周三深沪A股市场高开后低走震荡，收盘沪综指为典型的十字星线。成交量方面，两市成交总和仅有1249亿元，其中沪指成交量为622亿，深圳市场为624亿元，深市量能超越上海。从市场层面来看，尽管有部分机构采取护盘重仓股的动作，但从市场总体交投来看，其已难以体现投资者积极介入的身影，从此现象来看，此颗十字星有可能构成下跌中继，然后短暂震荡拉锯考虑前低的可能，从市场交投趋淡的角度来看，我们研究认为主要是下述因素所引发。

　　一是权重股业绩增长，但中期不分红。相关市场统计显示：16家上市银行今年上半年实现了3434亿元的净利润，但没有一家中期分红，这与国际资本市场中期、季度、年度分红形成了鲜明的对比，比如日前公布中期业绩的港交所股票，其中期每股收益2.39元，中期即每股分红2.19元，分红占净利润高达90%等。一方面是连续的向投资者再融资与业绩增长，另一方面则没有股东回报意识，显示业绩增长的背后或隐藏着较大的投资风险，这也是导致投资者信心不足的关键，同时一些高价股也同样体现此特色，比如上市的高价机械类股票、炒高的酒业股和市盈率数百倍，甚至数千倍、亏损的题材类股票，中期股东分红根本难寻。

　　二是欧美债务危机演变，加剧投资风险。近期虽然欧洲股市有所反弹，美股强烈反弹，但从其根源与风险演变来看，巨大的投资风险演变具有较大的变数，特别是近期美国如果推出QE3，那么对于世界金融体系与信用体系将构成巨大的投资风险。

　　三是新股高PE泡沫发行与解禁股不断溢出。从近期新股发行来看，总体PE开始继续上行，这一利益发行的背后实际上隐藏着巨大的投资风险，对比同类A股与国际资本市场新股发行PE来看，泡沫化累积风险巨大。同时我们研究发现，近期解禁类股票的累积与实际进入市场的规模在巨烈膨胀，其极低的持股成本，加之宏观基本面货币回收导致的趋紧，其变现中体现的流通股本急增，已将相关机构套牢于上方，比如某机械类股票，上市时流通股本1.4亿，解禁后4.7亿，IPO前年年分红，IPO上市后连续不分红，这都可能存在财务造假可能，盘中虽然数家机构持有，但亏损严重投资风险较为明显，少量的护盘根本无法阻止股价的回归。

　　总体来看，我们研究认为，深沪A股的地量十字星有可能构成下跌中继的概率为大，由于交投因素、机构亏损加大且资金有限、债务演变与业绩增长、分红矛盾突出，加之近年不断解禁股特别是持股成本权有几毛钱，而二级市场股价数十元的业绩拐点向下类股票风险较大，从操作策略来看，投资者需防范市场可能形成的中期交投演变趋淡的轨迹形成，稳健投资者采取继续战略观望为佳，并保持足够的耐心，特别是月线中阴、季度线指标高位死叉的技术背景下。