长下影线引市场分歧

　　继周一成交创地量之后，昨日大盘在下探至本轮调整新低后探底回升，收出长长的下影线。这样的走势让投资者对后市看法产生明显分歧：长下影线是新一轮下跌的开始还是短期结束调整的信号?

　　因央行重申继续实施稳健的货币政策，使得本轮反弹的主要推动力出现动摇，同时欧美债务问题仍然压制市场。昨日沪指跳空低开于2689.97点，开盘后指数一路向下，开盘点位成为全天最高点。午后1点20分指数下探至全天最低点2651.28点，最大下跌52.5点。就在市场以为暴跌再临时，指数开始稳步回升，最终收盘于2679.26点，下跌24.52点，跌幅0.91%;探底后大盘从最低点拉升近28点，长下影线就此形成。深市同样收出长下影线，从最低点回升178.44点，收盘于11931.04点，跌幅0.59%。

　　短期低点已现

　　大盘有望反弹

　　可能性：★★☆☆☆

　　虽然目前日K线处于所有均线之下，呈空头排列，但仍有乐观的分析人士认为，市场短期调整已经基本到位，后市有望展开反弹。

　　下跌回升 技术面获支撑

　　“昨日收出长下影，有可能成为二次探底的低点，今日如能收阳站稳5日均线，可能调整趋于结束。”森洋投资盘后分析认为，“综合来看，昨日大盘受国内外利空消息影响，走出先抑后扬的走势，跌破小平台下箱体2677点后受到2319点-3168点区间的0.382黄金分割位2650点支撑。分时上60分钟在出现底背离后反弹，市场有可能即将结束调整。”

　　大摩投资也认为，从技术面上看，昨日沪指跳空破位下行，市场重心明显下移。上证在2319点与2610点的上升趋势线处止跌企稳，盘中创出2651点的回调新低。不过经过昨日的调整后短线的浮筹再度得到清洗，对后市行情的演绎十分有利。在股指震荡下挫过程中，银行地产两大权重板块表现了良好的抗跌性，并且获得一定资金的关注，这在一定程度上封杀了股指继续大幅杀跌的空间，也为后市大盘企稳并向上突破平台阻力埋下伏笔。观察短周期指标，在7月25日的大阴线破位之后，经过近一周地修复，目前60分钟以下级别指标均已完成底部结构。预计今日开始市场将重新步入升势。因此，建议投资者在控制风险的前提下，逢低参与个股的短线反弹。

　　成交放量 渐有资金入场

　　昨日大盘震荡回升过程中，市场成交量明显增加。两市昨日累计成交1511.5亿元，较前日放量218.4亿元，放量17%。虽然整体成交量依然属于低位，但已出现资金逢低入场迹象。世基投资余炜认为，周一成交量极度萎缩，表明短线行情已经到了即将变盘的临界点。昨日成交小幅放大，从全天成交分布看，早盘下跌时成交保持低迷状态，但在尾盘指数回升时成交放大，上涨中放量为后市反弹打下了基础。

　　中证投资张索清等认为成交量将决定反弹高度。“上周一大盘放量长阴杀跌后两市主要股指一直维持着缩量窄幅震荡走势，期间虽有一定的反抽，但幅度不及长阴的二分之一，这说明无论是场内资金还是场外资金对短期行情上涨的高度预期较为谨慎，致使股指反抽时市场成交无法有效放出。目前沪指单边成交始终在1000亿元下方徘徊，这不利于权重股打开上涨局面。”后市沪市成交量如能放大到千亿元上方、甚至1500亿元，则反弹高度更值得期待。

　　新一轮下跌

　　即将开始

　　可能性 ★★★☆☆

　　虽然昨日尾盘出现反弹，跌幅收窄，但是有分析指出，市场疲态尽显，短线破位已成定局，目前仍处新一轮下跌的初始阶段。

　　内忧加剧 市场打开下行空间

　　看空的分析人士表示，虽然美债谈判达成共识，美国违约风险暂时消退，但提高债务上限不过是量化宽松的翻版，削减开支也会给中国的出口带来压力。因此，美债危机安然度过并没有给市场带来什么惊喜，股指并未延续周一的反弹走势，反而是低开走低，盘中击穿近期小平台的低点2677点形成向下的破位，打开了新的下行空间。

　　广发证券分析师认为，除了美债危机给市场的压力外，国内通胀压力也是大盘难以走好的重要因素，PMI先行指标连续四个月下行创下29个月的低点，PMI接近50中值，且7月CPI可能再创新高。在经济增速减缓的背景下，提存准和加息的预期却在提升，市场调整或将延续。昨日，上证指数下探最低点2651点之后，银行、保险故伎重演，一度小幅拉升减小大盘跌幅，但从股指走势看，短线破位已成定局，目前仍处新一轮下跌的初始阶段。

　　空头占绝对优势 2610点难获支撑

　　从市场自身走势来看，上证指数在主动性抛盘的打压下,昨日创出了本轮调整的新低，指数跌破前期低点后，做多主力几次反攻想收复失地都以失败告终，表明短线多空双方的能量已经失衡，做空能量已经占据了绝对的优势，可以轻松地主导大盘的运行方向。另外，能够号召人气的板块昨日都排在跌幅榜的前列，重创了投资者的信心，也对指数构成了较大的压力。

　　世基投资分析师认为，沪综指在经历连续5个交易日围绕2700点来回拉锯震荡之后，昨日终于用破位大跌来选择方向，预计新低之后仍有下探空间。技术指标看，KDJ再度掉头向下，沪综指短线仍有下探要求，短期重要支撑区间在2600-2650点。

　　更为悲观的业内人士则表示，上证指数跌破2677点后，K线形态运行到2826点下跌以来的第二个下跌浪中。按大盘下跌的量度计算，年内低点2610点一线很难获得有效支撑，即使大盘的这一下跌浪不能将2610点有效击穿，稍做修正后也会继续创出年内新低。另外，上证指数的周K线有发出卖出信号的迹象，如果到周五、最晚到下周初还不能收复2677点，就将会发出明确的卖出信号。

　　涨跌两难

　　震荡等待下周数据出炉

　　可能性★★★★

　　相比悲观派和乐观派，不少分析人士认为,当前市场可能要等待下周7月份经济数据出炉后，才可能会给出明确的方向。不过，虽然指数方面涨跌两难，但市场却不乏局部机会。对于短线投资者而言，当前市场的下跌正好提供了短线操作机会。

　　2600点-2700点震荡整理

　　市场短线呈破位格局，指数大有再创新低的势头。不过，中间派的分析师认为，市场短线下跌空间不大，上证指数将在2600点-2700点之间震荡整理。

　　“短期内指数将在2600点-2700点震荡。”北京首证认为，在昨日下探一个台阶后，短期横盘整固的可能性较大。实际上，当前市场估值已经接近历史低点。随着半年报的披露，受良好业绩支持，A股的整体估值水平正逐渐下移。以权重蓝筹股为主的沪深300板块整体市盈率已经再次回落至历史底部水平。银河证券指出，A股目前市盈率为16.5倍，市净率为2.47倍;沪深300市盈率为13.21倍，市净率为2.14倍。目前申万23个行业市盈率全部在中值以下。统计显示，目前A股不仅多只个股破净，还有200多只股票的市净率低于2倍。

　　同样，中间派也认为市场缺乏反弹的空间。从基本面来看，虽然美债危机暂时解除警报，但其带给市场的压力并没有就此彻底消除。此外，7月CPI可能再创新高，提存准和加息的预期在提升，因而市场缺乏大幅反弹的空间。

　　局部仍有机会

　　分析师表示，在目前市场处于盘整行情的震荡市场之中，在操作上应该轻指数、重个股，这是跑赢市场的正确途径。

　　“尽管近期市场低迷，但仍不乏机会。”金证顾问表示，从近期盘面不难发现次新股的强势。其中最有代表性的个股如冠昊生物、宝莱特、迪安诊断等都出现过连续性的涨停板。在当前市场中，投资者可以把次新股的行情适当地延伸。因此，短期来看，本月上市的新股仍可关注。

　　德邦证券分析师也表示，水利、多晶硅、黄金概念昨日逆市走强，表明有资金敢于逆市做多。值得注意的是，进入8月份，创业板和中小板公司就将进入中报公布密集期。部分强势新股有望借助于成长性或者高转送的预期而反复活跃。