本周行业在输变电权重股下挫影响下，跑输沪深300指数0.7个点。调整并非行业及个股基本面改变，电网前两个月的投资建设增长稳健，行业景气度依然向好，调整既是买入机会，依然建议关注在大气治理环境下清洁能源、特高压、电动汽车、节能减排带来行业机会。

　　电网投资增长明显，电源投资速度放缓。2014年1-2月，全国电力工程建设完成投资684亿元，同比下降4.2%，其中，电网工程建设完成投资400亿元，同比增长22%。电源工程建设完成投资284亿元，同比下降26.3%。全国电网220千伏及以上输电线路回路长度、公用变设备容量为4201公里、2674万千伏安，分别同比增长11%和61%，输电网工程建设保持较高增速。

　　电改方向明确，电网建设不受影响。今年改革的核心在于理清电价成本，对于电网核心输变电资产及输变电网建设不会产生实质影响。电网财务与调度可能产生的变化依然是围绕电价成本和交易公平性开展的，此次电改方案并未涉及输配分离、主辅分离，输配电网建设不会因为售电侧放开而放缓。

　　大气治理促使清洁能源持续受关注。近期核电、风电、光伏走势较好，与大气治理关系密切，上周五李克总理强主持召开节能减排及应对气候变化工作会议，促进节能减排和低碳发展，研究应对气候变化相关工作。要求积极发展风电、核电、水电、光伏发电等清洁能源和节能环保产业，开工一批新项目，大力推广分布式能源，发展智能电网，与此相关联的板块仍需持续关注。

　　投资建议。继续关注受益大气治理的细分领域，风电、光伏、特高压和智能电网。重点推荐受益特高压建设平高电气，受益节能服务的置信电气，智能电网龙头公司国电南瑞，新能源业务及新产品快速发展的森源电气。风电并网好转，复苏持续，制造企业盈利能力恢复，同时向下游项目收益率较好风电场运营拓展，重点推荐金风科技；工控板块增速持续，重点推荐汇川技术和英威腾。

　　风险提示：电网投资、特高压不达预期，风电改善减速，经济大幅下滑。