长安汽车复牌定增,汽车国企改革继续推进:上周四停牌一个多月的长安汽车复牌,宣布拟以18.70 元的价格向大股东、管理层等增发募集60 亿元,用于提升长安自主品牌整车和发动机产能。公司管理层和大股东的参与体现了其对公司自主品牌发展的信息,我们预计在CS75 和CS35 两款主力SUV 车型和主力轿车车型逸动月度销量拉动下,公司自主品牌的盈利弹性将大幅增加。而管理层参与公司定增也为汽车行业国企打开新的改革之门,关注后续收益国企改革的上汽集团、金龙汽车、威孚高科和中国重汽等标的。
业绩期接近尾声,上市公司一季度较为平淡:上周上市公司陆续披露一季报,整体情况较为平淡,预计主要受到一季度行业增速放缓的影响。整体来看,部分行业龙头公司增速依然较快,如长城、福耀和均胜等,依然可以保持20%以上的增速。
上海车展开幕,新能源汽车和汽车互联网+引人注目:上周上海车展正式开幕,展出超过600 款新车型,其中新能源汽车超过100款。除了汽车厂商外,国内汽车电商平台也纷纷借车展造势。天猫汽车携手路虎、MINI、福特等品牌线上同步办展;京东在车展开幕之前上线了“京东整车频道”,并联手易车在上海车展开幕当天发起“春季购车嘉年华”活动。在行业增速放缓之际,汽车行业也面临着从单纯传统整车制造向为消费者提供综合服务的转型,新能汽车和汽车互联网将是未来汽车行业的新的增长点。
估值与建议
本周模拟组合维持不变,A 股模拟组合为长城、上汽、宇通和金龙;H 股模拟组合为长城汽车、正通汽车和和谐汽车。
风险
经销商库存大幅增加引发价格战;宏观经济失速导致需求萎缩。
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