“去熔断”后的A股如期出现大涨，有观点说，国家队来了，并称国家队资金选择性地买入了部分蓝筹股，尤其是金融类蓝筹。果真如此吗，也许另有答案。

　　“去熔断”后的首个交易日，煤炭股表现可谓抢眼，整体上涨8.95%，23只个股涨停，钢铁行业整体上涨6.83%，15只个股涨停。

　　而这并不是能源类个股新年后的首次发动，本周三涨势最好的也当属煤炭板块，位居第二的是钢铁板块，第三则是有色板块，可谓是三大能源板块齐飞舞，煤炭板块几乎全线涨停。

　　谁在大幅抢筹？有人说是游资，但事实上充当主力的却另有其人。抢筹的动因何在？券商中国记者带你详探原因。

　　有个段子最形象：有人说总理走到哪，市场跟到哪，A股总理概念股几十年都是最强，如今是总理到哪，主力到哪！

　　买方机构扫货，能源股现多家“机构席位”

　　翻开今日龙虎榜，赫然发现买方机构和大户开始在二级市场扫货了。

　　今日晚间，中原特钢、河北钢铁、马钢股份、西山煤电、安源煤业等公司陆续公布了龙虎榜交易席位，15只机构席位赫然在列。

　　中原特钢今日强势涨停，近3个交易日买入金额前五名席位中，前两名均为机构席位，分别买入8100.4万元和5523万元，占这3个交易日总买入额的比例分别为6.03%和4.11%，合计超过10%。卖出席位均为营业部席位，且卖出金额较为分散。

　　河北钢铁早盘即冲击涨停，今日买入金额第四和第五位均为机构，分别买入7361.69万元和7249.42万元，分别站到总成交的3.2%和3.15%。不过，今日卖出金额第一的席位同样是机构，卖出金额达到1.43亿元，占总卖出金额的比例达到6.23%，可见已有机构借板块利好出货。

　　西山煤电已连续四个交易日强势，今日盘后公布的龙虎榜数据显示，强势果然来自于机构的强势买入。龙虎榜数据显示，今日买入席位前五名均为机构，分别买入1.06亿元、6366.98万元、4260万元、2564.02万元、2024.65万元，占总成交金额的比例分别达到10.88%、6.51%、4.35%、2.62%、2.07%。合计占比达到26.44%。而卖出席位前五名中，共有一个机构席位，卖出金额仅为1359.45万元。

　　安源煤业早盘同样较早封死涨停，龙虎榜席位显示，今日买入金额第一、第二和第五名席位均为机构席位，分别买入金额达到6299.49万元、4335.03万元和430.29万元，占从成交金额的比例分别达到17.22%、11.85%和1.18%。

　　除机构外，也有一些自然人大户选择强势买入煤炭股，如连续四个交易日强势上涨的大同煤业。大同煤业今日晚间公布的龙虎榜显示，今日买入第一名的席位虽不是机构，但中信建投证券重庆涪陵广场路营业部今日买入了9508.21万元，占总交易金额的比例达到24.91%，业界判断，借这一席位买入的要么是私募，要么是自然人大户。

　　曾记否，国家层面支持、卖方研究鼓吹，买方机构扫盘，让创业板成了风口上的猪，创业板指数在两年半的时间内，一鼓作气涨了近7倍。

　　如今，这股同样的风吹起了另外一头猪：传统产业。传统产业飞上了天，新业态公司聚集的创业板却熄了火。业界戏称，风还是原来的风，只不过猪变成传统产业。

　　为何偏偏此时？化解过剩产能获国家层面支持

　　继房地产库存惊动中央之后，如今钢铁和煤炭的过剩产能也惊动了中央。在去年11月习近平总书记提出在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率后，近期李克强总理也在全面部署供给侧老大难行业——钢铁、煤炭的过剩产能化解工作。

　　1月4日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展工作座谈会。钢铁、煤炭行业主要产能大省及24家龙头企业参加座谈。

　　李克强说，钢铁和煤炭是重要基础性产业，为国家工业化作出了重大贡献。去年以来，受国内外市场需求明显下降、国际大宗商品价格持续下跌等影响，钢铁、煤炭行业产能过剩矛盾尤为突出，企业生产经营困难加剧，成为影响经济和就业稳定的一个突出问题。

　　李克强总理还为这钢铁和煤炭两个行业化解过剩产能支了招：

　　第一招：严控新增产能。

　　李克强指出，化解过剩产能，要继续坚持以壮士断腕的精神，与深化改革、企业重组、优化升级相结合。一是严控新增产能。根据市场需求，设定钢铁和煤炭全国总量“天花板”。

　　第二招：坚持“市场倒逼”。

　　李克强说，化解过剩产能要坚持“市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持、综合施策”，因地制宜运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等差别化手段，打出政策“组合拳”。

　　第三招：改造传统动能。

　　更要注重发展新产业、新业态等新动能，打造“双引擎”，为传统产业减少富余人员、拓展新的就业创造条件，通过开拓创新、提高劳动生产率焕发新的生机。

　　卖方机构鼓吹，大咖纷纷站台

　　号准了中央政策后，近期卖方机构积极行动起来，这里面包括了兴业证券首席策略分析师张忆东，也包括众多券商的煤炭、钢铁行业分析师。尤其是这两年煤炭、钢铁行业分析师在牛市里备受冷落，如今急于打一场翻身仗。

张忆东团队

　　张忆东团队在去年12月底发布了《周期行业逆风前行—兴业策略“过剩产能”系列专题报告》，在该研报预期2016年关于供给侧改革的政策将逐渐落实， 过剩产能化解的方向确定，分歧只是节奏，渐进式“去产能”是一致预期，但政策是干中调整节奏，阶段性用力超预期也并非不可能。

　　市场担心“去产能”冲击就业、地方财税、银行坏账。兴业策略在该系列的报告《僵尸企业出清影响几何？》中梳理了行业数据，即使在极端假设下，落后产能的淘汰对就业、财税的影响微不足道，银行坏账对信贷的影响仍在可控范围内。若政策通过环保倒逼、行政压力等手段加大对过剩行业落后产能的淘汰力度，同时出台配套的财税补贴、债务重组政策、社会政策帮助企业释放债务风险、防止区域性金融风险、缓解社会失业压力，有望明显提升行业出清的预期。

　　张忆东团队认为，2016年存量产能的出清，势在必行。减产只是第一步：从2015年初开始的煤企关停、钨收储、钢铁骨干企业关停裁员、稀土冶炼停产保价，到近期的锌、铜、镍、电解铝等金属行业协议减产，越来越多的行业加入到产能加速出清阶段。之后是僵尸企业出清：结合国务院常务会议的表述作为僵尸企业出清的定义、行业产能利用率和亏损情况，我们判断“僵尸企业”集中在煤炭、黑色金属矿采选、有色金属矿采选、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业等行业。

广发证券钢铁行业分析师李莎

　　广发证券钢铁行业分析师李莎表示，通过设立工业企业结构调整专项资金和环保政策持续加压双管齐下的方式，钢铁行业去产能有望加速，持续看好钢铁板块配置价值，同时建议重点关注改革与转型、特钢和钢管三条主线。

　　策略分析师们卖力推荐，行业分析师更不在话下。广发证券近日晚间召开联席会议各大周期性行业分析师均发表了阶段性机会的观点。

　　广发证券钢铁行业分析师李莎表示，通过设立工业企业结构调整专项资金和环保政策持续加压双管齐下的方式，钢铁行业去产能有望加速，持续看好钢铁板块配置价值，同时建议重点关注改革与转型、特钢和钢管三条主线。

　　广发证券预计，2016年炼钢产能减少5000万吨以上，维持钢铁“买入”评级，尤其是板材类公司值得重点关注，重点推荐高弹性小市值受益股：华菱钢铁、安阳钢铁、新钢股份等。

　　李莎表示，继续看好钢铁板块配置价值，同时持续看好改革与转型、特钢和钢管三条主线。国企改革和转型是钢企未来两大发展方向，供给侧改革下，改革和转型或将提速，广发证券建议关注具备改革和转型预期的优质标的：八一钢铁、宝钢股份、武钢股份等。还建议关注符合产业政策导向、细分领域龙头公司：久立特材、大冶特钢、方大特钢等。

广发证券钢铁行业分析师沈涛

　　广发证券煤炭行业分析师沈涛判断，供给侧改革有利于改善煤炭供过于求的局面，但煤炭的基本面未来可能继续恶化，去产能的时间比较漫长。而当前煤炭板块补涨的诉求较为强烈，迎来阶段性机会。

　　受益标的方面，沈涛建议关注两类，一是受益供给端改革的，建议选择在去掉10亿吨产能之后，仍然存活的公司，即煤质好的公司，例如西山煤电、盘江股份、中国神华；一类是转型的公司，例如禾嘉股份、山煤国际。

　　沈涛预计，2016年煤价很难有大的反弹，并且银行、债券对煤炭企业担忧更甚，煤炭企业的财务压力依然加重，职工工资将继续降低。但为加强企业自发去产能意愿，政府专项资金的落实会比较谨慎、缓慢。

九州证券

　　在本周三能源板块爆发时，九州证券就给出了上涨的五大因素，如今看来仍然靠谱：

　　第一，直接触发因素是李克强到山西考察。1月5日李克强考察山西钢铁企业，1月6日李克强考察山西煤矿，表明政策层对产能过剩行业的高度重视，也为市场炒作提供了题材。

　　第二，“财政货币政策攻防转换”，财政发力促使经济反弹，这是周期性行业上涨的根基。周期性行业弹性最大，大幅调整提供了买点。

　　第三，2015年12月之后，大宗商品大底基本确定，国内主要大宗商品均出现了5-10%左右的上涨，这是周期性行业上涨的另一基础。

　　第四，供给侧改革成为热点，产能过剩行业上市公司受益。上市公司能够获得淘汰落后产能的好处，而付出代价较少。供给侧改革淘汰落后产能将提高产品价格；而上市公司是优质公司，被淘汰产能可能很小。对上市公司而言，价格上涨幅度远大于产量减少幅度，上市公司盈利受益明显。

　　第五，供给侧改革鼓励兼并重组，煤炭、钢铁等行业上市公司所处行业是未来并购重组高发区，上市公司可能成为重点兼并发起方，也是重大利好。

(责任编辑：DF075)