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⊙本报记者 王彭
今年7月以来‖伴随PMI数据超预期、沪港通临近、房地产限购松绑、海外资金流入等利好消息，市场风格从创业板成长股过渡到大盘蓝筹股。在A股市场此轮波澜壮阔的蓝筹反弹行情中，蓝筹型基金和杠杆基金固然备受瞩目，但对于风险承受能力较低的投资者而言，市场中依然存在一种低风险的投资品种，令其有机会在本轮蓝筹“小牛市”中分一杯羹，这就是重仓可转债的债券型基金。
可转债拥有债权和股权的双重特性，具备“进可攻，退可守”的特点。它与普通债券的不同之处在于，其赋予了持有者将债券按照转换价格转换成股票的权利。在转换价格大于股票价格时，投资者可以选择不转换，获取稳定的利息收入，这时可转换债券主要表现为债性；而在转换价格小于股票价格时，投资者可以行使转换权，这时可转换债券主要表现为股性。今年上半年，债券市场呈现“慢牛”行情，中债总指数稳步上扬，同时，货币市场为债市创造了流动性宽松的环境，是推动转债投资价值提升的重要因素。此外，目前市场上的可转债正股以蓝筹类个股居多，这意味着当正股市场上升时，可转债市场也将获得更大的弹性。
截至今年8月7日，排名债券型基金多数对可转债保持了较高的配置比例，表现出蓝筹股参与度较高、对利率债配置较少的特征。以华安可转债为例，根据契约规定，该基金主要投资于可转债品种，一方面通过利用可转债的债券特性，强调收益的安全性与稳定性；另一方面利用可转债的股票特性，分享股市上涨所产生的较高收益。二季报数据显示，该基金可转债仓位比例高达130.4%，前五大重仓债券分别为平安转债、石化转债、国金转债、隧道转债和重工转债，集中度为101.9%。此外，基金经理还在期内对组合结构进行了较大调整，增加了次新转债的配置，从而令整体业绩大幅提升。
另一重仓可转债的基金——建信转债增强债券A年初至今净值上涨13.58%，位居同期可比基金首位。该基金4-5月可转债投资比例较高，6月适当降低了可转债投资比例，主要减持了部分持仓较多的转债品种。根据二季报数据显示，其可转债仓位为138.43%，低于一季度末的168.25%。截至6月末，排名前五的债券品种分别为石化转债、工行转债、国电转债、隧道转债和南山转债。
总体来看‖转债市场虽然已经连续大涨，但目前的估值仍然不高，兼具进攻和防守特性。对于看好权益市场但又不愿承担过多风险的投资者而言，可对此类基金适当配置，以博取市场上涨收益。在具体品种选择上，投资者应根据基金历史业绩、可转债仓位、管理费率以及资产规模等因素进行综合考虑。
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