炒股大赛：头名持股两连板 高手为何快人一步？秘诀在这里

　　近日，证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》（以下简称《重组办法》）向社会公开征求意见。

　　然而，此次修改《重组办法》却是剑指借“壳”资源炒作的乱象，目的在于给“炒壳”降温，进行一次促进市场估值体系的理性修复。

　　在修改的具体内容方面，证监会表示，一是完善重组上市认定标准，扎紧制度与标准的“篱笆”；二是完善配套监管措施，抑制投机“炒壳”；三是强化证券公司、会计师事务所及资产评估等中介机构在重组上市过程中的责任，按“勤勉尽责”的法定要求加大问责力度。

　　北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，新《重组办法》的修改将在一定程度上压缩借“壳资源”炒作的空间。

　　吕随启指出，“此次修改政策的背景就在于，当前借“壳”上市的情况很严重，这在一定程度上扰乱了市场的秩序，会对投资者利益造成损害，因此需要遏制这种现象的发生。”

　　但是，在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，修改后的《重组办法》对于抑制借“壳”资源上市的现状只能是“治标不治本”。

　　“借‘壳’上市现象之所以出现，是因为许多企业为了规避IPO的排队，不肯花费三五年的排队时间而选择的‘捷径’，即利用并购重组的手法，曲线上市。但是这种类型的兼并重组都会逆向增发，把股票价格抬得很高，从而实现IPO融资圈钱的目的。这也打乱了监管层控制新股扩容的制度，因此，监管层此次也是迫不得已给一些监管的漏洞进行修复。但要想总体解决借‘壳’上市的乱象，只有从制度的根源，也就是发行制度上进行改革。”董登新对《中国产经新闻》记者说。

　　继而，吕随启认为，整体来看，新规对于重组市场的规范作用会很快体现出来。但是，新规之后，市场也必将出现新的“玩法”。“许多公司还是会利用监管层的漏洞来寻求上市途径，因此，监管层未来还是需要不断地进行修复。”

　　对此，董登新也认为，当借“壳”上市的路径被压缩，许多公司还是会谋求到新手法。“但是他们可能并没有太多的选择，最终选择的还是兼并重组这条道路，利用很多隐形的、雾化的说法来规避管制。因此，监管层即使阻止了这个漏洞还是会有新的漏洞出现。”

　　“对于监管层来讲，未来对于监管兼并重组的问题可能还是要继续纠偏或者补缺，尽管监管层一再强调，健康的重组依然是鼓励的，但操作起来确实有一定困难的。”董登新说。

　　对于未来借“壳”上市的监管究竟该如何发展？董登新认为，应该从发行制度的源头进行改革。“壳资源被爆炒的主要原因就是现行发行制度，由于行政审批的发行制度效率较低，从而让上市通道变为极不通畅，在一定程度上也造成了高成本、高风险。如果施行注册制就可以取消行政审批流程，可以高效低成本地搭建新的IPO通道，让优胜劣汰的市场机制充分发挥作用，从而将这些垃圾股的‘壳资源’充分‘代谢’出市场。”