顶尖财经网(www.58188.com)2020-12-30 8:35:18讯：

　　国泰君安指出，当前中国和海外出现三重错位：疫情周期错位、经济周期错位、金融周期错位。中国周期领先全球周期，率先控制住疫情、率先复产复工、率先收敛货币政策。2021年海外供给弹性可能超预期恢复，对中国出口造成不利影响。汇率持续升值+出口份额下降，2021年中国出口可能面临 “双杀”。下一阶段，汇率将是政策的重要关注点。中央经济会议首次提及“汇率稳定”问题，人民币升值可能已经接近决策层的某个临界点，为了维持2021年汇率稳定、避免出口“双杀”，需要央行持续投放流动性。

　　短期宽松信号已经第三次确认。1)11月下旬以来央行四次超常规投放，宽松小周期出现；2)经济会议“不急转弯”打消政策退出过快顾虑，二次确认短期宽松；3)央行4季度例会强调“巩固利率下降成果”和融资成本“稳中有降”，表明货币政策“降成本”任务不能退出，第三次释放短期宽松信号。

　　总体而言，目前最可行的就是货币政策打提前量微调。适度放水，引导境内外利差收敛，确保2021年汇率平稳、出口软着陆。11月下旬以来中央已经第三次释放短期宽松信号，货币政策宽松大概率会有连续性，预计两会前流动性投放将会持续，债市持续上涨的确定性非常高。

（文章来源：证券时报网）