宁德时代(锂电龙头)

　　璞泰来(负极龙头)

　　天赐材料(电解液龙头)

　　星源材质(隔膜龙头)

　　金风科技(风机龙头)

　　行业观点

　　新能源车：预计退坡政策会实现平稳过渡效果，看好锂电池龙头

　　上游：本周钴价稳、锂价稳、镍价稳。电钴(华南)平、电钴(金川)平、硫酸钴跌3%。碳酸锂(电池级)平。硫酸镍平。

　　 中游：1)锂电，2018年中国动力电池总装机量57.1Gwh超预期，继续看好2019年锂电池龙头企业受益于原材料降价后导致盈利水平的恢复。2)正极，三元前驱体价稳，三元正极价格稳，磷酸铁锂价格下跌。3)负极，价格稳定。4)隔膜，价格稳定。5)电解液，价格稳定。短期看好锂电池龙头。

　　下游：1)工信部部长苗圩表示正抓紧制定2019年补贴政策，总的原则是在确保2021年补贴全部退出后，产业不发生大的波动。分阶段退坡，防止大起大落。2)万钢建议推动插混向增程式混合动力发展方向转变，及时推动燃料电池产业的产业化。3)12月新能源狭义乘用车销量16万台，18年累计101万辆，同比增83%，所有新能源车累计销量预计125万辆。

　　光伏：平价政策落地，看好高品质硅料、单晶硅片及电池龙头

　　上游：

　　1)硅料，菜花料/致密料均价71/78元/kg，-2%/-2%。硅料新产能开始释放，价格小幅下滑，但预计幅度不会太大。2)硅片，多晶/单晶硅片均价2.06/3.05元/片，0%/0%。硅料降价，硅片价稳。推荐关注高品质硅料龙头及单晶硅片龙头。

　　 中游：

　　1)电池，多晶/单晶/单晶PERC单面/单晶PERC双面电池，国内价格为0.89/0.98/1.29元/1.3元/瓦，0%/0%/0%/0%。2)组件，多晶/单晶/单晶PERC305W/单晶PERC310W组件价格为1.8/1.93/2.15/2.25元/瓦，-1%/0%/0%/0%，单晶电池、单晶组件价稳，多晶组件降价。推荐关注单晶PERC电池龙头。

　　下游：

　　光伏风电平价上网政策落地，市场预期好转，看多光伏。

　　风电：平价上网带来增量需求，风机龙头上市带动产业链发展

　　上游：铜涨1.18%，中厚板涨0.77%，环氧树脂价格维持稳定。

　　 中游：明阳智能1月11日在上交所上市申购，中游风机龙头上市将拉动产业链成长。

　　 下游：发改委能源局发布《关于积极推进风电光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，平价预期将为风电带来增量需求。

　　工控&核电&电力设备

　　工控：工业互联网前期政策密集落地期，看好万亿市场。

　　 核电：看好未来装机重启带动产业链成长。

　　 电力设备：特高压进入新一轮建设周期，年均市场容量超千亿。

　　重点推荐

　　 锂电：宁德时代、璞泰来、新宙邦、星源材质、当升科技。

　　 电机：方正电机、卧龙电气。

　　 电控：汇川技术。

　　 光伏：硅料龙头、硅片龙头、捷佳伟创、迈为股份、阳光电源。

　　 风电：金风科技。

　　 工控：汇川技术、信捷电气。

　　 核电：中国核电。

　　 电力设备：许继电气、平高电气、国电南瑞。

　　风险分析

　　1。 新能源车销量不及预期；

　　2。 新能源发电装机不及预期；

　　3。工业自动化发展不及预期；

　　4。 电力设备投资不及预期。

（文章来源：中信建投）