行业层面：电动车：宁德时代与本田合作签约，2027年前供应约56gwh动力电池；特斯拉Q4营收72亿美元同比增120%，净利2.1亿；所有版本Model3价格均下调1100美元；北汽新能源EX5上市，补贴后16.99万起；蔚来拟发行6.5亿美元可转债；北汽新能源与滴滴旗下小桔车服成立合资公司“京桔新能源”；工信部官员预计新能源车产销量19年有望能够突破150万辆；新能源：国家发改委、能源局：出台关于规范优先发电优先购电计划的通知；德国2018年光伏新增装机3GW，全球第四大光伏市场；北极星电力统计1月风电并网2300MW、核准822MW；协鑫多晶硅片售价2.05提高到2.15元/片，中环单晶硅片售价3.1提高到3.25元/片；工控和电力设备：国家电网2018年张北-雄按、驻马店-南阳特高压工程第一次设备中标结果公示；未来三年湖南电网投资超千亿元“两交两直”特高压工程；国家电打造全国首个5G智慧电厂。

　　公司层面：宁德时代：2018年实现归母净利润35.3-37.5亿，同减3.3-8.9%，扣非净利润29.9-31.8亿，同增26-34%；阳光电源：2018年预计实现归母净利润8-8.5亿，同减17-22%；平高电气：中标国家电网特高压项目，金额合计19.8亿元；2018年预计实现归母净利润2.7-3亿，同减52-57%；星源材质：与孚能科技签订合作协议，约定19年隔膜保供不少于4000万m2；子公司收到政府补助2200万元；保变电气：中标国家电网特高压项目，金额合计22.26亿；比亚迪：拟以5200万元受让德瑞精密32.5%股权；金风科技：A股配股申请获证监会发审委审核通过；赣锋锂业：2018年实现归母净利润11.8-17.6亿，同比±20%；长园集团：2018年预计归母净利润0.57-5.11亿，同减55-95%；中环股份：2018年预计归母净利润5.8-6.3亿，同比-0.8%至+7.8%；新时达：2018年预计归母净亏损2.3-3亿元，同减66-118%；坚瑞沃能：2018年预计归母净亏损50-54.5亿，同减36-48%，非经常性亏损3.05亿。

　　投资策略：11月初光伏政策历史拐点，1月平价管理办法光伏平价项目有望超预期，补贴电价和项目预计近期出台，19年国内装机为45-50GW，海外需求超预期，预计80GW+，全球120GW+，一线厂海外订单排满，龙头一季度增长好于预期，产品价格淡季超预期上涨，继续强烈看多光伏龙头，风电零部件抗周期，一季度风电吊装历史最好，龙头估值低值推荐；18年电动车销125万，乘用车超105万辆，动力电池约57Gwh，19年补贴政策将落地，预160-170万辆，同增30%+，80Gwh，同增40%+，一季度锂电材料预计高增长，全球电动化，看好电动车龙头；自动化市场Q3同比增长5%，19年Q1预计为最低点，拐点临近，积极看好工控龙头；12个特高压项目加快，特高压迎来新周期，19年上半年是招标和核准密集期，看好特高压龙头。

　　重点推荐标的：汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、金风科技(风电一季度需求旺盛、风电龙头)、正泰电器(低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即)；建议关注：通威股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、璞泰来、欣旺达、亿纬锂能、平高电气、比亚迪、天齐锂业、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、国轩高科等。

　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。

（文章来源：东吴证券）