顶尖财经网(www.58188.com)2018-3-27 11:27:52讯：

　　全年收入增长16.14%，扣非净利润增长13.91%。报告期内公司实现收入160.94亿元，同比增长15.41%；营业利润17.45亿元，同比增长18.93%。归母净利润13.77亿元，同比增长17.01%；扣非净利润13.16亿元，同比增长13.91%，符合预期。

　　中药板块增速稳健，创新药普佑克成为亮眼明星。医药工业总体销售收入为 68.14 亿元，同比增长10.29%。现代中药板块继续保持稳定增长，总体销售收入53.69亿元，同比增长6.24%；化学药板块实现快速增长，总体销售收入 13.46 亿元，同比增长 23.83%；生物药板块得益于普佑克成功进入国家医保目录，放量显著，总体销售收入 0.99 亿元，同比增长 161.52%，预计普佑克2018年能延续快速放量趋势。

　　四位一体研发模式，中药+生物创新药并举逻辑逐步被验证。公司采取成自主研发、合作研发、外部引进和投资优先许可权“四位一体”的模式，实现了产品布局的弯道超车。公司自主研发投入 6.16 亿元，引进品种投资5.77亿元，研发支出在医保板块名列前茅。目前已经搭建了肿瘤、糖尿病、心脑血管三大研发平台，治疗结直肠癌的安美木单抗进入I期临床、长效GLP-1中美同步完成I期临床，降血脂单抗PCSK9进入临床前研发。

　　业绩筑底，研发持续推进，维持买入评级。我们上调2018年-2019年公司盈利预测，同时首次给出2020年盈利预测，分别为15.81亿元、17.50亿元、20.42亿元，同比增长15%、11%、17%，对应EPS为1.46元、1.62元、1.89元，维持买入评级。