本次评级：增持

　　上次评级：首次

　　目标价：33.80 元

　　上次目标价：首次

　　现价：16.95 元

　　总市值：6587 百万

　　陈筱(分析师)

　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价 33.80 元。生命人寿将成为第二大股东，受益于公司战略及业务转型和股东大力支持。公司再融资提供持续动力，并购整合将增厚公司利润。预测公司 2015/16/17 年 EPS 0.08/0.42/0.53 元，给予目标价 33.80 元，首次给予“增持”评级。

　　生命人寿战略投资北京文化，未来将给予更多资金支持。公司定增已过会，生命人寿将持有公司 15.66%的股份，成为第二大股东。生命人寿对公司发展前景十分看好，并承诺以充足的资金和资源支持北京文化继续开拓影视文化产业。

　　收购世纪伙伴和浙江星河 100%的股权后，公司业务将渗透到电影、电视剧、艺人经纪服务和综艺节目四大板块，涵盖了影视剧项目、剧本开发、投资、制作、发行，艺人经纪，影院，综艺等各个部分。摩天轮深耕于影视剧投资，世纪伙伴致力于精品影视剧制作，浙江星河投身于艺人经纪，专业级团队将深度整合公司资源，发挥最大协同效应。

　　董事长宋歌、总裁夏陈安、陈国富、娄晓曦和王京花的管理人配臵豪华，管理层将给北京文化带来无数“人”的资源。团队集制作人、经理人和投资人于一体，管理经验丰富，分工明确，致力于将公司打造为全产业链平台。

　　风险提示：市场过热导致内容制作成本攀升。