对此，湘财基金电气设备与新能源行业资深分析师李志虹表示，新能源“长坡厚雪”的属性，不断得到业绩快速增长的确认。与看重估值水平相比，他建议应更加关注“行业景气度”这一综合性指标，下半年看好光伏、锂电池、风电三大细分方向。

　　新能源“长坡厚雪”属性被确认

　　全球能源转型大背景下，新能源“长坡厚雪”的属性，不断得到业绩快速增长的确认。然而，经过两年多的结构性牛市，板块也存在资金获利丰厚、行业较为拥挤等问题，下跌过程中往往首当其冲。

　　“最近一轮的回调由交易层面的因素主导，尤其是三四月份国内疫情反复，使得市场对2022年的业绩产生较为悲观的预期，诸多因素一起诱发了这一次的恐慌性下跌。”李志虹表示。

　　一方面，投资者对行业未来基本面产生了分歧，担忧光伏、锂电池等上游原材料涨价等因素，会抑制下游需求和中游制造企业的利润；另一方面，俄乌冲突、美债收益率上行、美联储加息预期强化，对成长股的估值形成较大压制。

　　而4月底以来的强势反弹，则主要由产业趋势推动。比如，四月多家企业发布一季报，快速增长的业绩验证了行业强劲的基本面，坚定了投资者信心。即使一季度碳酸锂价格快速上涨时，锂电池企业整体环境依然向好，且二季度排产情况也非常乐观；光伏行业受内外部环境影响较小，特别是俄乌冲突导致欧洲需求持续旺盛，出口呈现井喷状态。

　　此外，新能源板块经过前期大幅下跌后，估值已处于历史较低水平，随着疫情、美联储加息等利空因素逐步被市场消化，及一系列消费刺激政策出台，新能源板块以其优异的基本面和较高的景气度，率先迎来修复性反弹。

　　看行业景气度比看估值更重要

　　今年二季度，新能源板块快速、大幅上涨，整体估值已得到一定程度抬升，尤其是进入8月份以来，市场不时有“估值过高”的声音，引发相关板块出现横盘震荡。看行业景气度还是看估值水平，成为市场分歧的焦点。

　　李志虹表示，从PEG(市盈率相对盈利增长比率)指标来看，新能源板块的估值还没有达到历史高分位，仅仅位于中位值偏上水平，目前依然处于合理区间。

　　估值水平的高低还要看业绩增速是否可以被快速消化。从多家公司的二季度业绩报告可以看到，大部分公司都实现了快速增长，而受益于行业的高增速，估值水平将有望进一步下降。

　　“成长股估值是一个比较感性的问题，其高增速与持续时间往往会超出预期，如果仅盯着估值，会发现很难去做统一尺度上的比较。因此，要用动态、长期的眼光看待估值问题。”李志虹认为。

　　在他看来，估值指标并不是最主要的因素，有些个股表面上看估值较高，一旦高速增长被验证，估值将很快被消化。因此，筛选新能源板块个股时，应更看重行业景气度指标。

　　记者赵琦薇

（文章来源：大众证券报）