国泰君安时伟翔9月20日发布研报认为，当前的背景是宏观政策收紧下的拐点已经显现，表现为通胀，实体经济利率和中小企业重整等。而另一方面，4万亿投资退潮从3月份的重卡、4月份的机械、到现在的建材整个产业链传导，还需要观察上游资源品的情况，所以从投资时钟角度看，这些行业的促发因素还不具备。从消费类看，消费零售总额的回落趋势比较明显，周期性消费品涉及汽车、地产产业链的回落趋势还需要观察。成长类股票的盈利增长速度回到了20%以下。正是这些周期类和4万亿投资类的趋势发生了逆转。所以，政策的方向和流动性的释放才具备了前提。从投资时机看，低估值行业具备了一定的投资条件。

　　研报给出如下投资组合：

　　1、低市盈率筛选，重点推荐：兴业银行、华夏银行、民生银行、农业银行和深发展；

　　2、朝政策目标跨进的房地产，重点推荐：华侨城A，保利地产、万科、金科股份、新湖中宝、宝安地产、华业地产、苏宁环球等。