由于资产证券化率较低，国资委混改目标明确，天津一直被市场所认为是国资改革空间最大的城市之一。在2018年包括天津磁卡(行情600800,诊股)、津劝业(行情600821,诊股)、天津松江(行情600225,诊股)等A股公司在内，都曾披露了相关方在国资改革方面的动作；从日前以*ST津滨(行情000897,诊股)为代表的A股公司及其相关方新动作来看，以混改为重点的天津国资改革，再度出现提速迹象。
记者最新从天津产权交易中心获悉，天津泰达建设集团有限公司增资项目已经于5月9日正式挂牌。增资募集不低于11.17亿元，股权转让募集不低于11.13亿元。这意味着泰达建设集团混改进程正式拉开帷幕，且是以增资扩股和股权转让相结合的方式实施混合所有制改革。
倘若混改成行，刚刚“披星戴帽”的A股公司*ST津滨，或将迎来实际控制人的变化。在此预期下，公司二级市场股价表现连续强势。那么，究竟谁会担纲“白衣骑士”，这家股价持续羸弱的地产公司又有望迎来哪些化学变化呢？
双翼混改
从天津产权交易中心最新披露的信息来看，天津泰达建设集团的本次增资扩股，将新增注册资本共计72900万元，新增注册资本对应增资扩股及股权转让完成后标的企业的股权比例为35.0649%；意向投资者在参与本次增资扩股的同时，须受让天津泰达投资控股有限公司（简称“泰达控股”）现持有的53.80%股权（相当于增资扩股及股权转让完成后标的企业的34.9%股权）。
增资扩股及股权转让完成后，最终两名投资人、转让方持有天津泰达建设集团的股权，分别为40%、30%和30%。这意味着，泰达建设集团混改后，其国资股东将仅保留30%股权的参股地位，泰达建设集团将整体改制为国有资本参股的混合所有制企业。
“双翼混改”成为本次混改的重要特征之一。其中增资资金用于补充泰达建设集团流动资金及项目开发建设，股权转让资金为国资转让方收回相对应的投资。
泰达建设集团1984年成立，由泰达控股100%控股。财务数据显示，公司2018年资产总额176亿元，负债总额146亿元；去年营收规模11亿元，净利润亏损2亿元。身处充分竞争性行业，未来业绩空间较大，成为加速推进本次混改的重要背景。
回溯本次挂牌，最早可以追溯到2018年7月。当时，泰达建设集团入选国企改革“双百行动”名单，承担起国企改革“试水”任务。此后，泰达建设集团便开启了对下属企业逐一调查分析，摸清家底，清理“僵尸企业”等历史遗留问题。在这个过程中，下属全民所有制企业成功改制，且完成了天津市国资委和泰达控股部署的相关工作任务，混改工作也取得一些实质性进展。
2019年1月之际，泰达建设集团方面曾在官网表示，将继续以改革为契机，持续攻坚、破解难题，探索转型发展之路，运用机制体制创新激发并释放企业活力，为国企改革发展提供更多示范经验。
而本次挂牌和混改的推进，则与最新的一次批复有关。根据国务院国企改革领导小组“双百行动”工作安排，同时为落实天津市委、市政府和泰达控股关于推进国有企业改革的总体部署，泰达建设集团国有企业混合所有制改革实施方案日前完成天津市深化国有企业改革工作领导小组、市国资委及泰达控股的审议程序。泰达控股正式下发了《关于同意天津泰达建设集团有限公司实施混合所有制改革的批复》。
何方金主？
实际上，这并非是泰达控股近年来首次筹划出让大股东之位。2018年4月，北方信托就在天津产权交易中心挂牌增资扩股，拟征集4名投资方，而当时其所披露的前十大股东中，泰达控股就位列持股比例的首位。
那么谁将充当本次混改的金主呢？市场的猜测之一为知名投资机构香港黑石集团。
原因在于，今年4月19日，泰达建设集团董事长华志忠在格调林泉社区接待了香港黑石集团董事总经理闫岩、上海中富旅居总经理袁野一行，随后共同参观了已经交付入住的格调林泉社区，并举行了会谈。其中，闫岩表示，期待未来能和泰达建设在物流、厂房、公寓等领域开展广泛合作，建立良好关系。
不过，从天津产权交易中心今日所列信息来看，实际上目前并不能确定具体的金主方，仍然存在多方竞逐的可能，甚至存在未成功征集到符合条件的合格意向投资者的可能。
无论何方入主，对泰达建设集团及旗下资产进行保值增值，都是这次混改的重要目标之一。目前泰达建设集团旗下包括*ST津滨这家A股公司，由于混改工作完成后，泰达控股在泰达建设集团的持股比例将降至30%，战略投资者一持股40%，战略投资者二持股30%。由此，可能会导致*ST津滨的实际控制人发生变更。
从以往国企混改案例来看，地产混改近年来已经成为激活企业的重要路径。此前，天房集团就曾酝酿引入投资者持股，绿地的混改更是被业内视为行业混改的标杆模式。有市场观点认为，要想实现相关资产的保值增值，涉及到*ST津滨的运作或是大概率事件。
由于通过已经上市的资产进行出售或者出让控股权，让上市主体经营权发生变更，国资退出主导地位，同时利用新股东的经营能力实现扭亏并获得分红，一直是实现国有资产保值增值的重要路径之一，因此，有市场人士认为，本次控股股东层面的混改，意味着*ST津滨扭亏的动力开始增加，这也成为公司股票连续受到资金竞逐的重要导火索。
主营房地产的*ST津滨近些年发展处于低谷。因2017年和2018年连续两年净利润亏损，公司股票从今年3月21日起实施退市风险警示，公司今年一季度的亏损仍同比扩大到1650万元，再度下滑59%。倘若公司2019年净利润仍然亏损，将被交易所裁决暂停上市。