中国证券网讯 6月10日，中源协和(行情600645,诊股)发布公告，就证监会有条件通过公司收购上海傲源的审核意见作了回复。历时三年，中源协和得以将傲锐东源纳入上市公司体系，完成在精准诊断板块的整体布局，结合公司在细胞治疗领域的长期积累，中源协和已成为国内在“精准医疗”领域布局最完善的企业之一。

　　中源协和在今年1月发布了收购上海傲源的详细方案，公司拟发行股份作价12亿元收购上海傲源100%股权。该重组方案6月6日获得证监会有条件审核通过。

　　傲锐东源是一家以基因研究起家的生命科学及医学诊断研究领域的试剂、服务供应商，于1996年在美国特拉华州成立，主要产品包括基因、蛋白、抗体及体外诊断和病理诊断等相关试剂。

　　中源协和称，通过对傲源东源的收购，上市公司和傲锐东源可以实现优势互补，打造包括精准诊断+细胞治疗在内的整体精准医疗产业链，覆盖目前精准医疗市场的主要热点领域。

　　中源协和在过往几年中一直在不断布局干细胞、免疫细胞、基因和诊断医疗领域，公司表示看似庞杂的投资其实有其内在的投资逻辑。中源协和所有投资其实围绕“精准医疗”来进行的。

　　基石领域——细胞领域不断发力

　　据了解，精准医疗一般可以分为三个层次：基础层次，包括基因测序、精准诊断等，目标在于实现对个体化病情的精确诊断，形成个体化治疗方案或进行疾病早筛，靶向治疗；中等层次为细胞免疫治疗，包括免疫细胞疗法、干细胞治疗等；高等层次为基因编辑，即对病变细胞的变异基因进行批量改造，使之成为正常基因。在现阶段的技术水平下，我国精准医疗市场热点主要在基础层次和中等层次。

　　在细胞治疗方面，细胞存储可为细胞治疗提供核心原料，是细胞治疗的重要途径之一，这是中源协和多年来一直关注的领域。此外，中源协和依托细胞资源库，通过多种方式，在细胞治疗领域进行了长期投入：与包括中国医学科学院血液病医院、天津医科大学总医院等专业机构合作研发。引进掌握核心技术的尖端科学家，积极参与细胞临床治疗研究项目，推动相关质量标准的建立等。

　　围绕免疫细胞产业，为积极吸收行业前沿技术成果，中源协和进行了一系列的投资并购，如：投资设立英威福赛生物技术有限公司，致力于新一代细胞治疗技术和产品的研发，探索新一代免疫细胞治疗体系，同时大力推广CAR-T、PD1、gp96、白介素15等免疫修饰细胞治疗技术；购买中国医学科学院血液病医院（血液学研究所）CAR-T 专有技术；与Eureka Therapeutics等公司合资成立颐昂生物科技（上海）有限公司，开发针对实体瘤的CAR-T细胞免疫疗法等。

　　精准诊断领域再下一城

　　精准诊断一般分为三大类，即：生化诊断，免疫诊断，基因诊断。

　　在生化诊断方面，中源协和于2014年收购上海执诚，完成了生化诊断的布局。上海执诚是国内生化检测行业的领先企业。通过不断整合上海执诚市场营销渠道等资源，中源协和在生化诊断试剂业务的产品生产规模不断扩大，种类上也日益丰富。

　　在基因诊断方面，基因检测是近年来中源协和业务中增速最快的板块。公司根据市场需求，积极开展各项基因检测项目。同时，公司投资了深圳碳云智能科技有限公司和北京泛生子基因科技有限公司，通过外延方式，深度布局基因检测业务。

　　公司表示，傲锐东源则成为中源协和在免疫诊断板块的生力军。更重要的是，在生化诊断、免疫诊断领域里，傲锐东源和上海执诚有很强的渠道协同效应。

　　傲锐东源和上海执诚，能够在精准诊断领域形成很强的全品类+全渠道+全产业链协同效应。具体来说，研发上，上海执诚的研发以应用研发为主，主要进行优质的产品的市场化。傲锐东源的研发以创新性产品开发为主，致力于开发优质的产品种类。诊断试剂生产方面，上海执诚的核心原料依赖进口，而傲锐东源具备自主生产诊断试剂核心原料的核心竞争力。上海执诚和傲锐东源的相结合，可以有效解决上海执诚核心原料的对外依赖情况，并能提高其产品性能，降低生产成本。在销售，上海执诚目前在国内的渠道以二级及以下医院为主。傲锐东源在国内的渠道包括了国内主要的三级医院。双方的销售渠道可以高效互补，最终形成了在全国范围内的健全的销售网络。

　　有业内人士称，中国诊断行业，最大的短板和风险是高度依赖进口核心原材料，借助傲锐东源从源头开始的研发体系，和核心原料的生产能力，中源协和将彻底解决原料生产和供应问题，做到从最基础的抗体开发，到最终诊断试剂的销售，覆盖产业链每一个环节。

　　战略聚焦优化投资结构

　　中源协和在回复证监会意见时称，公司发展战略将聚焦于“精准医疗”领域，打造“细胞治疗+精准诊断”的产业链。值得注意的是，公司在围绕精准医疗领域进行相关的资本运作时，也在精心做“减法”，优化投资结构，改善公司业绩。

　　医药研发的周期长，成本大，风险高，一般由风险投资的资金来进行培育，在进入成熟期后再进入到上市公司。而中源协和则表示公司开辟了另外一种路径：凭借公司及合作的专家，敏锐捕捉行业机会，占据资源进行培育，待发展到一定阶段，认定方向正确，需要更多资金和资源投入时，则开放平台，吸引社会资本，助力后续发展。这在客观增加了上市公司收益。

　　目前中源协和让渡部分股权，是在兼顾上市公司中短期盈利性和长期研发，保持公司在行业内技术领先性上做出适当平衡。但变现部分股权，优化投资结构只是中源协和战略调整的一部分，对中源协和来说，建立起未来可期的营运模式比短期投资收益更为重要。（胡焱）