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　　环保部即将出台“土十条” 土壤修复迎千亿市场

　　3月10日，十二届全国人大四次会议举行记者会，全国人大内司委副主任委员王胜明、全国人大财经委副主任委员乌日图、全国人大环资委副主任委员袁驷、全国人大常委会法工委副主任郑淑娜就“人大立法工作”的相关问题回答中外记者的提问。

　　袁驷指出，土壤污染问题已经成为继大气污染、水污染之后引起全社会高度关注、急需解决的重大环境问题。

　　袁驷称，我们国家说“向污染宣战”，战场在哪儿？我个人认为有三个主要的主战场，即水、大气和土壤。大家可能也知道，环保部最近对外宣布撤销了两个司，专门设立了大气、水、土污染防治司。另外，环保部已经出台了“大气十条”、“水十条”，即将出台实施“土十条”，所有这些都是围绕治污的三大战场、三大战役来排兵布阵的。

　　袁驷说，现在我们有了大气污染防治法、水污染防治法，这是两个专门的单行法律，在这三个主战场上就缺土壤污染防治法，要向土壤污染全面宣战，土壤污染防治法不可或缺。昨天我特意上百度查了一下土壤污染的词条，这个词条是这么说，可以说我国在土壤污染防治上的法律是缺乏系统性和可操作性的，甚至可以说这方面的立法基本上是一片空白。所以制定土壤污染防治法就是要填补这片空白，这是制定土壤污染防治法的必要性。

　　简要地介绍一下这部法律要解决哪些问题。第一，要建立完善土壤污染防治管理体制明确政府各部门的职责分工。第二，按照习近平总书记关于创新驱动的要求，促进科技能力建设，建立健全土壤污染防治调查、监测标准体系。第三，明确经济政策加大资金投入。第四，重点针对农用地和建设用地，保障农民品质量安全和人居环境安全。第五，建立全社会共同参与机制，明确各级政府和企业的责任，明确公众参与途径和内容等。这是目前大致的情况，在法律制定过程当中可能还会有所调整。

　　法律的进展情况，到目前为止，环资委的土壤污染防治立法工作已经开展调研15次，召开研讨会、座谈会25次，听取专题讲座8次，修改草案10稿，完成各种发言、简报、会议纪要、论证材料70余篇、7万余字。在整个过程当中，陈昌智、沈跃跃副委员长都亲自带队赴多省区调研，多个部门联合成立领导小组。目前我们委托环保部起草土壤污染防治法的建议稿，初步拟订在今年年内环资委内部进行两次初审，2017年提交给常委会，纳入到常委会的立法计划，完成提请和审议的任务。

　　机构：土壤修复领域有望迎来小爆发

　　“土十条”出台在即，且其在两会期间有望得到热议，土壤修复将由概念进入政策落地期，落地初期有望迎来订单小爆发。“土十条”或提10%土地出让收益用于土地污染治理，如果落实每年带来约1000-2000亿投资空间，有效解决资金问题。近期，湖北省通过《湖北省土壤污染防治条例》，标志着地方土壤修复进入实质性落实阶段，未来五年近7000亿市场有望陆续释放，技术和模式突破至关重要，建议关注技术经验丰富、模式成熟相关标的。

　　中投证券建议重点配置土壤修复领域，关注高能环境(土壤修复有望爆发、危废为新增长点、垃圾焚烧稳健发展、河道综合治理业务有望开启+股权激励+并购)、永清环保(土壤修复有望爆发、大气超低排放持续拿单、新能源、环评、垃圾焚烧等新业务持续拓展)。

　　申万宏源建议关注高能环境(土壤修复龙头，全面布局固废行业)、博世科(立足造纸污水处理介入土壤修复行业)；兴源环境(水治理全产业链PPP总包+生态修复).(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　高能环境：理顺长远发展激励问题

　　事件描述

　　公司发布公告，实行限制性股票激励计划，拟向 243 名激励对象定向发行公司股票 446 万股限制性股票，占本激励计划股本总额 16,160 万股的 2.76%，授予价格为 28.36 元/股。

　　事件评论

　　股权激励覆盖面广，目标中高层骨干，实现核心团队利益绑定。本次股权激励计划呈 2 个特点：1)激励范围广，目标中高层核心骨干：激励对象达 243 人，其中 89.38%目标中高层核心骨干， 这将有利于核心团队形成凝聚力，提升经营效率，推动业绩快速增长；3)较上次授予价大幅降低，激励效果更加明显：相比 2015 年 6 月 39.57 元/股的授予价，本次授予价 28.36 元/股大幅降低，可保障激励成功实现，有利于核心骨干深度参与公司运营，实现利益绑定。

　　打造平台型公司，多项业务爆发在即。受限于行业景气度的下降，公司传统的垃圾填埋业务空间有限。公司正积极谋求从工程类公司向运营类公司的转型，大力布局工业污染治理业务和环境修复业务。在第三方治理模式加速推广和环保政策出台预期不断强化的背景下，市场加速释放，公司成长可期。

　　小市值平台型公司代表，深耕行业 20 年，布局完善，内生及外延弹性值得期待。公司布局环保领域二十年，具有品牌、业务资质、项目经验等全面优势。过去资金短板对于上市公司发展形成明显制约，上市后公司将借力资本市场，实现资本要素的有效投入，从而有效突破瓶颈。

　　预计公司 2015~2017EPS 分别为 0.78、1.27、1.82，看好公司长远发展趋势，维持公司“推荐”评级！

　　风险提示：1)BOT 完工时间长，延迟运营；2)土壤修复行业的推进进度。(长江证券)

　　永清环保：首个风电项目落地，正式步入新能源领域

　　事件：

　　公司控股子公司深圳永清爱能森中标中科蓝天(包头)风电 EPC 项目，涉及装机容量达 100MW，总投资额约 6.5 亿元。

　　点评：

　　该项目是公司 15 年与深圳爱能森设立控股子公司永清爱能森，布局新能源领域以来的第一个风电 EPC 项目， 为公司开展新能源业务发展道路上的里程碑。

　　公司与内蒙古第一电力建设工程有限公司被确认为该项目的联合中标人，公司占比将不低于 50%，项目计划于 2016 年 11 月 30 日前完成交接办理，收入将在 16 年确认，以项目净利润 3-5%计算，公司对永清爱能森控股比例为 60%，我们预计该项目对公司 16 年的净利润贡献将不低于1170-1950 万元，增厚 EPS 为 0.05-0.09 元。

　　根据公司战略规划， 2 年内新能源业务年利润贡献额将达到 1 亿元，我们预计新能源项目订单落地还将加速进行。

　　投资建议：

　　公司为土壤修复市场稀缺标的之一， 技术、经验完备，加之成功推出“岳塘模式”，预计待“土十条”出台后，公司将优先受益土壤修复市场爆发；此外， 燃煤电厂超净排放改造、垃圾发电、新能源业务共同发酵，公司业绩望持续高速成长。 由于新签订风电项目投资占比及定价仍有不确定性，我们暂维持公司 16 年净利润 1.47 亿元以及 EPS 为 0.68 元的预期，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　公司新能源、土壤修复业务拓展不达预期。(光大证券)

　　博世科：业绩稳健增长，未来发展值得期待

　　事件描述

　　公司发布 2015 年年度业绩预告，预计 2015 年全年归属于上市公司股东的净利润约为 4,023.83 万元-4,533.03 万元，较上年同期增长 29%-50%。

　　事件评论

　　项目有序推进，利润高速增长。 报告期内，公司稳步推进项目建设，完成并结算 2014-2015 年部分订单。根据公司三季报披露，前三季度公司水污染末端治理及前端控制收入实现爆发式增长，增幅达110.98%和 381.47%。主要收入来自太阳宏河纸业污水处理工程、黎塘污水处理工程以及 APP 金光集团二氧化氯制备系统项目。

　　在手订单充足， PPP 推动长期增长。 截止 2015 年第三季度，公司在手未完成合同达 8.25 亿元，其中 2015 年前三季度新增 6.6 亿元。据公司公告披露， 2015 年第四季度，公司与湖南省花垣县政府签订 PPP框架协议，投资金额预估为 1.91 亿元，公司在 PPP 上的推进再下一城。大笔的存量合同及 PPP 业务的推进将引领公司未来利润的长期增长。

　　积极谋求战略发展， 实现三维拓宽。 在地域布局方面，公司扎根广西、湖南市场，并在北京、云南、贵州设立办事处，业务范围逐步向外延伸，并呈现以点带面的区域性覆盖；在业务种类方面，公司逐渐完成了大气、水处理、土壤等领域的布局， 并加强研发投入到生物能源、环境修复以及海绵城市等领域；在业务模式方面，公司在 PPP 机制的大环境下积极寻求战略转型，成功中标和签订各项 PPP 项目。随着“三驾马车”逐步发力，公司即将实现飞速发展。

　　定增补足资金，扫除后顾之忧。 截止 2015 年第三季度， 公司资产负债率高达 57.06%，新增合同 6.6 亿元。公司于 2016 年 1 月 12 日公布定增预案，拟筹集资金 5.5 亿元投入到泗洪县与花垣县 PPP 项目。此次定增即可保障项目的稳步推进，又可进一步降低公司财务费用，扩大信贷空间，使得公司高速发展的后勤保障更加完善。

　　投资建议及估值： 暂不考虑定增摊薄，预计公司 2015~2017 年 EPS分别为 0.33、 0.53、 0.73，维持“推荐”评级。

　　风险提示： 系统性风险、定增不及预期风险、新订单落地风险。(长江证券)