央行关于货币政策力度不减的表示以及欧美市场大幅度拖累，使得周一A股再度踏上探底之旅。前两周沪深股市已连续缩量，在失去活力的同时，也显示出多空对目前低点位置的默认，不过政策放松预期的破灭打破了这一僵持。

　　周一沪深股市全线跳空低开，2500点被瞬间击穿，对上市公司盈利能力下降的担忧使创业板跌幅领先，连破九百点和季线两关。随后股指基本维持低位盘整，尾盘一轮杀跌使得沪深股指都收在全天低点水平。上证综指收报2478.74点，跌1.96%；深综指连拉六阴，终盘收报1097.07点，跌2.43%。创业板和中小板跌幅分别达2.86%和1.92%。周一市场交投低迷，日成交依然维持千亿元的地量水平。除黄金概念外，行业、板块的表现全盘皆墨，水泥、煤炭为首的周期类和有业绩泡沫的概念类个股跌幅居前。（研判>>>两大阻力牵制A股翻身仗）

　　目前A股市场的水平已基本反映了权重股的低估值以及目前相对缓和的利润增长下降的程度，不过内有外患随时刺激市场神经，A股短线难以摆脱弱势格局。周一除亚太股市重挫外，欧债再现危情，欧洲股市恐慌情绪继续蔓延。而目前国内经济政策走向还有待观察，经济前景仍有不利因素。8月国内PMI指数在历经了四个月的持续回落之后，八月份上升0.2个百分点，回升至50.9%。不过季调后的PMI数据环比仍是下降的，尤其是反映出口需求的新出口订单指数比上月下降了2.1个百分点，成为环比降幅最大的分项指数。美国8月份的PMI数据由之前的50.9小幅回落到50.6,8月份欧元区PMI由49.7下降到49，这些数据表明全球经济依然处于放缓状态，后期经济形势不容乐观。

　　本周五将公布包括CPI和PPI在内的一系列八月份重要经济数据。近期生产资料价格趋稳，在经济回落背景下其涨价压力不大。预测8月CPI为6%、PPI为6.8%，CPI超过6%概率不大，不过本周将进入中秋、国庆消费旺季，也给未来物价增添了一定不确定性。总之八九月份的宏观经济数据是决定未来政策预期的关键。

　　伴随着资金面的持续收紧，A股市场已连续三周成交萎缩，上周周成交仅6569.02亿元，两市日均成交仅1313.80亿元，显示出资金和信心双双缺失。短线市场还将反复震荡整理，但成交持续萎缩也显示出恐慌情绪略好于探底2437点的时候，目前场内外资金更多选择的是等待和观望，所以我们判断在见地价之前恐怕还有不断的地量出现，现阶段保持耐心比信心更重要。操作方面，目前市场参与度较低，难现系统性机会，所以建议投资者轻大盘、重个股。在严格控制仓位的前提下，可关注战略新兴产业类成长股的结构性机会。

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　　新低近在咫尺节前不要盲动

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的走势。其中，上证指数盘中击穿2500点的支撑后，多头在午间一度借助银行股发起微弱的抵抗，但可惜的是，空头在尾盘再度发起一波冲锋，多头立刻溃不成军。从K线图形来看，上证指数昨日收出一根几乎光头光脚的中阴K线，大盘向下破位的态势愈发明显。那么，现在究竟该如何看待后市？

　　自救行情失败告终

　　对于昨日A股市场的走势，其实是在市场预期之中的。

　　首先，近期全球股市再陷弱市，从而使得越来越多的资金开始相信当前A股市场所面临的经济环境将趋于复杂，不确定性因素渐趋增多。在此背景下，自然会有越来越多的资金群体开始规避不确定性风险而减持股票，从而使得市场的抛压渐增。

　　其次，A股市场在近期出现了持续的量能低迷的特征，说明主流资金早已马放南山，刀枪入库，因此，略有抛压出现，就会使得多头的防线出现大踏步的后移。显见的是，昨日A股市场出现黑色星期一的走势，舆论却并未发出太多的惊叹声。

　　但值得注意的是，近期部分存量资金的生产自救努力居然也未能引发更多的共鸣，这点可能需要警惕。

　　譬如，昨日盘面显示出存量资金有两个自产自救的方向：一是围绕新股继续做足文章，其中冠昊生物更是在尾盘冲上涨停板，成为短线游资热钱做多的方向标；二是银行股，其中中信银行等中小市值银行股一度出现逆势飘红的走势，由于银行股有低估值、稳定成长等诸多优势，因此，当银行股出现逆势抗争的走势时，一度让对后续行情心存侥幸的存量资金有雨过天晴的感觉。但想不到的是，存量资金的生产自救并未得到其他资金的认可。像银行股在拉升过程中竟然完全没有新的增量资金介入，这就使得参与到生产自救的资金颇感无趣，无人捧场，只得灰溜溜地退下舞台。这也为空头发起新一轮的冲锋提供了契机，2500点渐行渐远。

　　2500点由支撑变阻力

　　基于此，分析人士对后续行情的走势产生了新的担忧。毕竟，2500点一线一直被舆论认为是多头必守的防线，但想不到，昨日空头轻轻的数波冲锋，就迅速撕破了多头的2500点防线。由此可见，并不是空头力量有多强大，而是因为多头太不上进，是扶不起的阿斗。在此背景下，多头又怎么能够迅速发起向2500点的反扑呢？

　　而2500点的防线被撕破之后，也就意味着将迅速考验前期2437点的低点。从以往经验来看，一旦市场人气低迷，那么，所有能够被舆论预期到的支撑都不是有效的支撑。也就是说，2437点一线将成为空头新的目标。而诚如前述，多头在被市场寄予厚望的2500点一线均未有效抵抗，那么，在2437点上方，也不会作有效的抵抗。在此背景下，多头只能出现以退为进的策略，看来，2437点将成为本周空头的一个新的目标位。反过来说，即便多头在盘中略有抵抗，也难以突破2500点。

　　更何况，目前支撑A股市场出现大级别反弹行情的市场基础并不牢靠。一是缺乏反弹的舆论氛围。比如说，新股发行节奏再提速，再比如说，目前并无护盘的舆论等。二是缺乏有力的反弹先锋，昨日的银行股与次新股的微弱抵抗，居然未引起市场的共鸣就是最好的说明。三是持续低迷的成交量说明多头无新的生力军介入。

　　既如此，市场预计将延续近期的低迷趋势，2500点甚至将成为一个新的阻力位。

　　短线勿盲动

　　在操作中，建议投资者宜谨慎，尽量减轻仓位，不宜频繁操作。毕竟市场低迷之际，短线操作犹如刀口舔血。不过，对于风险承受能力强的短线爱好者，如果遇到大盘盘中急跌，倒是可以适量关注产业变化预期强烈的品种，包括磷化工、稀土永磁、丁二烯、PX等产业链上的个股，比如说，兴发集团、中科三环、ST新材、S上石化、S仪化等。（金百临投资 秦洪）