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方正证券:外在改善,内在共振,短线大盘将挑战3100点附近压力

加入日期:2022-11-6 8:18:48

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-11-6 8:18:48讯:

  核心观点

  本周五,北上资金净流入99.93亿,其中沪市净流入37.75亿,深市净流入62.18亿,意味着资金主战场在深市。我们认为,美元大幅回落,“避风港”功能消失,将抑制北上资金流出步伐,A股的估值与价格引力有望吸引外资重新流入,A股中长期趋势涛声依旧。

  盘面分析

  本周美联储年内最后一次议息会议终于“靴子”落地,75BP的加息幅度符合市场预期,此前一直压制市场风险偏好的最大因素影响开始减退,大盘也在本周走出一路震荡上行的走势。最终大盘以上涨5.31%收盘,创业板上涨8.92%,两市总成交量较前一周增加约10.12%,这表明场外资金开始逐渐入场,市场情绪有所回升,信心有所补足。

  量能大幅释放,个股活跃度增加,分化继续加大,赚钱效应恢复,资金重新入场。本周五,有71家个股涨停,其中有3家个股20%涨停,90家个股涨幅超过10%涨停板,有1家个股跌停,有1家个股跌幅超过10%跌停板,涨幅超过5%个股仅360家,跌幅超过5%个股有17家。

  本周市场出现了难得权重与题材齐涨的行情,增量资金的入场下,存量博弈下的资金“跷跷板”现象不再,取而代之的是市场的“共振”式上涨行情,而本周市场表现较好的为餐饮旅游、汽车、汽车零部件、酒类、供销社概念、锂电、教育、消费电子等,两市个股普涨,申万全板块收红,涨幅稍弱的为地产、银行、煤炭、军工、石油石化、基建、电力等。周期板块表现较弱,题材及权重板块迎来共振式上行,量能明显释放,赚钱效应恢复,亏钱效应减少,题材重回火热、权重拉升指数、指数共振上涨、赚钱效应恢复、大盘一路上行,是本周盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,本周大盘走出低开高走,一路震荡盘升走势,实现了“五连阳”态势,以近最高点附近收盘,并呈价涨量增态势。5周均线收复,周线SKD指标金叉,周线MACD指标拐头向上,周K线组合为“抱线”(也为“穿头破脚”线或“吞没线”),与今年5月第一周及第二周构筑的K线组合相似,加之价涨量增的量价关系,意味着大盘已由弱转强,短线大盘有望继续上行,挑战10周线及3100点上方压力。

  日线技术指标显示,本周五大盘低开高走,一路震荡盘升,以次高点收盘,并呈价涨量增态势,5日线支撑,大盘收复20日及30日线,5日均线上叉10日均线形成金叉,10日均线及20日均线拐头向上,短期均线形成态势向上反转,价涨量增的量价关系,日线MACD指标多头强化,短线大盘还将冲高,并挑战3100点上方压力,但由于大盘偏离5日线较远,技术上严重超买,短线立即一步到位式上涨概率低,震荡盘升是大概率事件。

  分时图技术指标显示,30分钟SKD指标顶背离,30分钟SKD指标死叉,60分钟SKD指标顶背离,60分钟技术指标超买,短线盘中有回调要求,但30分钟及60分钟MACD指标继续多头强化,盘中回调空间有限。

  上证50价涨量增,收盘站上20日均线,日线MACD指标金叉,5日均线上叉10日均线形成金叉,K线组合形态为“头肩底”,加之价涨量增的量价关系,短线还将继续冲高,不但有望挑战2500点压力,还有望挑战2600点压力,从技术理论上看,上证50上涨第一目标位阶段在2600点附近。

  创业板价涨量增,实现了“五连涨”走势,5日线支撑,10日线、20日线及30日线拐头向上,形成多头排列,价涨量增的量价关系,日线MACD指标多头强化,加之周线K线组合为“吞没线”,短线有望继续冲高,并挑战半年线压力,能否突破半年线压力,量能能否继续释放是关键。

  综合技术分析,我们认为,大盘由弱转强,量能得到有效释放,短线大盘有望继续冲高,挑战3100点上方压力,但能否突破并站稳在3100点之上,量能能否继续释放是关键,无论大盘涨跌,若量能能够有效释放,大盘上行趋势进一步确立,大盘上涨斜率较高,若量能难移有效释放,则大盘上涨斜率将降低,大盘在3050点—3100点间震荡运行,后市上行态势为步履蹒跚、震荡盘升。

  基本面分析

  周末,受美国公布的失业率高于市场预期影响,市场对美联储货币政策出现拐点的预期得到强化,全球金融市场出现了史诗般的大转变,美元指数大幅回落1.95%,人民币兑美元离岸汇率上涨了2.1%,美元兑全球主要经济体汇率全线大幅回落,美股走出“V”字形“蹦极”式走势,全球金融市场风险偏好由低转高。

  尽管本周美联储宣布加息75个BP,欧洲央行加息75个BP,且美联储及欧洲央行在加息后仍“鹰”声嘹亮,美元指数盘中一度重新走强,美债收益率盘中一度重新上行,欧美股市也未续强势,走出了震荡回调走势,但人民币兑美元并未重新走弱,A股市场则重新展现出了其特有“韧性”,走出了持续性震荡盘升的大幅上涨走势,市场赚钱效应持续,市场量能得到了有效释放。

  那么,为什么A股市场能够在外部投资环境重新有所恶化之际,在市场信心再度面临考验之时,能够逆全球资本市场走势,与港股一道联袂上行,突破一道道重要关口,兵临3100点关下,并展现出超市场预期的强势走势?为什么在美联储加息幅度不改,“鹰”声言论依旧,外盘重新走弱之时,A股市场能够信心重塑,场外资金能够重新回流,3000点及3050点关口能够得到收复?这是市场关心的问题,我们的观点是:之前大盘回调是“良性”,本轮大盘上涨方式“共振”,行情性质是系统性。

  其一、回调方式的不同。大盘自3424点回调以来,分为了三个阶段,每个阶段的回调,意义与性质不同,第一个阶段是7月5日至8月19日,引领大盘自2863点上涨至3424点的“赛道”股开始调整,大盘走出缓慢的抵抗式调整走势,下跌性质是打击市场继续做多情绪阶段。

  第二个阶段是8月19日至10月12日,引领大盘下跌的是中小市值题材股,市场没有赚钱效应,国证2000及中证1000指数跌幅远大于大盘,是魂散形不散“跌肉不跌皮”的“实跌个股”阶段。

  第三个阶段是10月12日至11月31日,本轮大盘下跌的是旧“核心资产”,上证50指数连创新低,一路跌至2019年1月初的位置,但代表赚钱效应的中小市值股表现相对强劲,是形散魂不散“跌皮不跌肉”的“空跌指数”阶段。

  经过三轮不同阶段、不同性质的调整,大盘跌到位了,该跌的都跌过了,最后所有新旧资产经过调整,市场机构新矛盾不再,泡沫基本消失,“跷跷板”式的轮动下跌现象不再,为2885点以来的上涨行情奠定了“共振”的基础,确立了2885点就是A股市场的“市场底”,行情性质为系统性行情。

  其二、市场基本跌透了。我们之前一直强调,市场只有跌透了,估值足够低,才能吸引场外资金流入。本周三及本周五,沪深两市总成交量重返万亿之上,场外资金加速流入的迹象明显,而能够吸引场外资金大幅流入的唯一动力就是市场跌透了,市场具备了攻防兼备的中长期投资价值,具有了α策略及β空间,至少应有β空间。

  目前,上证PE跌至11,PB跌至1.2,深市PE跌至24,PB跌至2.3,意味着A股市场无论是PE,还是PB,远低于中位值之下,处于历史底部区域,具备了中长期投资机会。A股市场的特点,就是每十年一个周期,每个周期有一个价值中枢,下一个周期大盘的箱底基本落在上一个周期的价值中枢上。上一个经济周期A股价值中枢在大盘2890点附近,大盘前一低点的2863点,理论上就是未来十年A股的低点,具有非常强的支撑,这是此次大盘在2885点拐头向上的原因所在。

  其三、有持续的新热点。大盘自2863点上涨至3424点,市场热点持续,即新能源、军工持续上行引领A股上涨,并形成了赚钱效应,吸引着场外资金流入,市场量能持续释放,但大盘自3424点回调以来,市场热点不持续,每天此消彼长,难以形成持续性赚钱效应,市场仅“存量博弈”,量能持续萎缩,市场形成持续性震荡调整走势。

  但10月12日以来,尽管大盘走出了冲高回落走势,尽管旧核心资产下跌拖累大盘再创新低,但科创50持续走强,中证1000指数及国证2000指数没有出现深幅调整,以信创为代表的TMT股持续走强,形成持续性赚钱效应,场外资金持续流入,量能持续释放,万亿成交量重现。

  其四、出现了共振现象。之前的A股行情主要以结构为主,大小市值之间、蓝筹与题材之间、新核心资产与旧核心资产之间形成“跷跷板”现象,难以形成“共振”现象,即便大盘上涨也是结构性行情,而非系统性行情,没有“共振”式行情,大盘走势步履蹒跚,市场要么是“只赚指数不赚钱”,要么是“不赚指数仅赚钱”,结构行情涨至一定程度就难以持续,资金高位出逃为主,大盘见顶回落,最后市场落得“一地鸡毛”。

  大盘自2885点上涨以来,盘面未再出现大小市值之间、蓝筹与题材之间、新核心资产与旧核心资产之间的“跷跷板”现象,而是走出了联袂上涨走势,形成彼此相互带动现象,这一点我们从之前的“二八”现象及“八二”现象消失,盘中算数平均股价及加权平均股价走势相差不大的盘口特征,即可得出本轮行情是“共振”式的结论。

  其五、外部环境转变了。尽管美联储加息75个BP,美联储仍“鹰”声嘹亮,但全球金融市场风险偏好却重新回升,周末美元指数罕见地大幅回落1.95%,跌至110,人民币兑美元汇率史诗般地大幅上涨了2.10%,7.2关口收复,不但实现了“双向波动”的运行态势,且在形成进一步升值的态势,美股则由跌转升,原油期货价格重新逼近100美元关口,外在环境有望彻底改善。

  科创50、中证1000及国证2000领涨市场,国证2000及中证1000的K线组合的“W”形态确定,强势特征明显。新旧核心资产“共振”式上涨,中小市值龙头股活跃,引领A股上行,A股“韧劲”重现,引领全球主要经济体股市前行,形成良性互动态势,“共振”为A股中长期走势创造了有利条件。

  外在改善,内在共振,是A股能够走出“五连阳”,市场赚钱效应回升,并能够重回强势的内在原因。我们认为,短线大盘盘中还将继续冲高,并挑战3100点附近压力。3100点压力较大,能否站稳在3100点之上,量能能否继续释放是关键,但无论量能是否持续释放,都改变不了大盘震荡盘升的趋势,仅影响的是大盘运行节奏及上行斜率。

  操作策略

  本周五,北上资金净流入99.93亿,其中沪市净流入37.75亿,深市净流入62.18亿,意味着资金主战场在深市。我们认为,美元大幅回落,“避风港”功能消失,将抑制北上资金流出步伐,A股的估值与价格引力有望吸引外资重新流入,A股中长期趋势涛声依旧。操作上,顺势而为,精选个股,选股为先β、后α,中长期α+β,建议逢低关注金融、新能源、能源、TMT、电力设备、有色及底部低价二线蓝筹股,回避近期连续涨幅过高股。

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