【申万宏源：3000点仍有压力 重点推荐7股】我们6月推荐的组合是：加加食品(002650)、永贵电器(300351)、铁汉生态(300197)、民和股份(002234)、网宿科技(300017)、中科创达(300496)、七星电子(002371)。

　　六月份的核心交易特征是箱体震荡、消化基本面信息。六月份是信息汇聚的一段时期，美联储议息会议、英国脱欧公投、A股申请加入MSCI指数等影响基本面和资金面的信息迎面扑来，投资者观望、等待和消化这些信息将影响行情的运行。我们预计6月上证指数核心波动区间为2800-3000点。

　　关注美联储加息预期以及由此对人民币汇率的影响。5月以来，受美联储4月议息会议鹰派发声等影响，美元显著走强。截至25日，美元已由4月底的93.0482大幅升至95.3895，升值2.52%。而央行也顺势连续下调人民币中间价，由4月底的6.4589下调至5月26日的6.5552，下调1.49%。5月4日人民币中间价下调378点，更是创下2015年9月以来的单日最大降幅。5月25日，央行大幅下调人民币兑美元汇率中间价225点至6.5693，创下2011年3月来新低。6月中旬的美联储议息会议是美联储年内加息的一个重要时点，该决定将对全球经济和金融市场产生较大影响，同时对于人民币汇率的影响也较大。好在A股经过两轮贬值推动的调整，在5月的贬值过程中体现出一定的韧性，说明在估值回落后，对利空因素的弹性也已经有所下降了。

　　A股6月纳入MSCI新兴市场指数的概率较大。如果A股初步纳入MSCI新兴市场指数，将有望带来990-1100亿人民币增量资金，短期实质影响不大。目前被动跟踪MSCI全球指数体系的资金总量为9~10万亿美金左右，跟踪新兴市场指数的基金约1.5~1.7万亿美金，按照2016年最新的roadmap，未来初步纳入的MSCI的A股占据新兴市场指数比例可能达到1.1%，增量资金约990~1100亿人民币左右，对于当前A股市场来说，总市值接近49万亿，流通市值接近36万亿，最近一个月的日均成交额为5689亿元，而且即便是第一步实现将A股纳入MSCI，对于真实资金的进入仍然是一个渐进的过程(MSCI会给客户提供新旧两个指数使用的过渡期)，因此短期的实质影响有限。但结合当前更加注重基本面和估值的市场特征，我们认为应当高度重视A股被纳入MSCI事件带来的催化作用。

　　技术上看，目前市场处于箱体震荡格局。上方3000-3100点是箱体上沿，中间还留有3066点的向下缺口，对多方形成吸引。下方2815点缺口被回补后，多方在2800点形成顽强抵抗，5月4次盘中被击穿最后都顽强拉起，使得风险偏好有所回升，重回了箱体格局。具体到5月份的交易区间来看，我们认为下方2800点是5月份多次考验的点位，最终防守成功，因此具备一定的支撑力度。上方3000点是5月反弹的高点，6月仍有压力。

　　总体来看，难以快速提升的风险偏好令投资者倾向于景气度回升具有业绩支撑的成长板块，景气度走好可关注两方面机会，一方面还是顺应未来发展方向的新兴成长，包括机器人、流量管理等板块，另一方面，政府的非市场化力量也不容忽视，在民间投资失速，国进民退的背景下，提升到战略高度的行业将获得持续的发展机会，包括轨道交通、集成电路、PPP等行业。

　　我们6月推荐的组合是：加加食品(002650)、永贵电器(300351)、铁汉生态(300197)、民和股份(002234)、网宿科技(300017)、中科创达(300496)、七星电子(002371)。