顶尖财经网(www.58188.com)2018-5-22 14:39:21讯：
山东省21日晚与京东集团签署了《山东省新动能基金管理有限公司与京东云计算有限公司战略合作框架协议》等5份协议，涉及商贸、零售、交通、电商等领域，希望借助京东集团的优势助力山东“新”经济发展。山东省新动能基金管理公司与京东云合作共同发起设立总规模100亿元的技术产业基金。山东省商务厅则将与京东携手发展新零售、无界零售推动新消费。
电商线上流量增长放缓，线下新零售布局加速。电商发展触碰“天花板”以及大数据、 AI技术发展背景下， 2017 年京东/阿里开始布局线下新零售。考虑到传感器成本、土地成本，现阶段无人零售仍将以自动售货机形式为主。
新北洋为新零售“卖铲人”，潜在下游包括含电商、快消、第三方运营商等。公司新零售业务潜在的下游主要有三类， 1)主要是电商(布局线下网点，未来中国新零售市场主力军)； 2)快消品牌商(扩充产品销售渠道，减少广告费用)； 3)第三方运营商(友宝等)。新零售业务拓展后更容易兑现利润，助力公司 2018/2019年业绩高增长。
智能 ODM 进程持续提升附加值，波动性造成 2018 利润增速前低后高。解决方案的持续成熟带来大客户，但也导致利润增速季度波动， 2017Q1-Q4 利润增速分别为 100%/36%/5%/7%即为证明。 2017H2 利润增速尽管平淡，但为 2018 年利润增速前低后高埋下铺垫。
维持盈利预测，维持“买入”评级。暂不考虑 H2 开始放量的分拣魔方、计泡机、 H2 金融机具收入确认增加与新零售电商、运营商潜客带来的业绩增量，维持盈利预测，预计2018-2020 年营业收入为 28.90 亿元、 36.15 元、 46.26 亿元，归母净利润为 4.20 亿元、5.03 亿元、6.31 亿元。新零售收入超预期，维持“买入”评级。