行业观点：(1)光伏行业目前仍处于复苏进程中，2014年受供需格局改善以及成本下降，制造端将具备盈利弹性，近期多晶硅涨价已经在验证供需改善的趋势。同时，由于国内工商业端基本进入平价时代，分布式将迎来爆发的机遇。我们建议投资者重点关注阳光电源、航天机电、隆基股份、东方日升、特变电工等公司。(2)风电行业审批权限下放，审批招标速度加快，国家将出台一系列政策解决弃风限电问题，需求回暖风机价格回升，看好四季度业绩继续回暖，重点推荐金风科技。(3)锂电板块重点推荐亿纬锂能。公司近几年主要成长逻辑在于电子烟渗透率的提升，长期看，增程式电动车、北斗业务将夯实公司成长性。

　　行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看，新能源板块下跌4.66%，跑输沪深300指数1.42个百分点。各细分板块中，动力电池、太阳能、核电、风电分别下跌3.37%、4.96%、5.21%、5.55%。目前新能源板块的TTMPE为32.49倍低于历史均值38.48倍。细分子行业来看，核电估值最低，为21.16倍；太阳能估值最高，为50.88倍；风电、动力电池估值居中，分别为23.99和36.76倍。

　　光伏产品价格继续上涨。根据最新PVInsights样本统计，多晶硅价格持续上涨，PV级多晶硅均价为20.OO$/Kg，同比上涨3.20%，二级多晶硅均价为19.25$/Kg，同比上涨3.33%；中下游各环节价格涨幅较小，156mm规格多晶硅片均价为0.93$/片，同规格单晶硅片约为1.18$，片；太阳能电池片的均价约为0.40$/W；组件最低价为0.56$/W，均价为0.70$/W.

　　浙江省出台2014年光伏发电规模1347MW。考虑到浙江省出台0.1元，千瓦时发电量补助、国家能源局共下达我省2014年1200MW光伏发电建设容量，规模列全国首位。省发改委、能源局经梳理，共下达浙江省2014年光伏发电计划规模1347MW.

　　2013年中国风电累计装机超9000万千瓦。据不完全统计，截至到2013年12月末，中国风电累计装机容量达到9174.46万千瓦，累计核准容量已达13425万千瓦，其中，并网风电累计容量7758万千瓦。2013年中国风电新增装机为1125.61万千瓦，增速放缓。但新增并网风电容量达到1450多万千瓦，增速增加。

　　重要新闻、公告回顾

　　海润光伏：对外投资设立子公司并建设光伏发电项目

　　亿纬锂能：关于对子公司进行增资的公告

　　隆基股份：关于终止对外投资重大事项暨复牌公告

　　风险提示：1、行业景气继续下滑风险：2、政策不迭预期。