8日价格持平。据百川周报显示,当前进口澳矿价格持续下跌,港口非洲矿库存累计,供应较为宽松,澳矿定价模式有所更改,未来碳酸锂价格下降空间仍在。预期后续的锂辉石价格仍呈跌势。
本周沪镍价格由涨转跌,主要系供强需弱格局未改
镍:截止到12月15日,LME镍现货结算价报收16500.00美元/吨,环比12月8日上涨3.13%。截止到12月15日,LME镍总库存为49176吨,环比12月8日增加1.89%。截止到12月15日,沪镍报收13.22万元/吨,环比12月8日下跌1.03%,沪镍库存为13358吨,较12月8日增加3.90%。截止到12月15日,硫酸镍报收29500元/吨,环比12月8日下跌4.84%,本周内沪镍价格由涨转跌。根据百川周报显示,从宏观面来看,美联储12月议息会议继续维持利率不变,符合市场预期。会议声明、点阵图和经济预测均传递鸽派信号,市场预计首次降息时点或在明年年中前后。美元指数走弱或将抬升期镍价格。从基本面来看,当前供强需弱格局未改,镍供应持续增长,但消费未见起色,过剩格局持续。当前纯镍需求端仍然弱于供给端,宏观面利好但基本面对镍价的支撑有限。
截止到12月15日,镍铁(Ni:8-15%)报收925.00元/镍点,环比12月8日报价下跌1.07%;截止到12月14日,红土镍矿(Ni:0.6-0.8%;Fe:50%;H2O:33-35%)报收127.50美元/湿吨,环比12月8日下跌7.27%,跌幅较大。根据百川周报显示,本周镍铁供应较上周有所下降,但进口货源宽松,国内镍铁库存在2.7万吨,整体位置仍高,因此短期镍铁市场供应过剩格局依旧难改。
本周钴价持弱运行,主要系需求较为疲软
钴:截止到12月15日,电解钴报收21.35万元/吨,与12月8日价格持平,据富宝新能源周报显示,电解钴需求未见起色,成交平平;截止到12月15日,氧化钴报收13.00万元/吨,较12月8日下跌3.70%;截止到12月15日,硫酸钴报收3.05万元/吨,环比12月8日下跌6.15%,据百川周报显示,需求端,本周硫酸钴需求正在恢复中,12月,下游三元材料厂装置负荷下降,市场整体需求趋弱,终端动力市场增幅缓慢,年前需求预计持续低迷,无回暖迹象,对原料采购量难有明显增加,供应端,本周国内硫酸钴产量预计1150金属吨,较上周产量减少,开工率同步下调。近期下游前驱体企业持续减产,对于硫酸钴需求进一步减弱,部分厂家选择降负荷运行,因此,硫酸钴市场整体产量呈减少走势;截止到12月15日,四氧化三钴报收125.00元/千克,较12月8日价格下跌4.92%。据百川周报显示,本周国内四氧化三钴产量预计1400吨,较上周产量减少,开工率同步下调,当前四钴消费需求表现不佳,且难见起色。
本周稀土价格持弱运行,第三批稀土配额下发,稀土后市或承压运行
截止到12月15日,氧化铈均价5830.00元/吨,较12月8日价格持平;氧化镨均价46.4万元/吨,较12月8日下跌2.09%;截止到12月15日,氧化镧均价4000元/吨,较12月8日价格持平;氧化钕均价45.80万元/吨,较12月8日价格下跌2.14%;氧化镨钕均价44.80万元/吨,较12月8日下跌1.10%;氧化镝均价2,695.00元/公斤,较12月8日上涨0.56%;氧化铽均价8020.00元/公斤,较12月8日上涨2.56%;烧结钕铁硼(N35)均价为145元/公斤,较12月8日下跌3.33%。本周氧化镨钕价格持续下跌,跌幅较上周缩小,根据百川周报显示,氧化物及金属供应稳定,企业生产正常,产量变化不大,且厂家随行就市出货,市场现货流通尚可,多数企业交付长协订单为主,现货库存累积不多。近日,工信部、自然资源部关于下达2023年第三批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知。2023年第三批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为15000吨、13850吨,分别由中国稀土集团/北方稀土各自获得稀土开采和冶炼分离指标各3000/12000吨和2850/11000吨,其中下发的稀土开采指标均为轻稀土。2023年全年合计下发轻稀土开采、中重稀土开采和冶炼分离指标分别为235850吨、19150吨和243850吨,分别较2022年指标同比增长23.58%、0.00%和20.72%,开采指标增长主要体现在轻稀土上。考虑到需求端表现一般,第三批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的下达将增加市场供应,我们预计后市稀土市场供需偏宽松,价格或承压运行。
受宏观利好因素影响,本周沪锡价格继续上涨
价格:截止到12月14日,LME锡现货结算价25050美元/吨,环比12月8日上涨2.04%;截止到12月15日,LME锡库存8100.00吨,环比12月8日增加1.06%;截止12月8日,沪锡加权平均价20.97万元/吨,较12月8日价格上涨0.35%;沪锡库存5430吨,较12月8日减少7.39%,本周沪锡价格继续上涨。据百川周报显示,本周后期中国经济工作会议定调明年经济工作,加大宏观调控力度及扩大内需等,提振市场对后市积极心态;美联储12月暂停加息,并暗示明年或降息三次,至美元指数大幅走跌,对金属市场价格支撑力度走高。供应方面,本周国内炼厂开工维持稳定,进口窗口持续维持开启状态,进口货源存量不高。需求方面,市场活跃度不高,新单询盘氛围冷清,下游多按需补库为主,观望氛围始终浓厚。矿端来看,锡精矿市场供应紧张局面持续,本周加工费依旧稳定运行,矿端资源持续占主导地位,缅甸方面受当地局势影响依旧暂未复产,具体恢复时间或等明年。综合来看,宏观或将小幅利好市场心态,但需求端支撑力度依旧疲软,仍需关注后续终端市场需求情况。
投资建议
本周锂盐价格继续下跌,根据百川周报,下游正极材料企业主要以执行长协为主。供给方面,首先盐湖地区厂家受天气影响,碳酸锂产出有所下降,但下降空间并不大。其次是江西地区,包含锂云母生产企业和废料回收企业,部分企业开始减产,面对当前的市场发展不明朗,以及悲观情绪的带动,部分锂盐厂1月会停产,供应量出现下降,但行业过剩背景下,改变不了行业出清趋势。下游行业2023年订单生产早已完成,终端电池厂仍有库存需要去化,在展望2024年,锂盐供给过剩预期已成行业共识的背景下,我们判断锂盐后市仍将维持跌势。基于以上原因,我们推荐关注成本曲线处于行业较低分位,且未来2-3年仍有供给增量的公司,推荐关注锂云母原料自给率100%的【永兴材料】,受益标的有【天齐锂业】、【盐湖股份】以及【藏格矿业】。
本周沪锡价格继续上涨。据百川周报显示,本周后期中国经济工作会议定调明年经济工作,加大宏观调控力度及扩大内需等,提振市场对后市积极心态;美联储12月暂停加息,并暗示明年或降息三次,至美元指数大幅走跌,对金属市场价格支撑力度走高。供应方面,本周国内炼厂开工维持稳定,进口窗口持续维持开启状态,进口货源存量不高。需求方面,市场活跃度不高,新单询盘氛围冷清,下游多按需补库为主,观望氛围始终浓厚。矿端来看,锡精矿市场供应紧张局面持续,本周加工费依旧稳定运行,矿端资源持续占主导地位,缅甸方面受当地局势影响依旧暂未复产,具体恢复时间或等明年。综合来看,宏观或将小幅利好市场心态,但需求端支撑力度依旧疲软,仍需关注后续终端市场需求情况。受益标的:【锡业股份】、【华锡有色】、【兴业银锡】。
风险提示
1)全球锂盐需求量增速不及预期;
2)澳洲Wodgina矿山爬坡超预期;
3)澳洲Greenbushes外售锂精矿;
4)南美盐湖新项目投产进度超预期;
5)锡下游焊料等需求不及预期;
6)锡矿供给端事件风险;
7)地缘政治风险。





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