1. 新能源

　　《“十四五”新型储能发展实施方案》印发

　　我们认为，本次《方案》重点从强化技术攻关、积极试点示范、推动规模化发展、完善体制机制四个方面推动新型储能在“十四五”期间的发展实施，利于推动新型储能产业化、规模化、市场化，新型储能发展有望持续加速。

　　核心观点：

　　(1)光伏

　　中长期看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%/25%左右目标明确，光伏等新能源未来在能源转型和碳减排中将发挥的重要作用。

　　关注市场变化下的供需关系及技术变革下的结构性机遇，如逆变器、光伏胶膜、光伏玻璃、垂直一体化厂商、分布式光伏、耗材环节和设备环节、光伏支架等。

　　受益标的：阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、正泰电器、中信博、海优新材、福斯特、福莱特、隆基股份、晶澳科技、天合光能、中来股份、金博股份、美畅股份、高测股份等。

　　(2)风电

　　中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装机需求及发展空间。

　　关注以下环节的投资机遇：1)风电景气度持续上行，看好国产部件在大型化趋势下及格局变化下的机会，如塔筒、主轴、铸件、叶片等环节；2)看好原材料价格调整下的盈利修复环节；3)看好主轴轴承等精密部件的国产替代；4)看好整机环节格局变化及技术变化下的机会；5)海上风电持续降本，需求有望持续提升，看好海工产品、海缆等相关环节。

　　受益标的：大金重工、天顺风能、天能重工、日月股份、广大特材、新强联、明阳智能、金风科技、中材科技、金雷股份、东方电缆等。

　　(3)储能

　　2025 年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确，国家及地方相关政策进一步完善，储能将随可再生能源将加速发展；叠加分布式电站、充电桩、微电网等衍生新型生态系统的应用，发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应用需求。

　　我们看好储能发展机遇下的锂电池、逆变器、储能系统集成三条主线

　　受益标的：阳光电源、锦浪科技、德业股份、科士达、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技等。

　　2. 新能源汽车

　　《“十四五”新型储能发展实施方案》发布

　　我们认为，近年来，国内风电、光伏、新能源汽车等行业发展迅速。在政策的支持下，作为实现双碳目标的重要手段，国内储能也有望迎来发展的黄金期。2021 年得益于海外储能电站装机规模大幅度增长以及国内风光强配储能的管理政策，国内储能实现高速增长。根据GGII 数据，2021 年国内锂电池储能总出货量为37.0GWh，同比增长超110.0%，其中电力储能占比47.0%、通信储能占比33.0%、家庭储能占比15.0%、便携式储能占比3.0%。根据GGII 预测，2026 年，国内储能电池出货量达330.0GWh，2021-2026 年年复合增长率为54.9%。目前包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等在内的锂电企业都有储能电池产品的布局，随着储能市场的打开，电池以及上游材料端需求有望持续提升，率先入场的企业有望受益发展。

　　核心观点：

　　我们认为，随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以及优质新车型的不断推出，供给将驱动需求变革，新能源汽车渗透率有望加速提升，预计销量将实现快速增长。看好：

　　1)龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB 平台、宁德时代、LG 化学、新势力及宏光MINI EV 等具备畅销潜力车型的核心供应链；

　　2)细分赛道龙头，在行业竞争中具备显著技术/成本护城河优势标的；

　　3)长续航、快充需求扩大，驱动技术革新、产品迭代的正极材料、锂盐添加剂、导电剂等环节；

　　4)高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸铁锂电池需求提升，以及高镍趋势下三元正极材料格局持续优化；5)销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的铜箔、隔膜等环节；

　　6)产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的；7)受益行业增长且自身竞争力持续提升有望带来市场份额扩大的二线标的；

　　8)储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节；以及持续完善的充换电设施环节。

　　受益标的：宁德时代、天奈科技、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、当升科技、中伟股份、德方纳米、亿纬锂能、震裕科技、容百科技、中材科技、璞泰来、派能科技、天赐材料、中科电气、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、科达利、特锐德等。

　　风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

（文章来源：华西证券）