融资融券标的股的再度扩容，对于已经创出18个月新高的A股市场来说，无异于又是一针强心剂。

　　近日，深沪交易所公布《关于扩大融资融券标的证券范围的通知》，自9月22日起，融资融券标的股票数量将由目前的695只扩大至900只。扩容后，标的股票数量将占到A股上市公司总数的三分之一，流通市值将占到A股流通总市值的80%。

　　“此次入围标的多是一些表现强势的股票，具有在最近一段时间内流通市值增加以及成交额放大的共同特点。”中诚顾问投资分析师王瑞鑫对经济导报记者表示。如日照港(600017,股吧)（600017）近一年来的涨幅已经超过70%，泰山石油(000554,股吧)（000554）同期内的涨幅更是达到200%；另外，入选鲁股近来交易额也创出新高，如9月以来日照港的日均交易额就超过2亿元。

　　与此同时，此次扩容标的中小市值股身影也逐渐增多，仅鲁股就有东港股份(002117,股吧)（002117）、九阳股份(002242,股吧)（002242）、金正大(002470,股吧)（002470）、特锐德(300001,股吧)（300001）4只中小板、创业板股票入选。

　　不过，接受导报记者采访的分析人士表示，虽然上述股票入选会大幅提高投资者参与“两融”的积极性，但也将导致相关个股股价变动更为灵活，而波动较大的走势有可能令缺乏经验的投资者“爆仓”。这意味着，除了给市场带来更多投资机会外，“两融”扩容带来的风险也不容小视。

　　“中小”主力军

　　22日的扩容，将是A股市场引入融资融券业务以来的第四次扩容。其规模自2010年3月最初的中国人寿（601628）等90只个股，4年来不断扩大，至今依然占据A股半壁江山。

　　从此次扩容的具体情况看，沪深两市新入围数均超过百只，其中沪市标的股票数量将由396只增加至500只，深市则从299只增至400只。

　　据导报记者统计，共有10只鲁股成为“两融”市场的新成员。它们分别为沪市的日照港、山东高速(600350,股吧)（600350）、新华医疗(600587,股吧)（600587）、鲁抗医药(600789,股吧)（600789）、滨化股份(601678,股吧)（601678），及深市的泰山石油、东港股份、九阳股份、金正大、特锐德。

　　从入选鲁股看，医药、交通运输、机械设备成为热点板块，这也与此次两市扩容的特点较为一致。申银万国统计显示，电子、医药生物等一级行业成为此次扩容热点，市值增加比例最高的轻工制造、电气设备也位列其中。

　　值得关注的是，上述入选鲁股中，中小板及创业板股票就有4只，几乎占到一半。而整体看来，中小市值股票也成为此次扩容主力军。导报记者统计发现，扩容前具备融资融券条件的中小板股票和创业板股票各仅有123只、34只，而扩容后上述股票数量将分别增至172只和57只。

　　不只是“投资盛宴”

　　“中小盘股更易受资金影响，其‘两融’占比的增加，必然会再次带动投资者参与的积极性，增加资金活跃度。”对于此次扩容特点，王瑞鑫分析称。

　　导报记者也注意到，新近调入“两融”标的的个股往往会获得一定超额收益。如申银万国统计显示，相关标的股调入后5日的平均超额收益为2.65%，而调出标的平均收益则为-2.15%，部分身处关注度较高、景气度较好行业的个股还有更佳表现。

　　不过，这并不意味着“两融”新军带来的只是一场“投资盛宴”，反之，其背后存在着颇多风险。“由于是杠杆操作，盲目乐观的投资者可能遭遇爆仓风险。”中国人民大学经济研究所教授杨春刚对导报记者表示。

　　综观“两融”在A股市场现身的4年，因股价巨挫而爆仓的投资者并不鲜见。其中最典型的案例为*ST昌九（600228），该股因赣州稀土借壳的预期曾受到融资客的追高热捧，然而赣州稀土最终却情定威华股份(002240,股吧)（002240），导致昌九股价出现连续5个“一字”跌停，融资者难以脱身，损失惨重；而提供融资的券商，面对连续跌停也无法及时平仓抽身。

　　值得关注的是，如今券商为了推广“两融”业务，增加业绩，还进一步降低了门槛。王瑞鑫对导报记者表示，目前证券公司对“两融”客户的开户标准已经从50万元下调到10万元，部分券商甚至降至5万元，这令不少缺乏相应风险承受能力的客户进入其中。

　　对此，杨春刚表示，投资者一定要认清到“两融”业务的风险———证券公司基于合同契约，不仅不会承担投资者的损失责任，还可能按照合同约定向投资者追索债务，进而放大投资损失。

　　“证券公司风控意识也要增强。”杨春刚表示，“两融”标的中小盘股数量的增加给券商提出了更高要求，加强标的证券的管理及健全风控机制尤为重要。