事项：2022 年7 月11 日，中国汽车工业协会发布2022 年6 月汽车产销数据。

　　我们对新能源汽车产销数据点评如下。

　　6 月新能源汽车销量达到59.6 万辆，环比+33.4%，同比+129.2%，新能源车渗透率23.8%，得益于供需的同时改善，销量持续攀升。根据中汽协数据，6 月我国新能源汽车生产/销售59.0/59.6 万辆，环比+26.6%/+33.4%，同比+133.4%/+129.2%，主要受益于各地复工复产市场加速复苏。渗透率方面，6 月新能源汽车渗透率23.8%，同比+11.1pcts，环比-0.2pcts.2022 年1-6 月累计生产/销售266.1/260 万辆，同比+118.2%/+115.0%。1-6 月累计渗透率为21.56%。

　　分车型看，6 月新能源乘用车销售56.9 万辆(环比+33.26%，同比+136.10%)，其中EV/PHEV 分别销售47.6 万辆(环比+45.57%，同比+140.40%)和12.0万辆(环比+20.0%，同比+172.73%)。6 月新能源汽车出口3.1 万辆，同比+106.67%，2022 年1-6 月累计出口20.5 万辆，同比+132.95%。

　　乘用车：特斯拉、比亚迪持续强势，二线新势力表现强劲。6 月新能源乘用车生产/销售56.3/56.9 万辆(环比+27.09%/+33.26%，同比+140.60%/+136.10%)，6 月新能源乘用车市场渗透率达到26.8%，1-6 月累计渗透率为24%。市场方面，各地出台鼓励消费政策力度大，部分补贴和消费券政策属先到先得或6 月底截止，进一步拉动6 月车市火爆。根据乘联会数据，6 月特斯拉批发销量78,906辆，同比+138.0%。比亚迪6 月新能源汽车销量为13.4 万辆，同环比+223.67%/16.62%；插混乘用车销量为6.42 万辆，同环比+219.40%/+11.67%。此外，哪吒、零跑等新势力企业表现强劲：零跑6 月交付11,259 辆(同比+186%，环比+12%)；哪吒6 月交付13,157 辆(同比+156%，环比+20%)。

　　商用车：产/销量环比+17.39%/+40.0%，产销持续恢复。6 月新能源商用车生产/销售2.7 万/2.8 万辆(环比+17.39%/+40.0%，同比+83.5%/+88.4%)，主要系国内新能源客车市场受到疫情缓解影响，逐渐恢复。

　　优质车型持续引领，行业高增速可期。2022 年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，行业从0-1 的导入阶段步入了1-N 的成长阶段。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应，预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进，推动电动化、智能化景气向上。欧洲方面，6 月新能源汽车销量有所回暖，电动化率稍有提升。6 月欧洲8 国(德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威)电动车销量18.0 万辆，同比-9.80%，环比+20.77%，中长期来看，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035 年禁售燃油车决议影响下，预计后续仍将呈现高速增长。美国方面，政策环境回暖，电动化进程有望提速，我们预计到2025/2030 年销量有望达300/800 万辆，渗透率接近20%/50%，对应2021-25 年复合增速达50%。

　　风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外疫情持续时间不确定；各国新能源汽车政策落实不达预期；国内疫情反复。

　　投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气，行业向上趋势明确。美国政策环境回暖，有望重回高成长，特斯拉继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG 化学供应链，包括1. 电池/电机环节的宁德时代、比亚迪(A+H)、欣旺达、鹏辉能源、精达股份、亿华通等，建议关注亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、中伟股份、天奈科技、璞泰来、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、科达利、新宙邦、厦门钨业等，建议关注恩捷股份、天赐材料；2. 上游设备及资源：赣锋锂业等，关注杭可科技、先导智能；3. 热管理供应链：三花智控(热管理)、银轮股份(热管理)、拓普集团等。

（文章来源：中信证券）