维修保养市场在万亿级别。 未来 10 年，车龄在 3 年以上的汽车比例将明显增加。基于对汽车销量预测，到 2020 年将有超过 70%的汽车车龄超过 3 年。根据《中国汽车后市场蓝皮书》的数据显示，每 1 元的购车消费会带动 0.65 元的汽车售后服务，此外伴随着汽车消费水平的攀升，不少车主对汽车养护知识的认识水平有了变化， “三分修，七分养”以养代修的理念逐渐得到人们的认可。经过测算， 2014 年维修保养市场规模在 4000 亿元以上， 2018 年维保市值超过 1 万亿元， 2022 年则突破 2 万亿元。

　　维保市场发展严重滞后。 我国现阶段，汽车售后市场的利润占比低于 20%，较成熟市场差距很大。售后市场的垄断导致售后配件的价格虚高现象严重， 消费者支付了过高的额外费用。 由于厂家垄断了零配件渠道，用户需要维修时只能选择 4S 店，用户的实际消费体验差。其他渠道难以获得更多业务，发展空间小。

　　政策+互联网重构维保市场。 近年监管部门密集出台法律法规，并对垄断企业进行问责。 打破行业传统生态下，整个市场进入了全面洗牌期。互联网的加入则是传统繁琐的维保环节进行扁平化处理，催生出多种业态模式，促进维保行业转型升级。

　　美国模式是我国最佳学习路径。 传统后市场发展路径大致呈现从小、乱、散开始， 企业整合并购，形成一些大型的连锁和品牌化企业，之后市场进入成熟稳定期。 而互联网的叠加属性使我国后市场进入新常态，进入电商化和 O2O 化。

　　我国后市场未来将会呈现两大趋势： 1。品牌化和连锁化：品牌化能提高受众群体、 增强客户粘性；而连锁化则使得企业在自身采购、仓储、物流、销售等环节拥有更精细化的管理，从而有效地降低成本，提高企业运转效率。 2.O2O 深度垂直化：围绕 B 端向产业链上下游深度耕耘。产业链上游进一步对配件厂商、配件经销商进行渠道扁平化，完成相关的采购、仓储、物流建设；产业链下游需对线下直营加盟店进行标准化管理、加强用户生态建设等。

　　相关标的公司： 金固股份： A 股首家连锁汽车后市场互联网平台企业； 日上集团：商用车+乘用车后双市场布局； 隆基机械：传统零部件制造商叠加互联网平台。

　　风险提示： 宏观经济低迷风险，网络渗透率不高的风险，行业内同质化竞争加剧的风险。