12月14日，中国央行公布数据显示，中国11月M2货币供应同比11.4%，预期11.5%，前值11.6%。中国10月M1货币供应同比22.7%，预期22.5%，前值23.9%。中国11月新增人民币贷款7946亿，预期7200亿，前值6513亿，11月住户部门中长期人民币贷款增加5692亿元。中国11月社会融资规模17400亿，预期11000亿，前值8963亿。

　　对此申万宏源点评如下：

　　房贷和企业中长期贷款拉动贷款回升。11月新增信贷7946亿元，较10月多增1433亿元。分结构来看，居民中长期贷款增加5692亿元，前期地产销售的滞后影响仍然明显；受制造业投资好转带动，企业中长期贷款回升。伴随着房地产调控升级，地产销售增速显著回落，按揭贷款可能持续承压，房贷回升恐难持续。基建相关贷款可能成为2017年贷款投放的主力。

　　非标社融大幅回升。11月新增社融17400亿元，较10月多增8437亿元。其中，实体信贷、委托和信托贷款以及未贴现银行承兑汇票均较10月有大幅度回升。预计房地产企业信贷及发债受限，导致非标融资大幅上升。直接融资总体平稳，企业债券融资小幅多增，股权融资小幅回落。

　　M1增速下滑趋势难改。前期M1高增长的原因一是房地产销售火爆，二是债务置换。伴随着房地产销售减速，M1增速显著回落，目前增速已经回落到22.7%，预计2017年增速将回落到20%以下。