本报记者 郝静 上海报道

　　8月9日，ST方源（600656.SH董事长任昌建递交了辞职报告，申请辞去董事长、董事职务，而公司总裁陈杰、常务副总裁方遒、首席财务官伍宝清三人也于同日向董事会提出辞职，为此，公司决定总裁、董事会秘书由夏斓担任，首席财务官由张丽萍担任 ，而公司董事长则由余蒂妮担任。

　　高层大换血确属情非得已，据公司一位内部人士表示：“今年5月4日，公司收到证监会的处罚告知书，其实还不是正式的处罚，只是一份事先告知，对公司一部分高级管理人员给予警告并罚款，这直接导致我们的重组可能要走另外一套程序，而进度将大大放缓，辞职的几位高管目前都已经不在上市公司了。”

　　管理层换血推重组

　　据东莞媒体报道，ST方源的前任控制人麦校勋已被刑拘，对此，夏斓表示：“公司联系不到这个人，只知道他目前还是勋达投资的小股东，而勋达投资是上市公司大股东华信泰的股东，部分股权是被冻结的，麦校勋的刑拘与否对于公司重组不造成任何影响，像小股东比如王明华对于重组的态度都是相当支持的。”

　　今年3月，第三大股东辽源大成通过司法裁定将所持全部1090万股股权转让给自然人王明华，而其对应的股改业绩承诺补偿义务高达7569.97万元，是由王明华承担。而实际上辽源大成的法人代表即王明华本人，左手换右手是何故？夏斓表示，这些是在自己上任之前的事情，并不太清楚原因，而自己也正在看资料。7月18日，王明华通过大宗交易减持了200万股股份，持股降至4.67%，套现近2600万，但这仅仅是业绩补偿义务的三分之一。

　　2011年4月，珠海华信泰以2.38亿现金履行股改承诺，1.96亿代勋达投资、辽源大成、吴伟英、吴为荣履行承诺，黄铮和林欢二人合计5300多万元履行义务。一位接近公司的人士表示：“小股东对公司重组只能是支持，因为他们进来的成本太高了，不算业绩补偿，一股大约是7元钱，算上业绩补偿要11元了。”一切进行得似乎相当顺利。

　　今年5月，再起风波，公司在证监会广东监管局现场签收了一份告知书：因麦校勋与中国高新投资集团公司间的股权转让、未及时披露ST方源划转资金及担保和诉讼事项、未按规定及时披露实际控制人变化、未及时披露与上海震宇实业有限公司的股权转让交易为关联交易、未及时披露银行存款被法院扣划，导致公司在2007年《股权分置改革说明书》中虚假陈述、2007年年度报告虚假陈述、2008年未按规定及时披露有关事项、2008年年度报告虚假陈述、2009年未按规定及时披露有关事项、2009年半年度报告虚假陈述，公司及相关个人应对此负有责任。

　　公司将被警告且处以40万元罚款，时任董事长麦校勋及时任董事兼总裁的许志榕被处以警告和30万元罚款，时任董事长的任昌建等7名直接责任人员被处以警告和罚款，罚款金额由3万元至10万元不等。

　　7月14日，公司宣布子公司珠海信实拟以2656.45万元向上海震宇购买金泰天创54%的股权，而该公司的另外一个自然人股东李勇是余蒂妮丈夫李晓明的弟弟，而李晓明是这家公司的法人代表。这被看成是余蒂妮着手整顿上市公司的第一步棋。

　　事与愿违，7月20日，证监会广东监管局再度下达了一份警示函和整改决定，共发现了六大问题：公司与控股股东及实际控制人未实现资产财务分开；三会运作不规范；内控制度待完善；通过子公司持有湖北天瑞酒店33.9%的股权，身为第一大股东并未参与管理，对外投资管理失控；参股企业借款审批程序违法；信息披露不够及时准确。

　　不仅如此，广东监管局还对ST方源的重组计划提出了质疑：据公司相关公告及资产评估报告，金泰天创截至2010年10月31日账面净资产低于注册资本1336.71万元，显示以前年度存在较大亏损，2009年营业利润为-414.75万元，2010年亏损8.99万元，2011年上半年微利，该公司经评估的净资产较账面净资产减值0.92%。而且，该公司存在大量非经营性债权，其他应收款余额高达5840.25万元，这表示该公司近年来业绩较差，资产质量不高，而上市公司在自身存在严重债务危机的情况下提出该项收购，投资安全性存在重大不确定性。

　　一周之后，ST方源董事会决定撤销该项收购。当被问及广东监管局提出的六大整改问题目前的状况，夏斓表示并不能说，还是以公告为准，湖北天瑞以及金泰天创等等问题未来都会出详细的说明。

　　重组专业户

　　一直在重组，从未成功过，描述的正是ST方源几年来的遭遇。

　　年报显示，2010年公司未能开展正常的经营活动，全年无经营业务收入，银行逾期债务2.9亿元，财务费用3083.21万元，营业利润亏损1251.74万元，尽管如此，公司通过资产置换及股权转让、对化工分公司财务清理和清算数管齐下，成功扭亏为盈，实现营业利润280.63万元。而调整后的未分配利润为-6.5亿元。为取得税收优惠，公司甚至迁址珠海市横琴区为获取税收优惠，公司名称也变更为博元投资股份有限公司。推动债务重组，已是刻不容缓。

　　此时，大股东余蒂妮为取得ST方源的控制权付出了巨大的代价，2010年4月15日勋达投资因官司被迫拍卖股权，余蒂妮得以通过斥资1.85亿元进而拍得ST方源21.003%的股权，成为ST方源控股股东，并为此另外承担高达2.38亿元的股改补偿款。

　　从2008年脱离华源集团，到投入麦校勋的怀抱，再到麦校勋与余蒂妮两人一年多的拉锯战，ST方源的重组路走了4年。而董事长的接力棒也由方遒、胡巍、任昌建到了余蒂妮手中。

　　据麦校勋原下属一名人士表示，运作ST方源上市共花了4072万元，但这个壳公司的烂摊子比想象中的还要大，ST方源遗留的3亿多的债务却最终压垮了麦校勋原本紧张的资金链，不仅如此，如果上市公司继续亏损，股改承诺的上市公司2008、2009年累计净利润低于1亿，差额部分将由承诺方以现金方式补齐，就是说这部分还将需要注入3亿左右的现金，而此时的麦校勋旗下多处资产已被司法冻结，根本不可能承担这笔巨大开支。

　　2009年ST方源前三季度亏损2.07亿元，成为压倒骆驼的最后一根草：2009年6月，勋达投资与深圳国恒签署了重组ST方源的框架协议，一周后麦校勋同意将重组权转让给自然人余蒂妮。2009年9月11日，麦校勋单方面闪电宣布撤销该授权书，指余蒂妮严重违反约定，并要求重组董事会，10月26日，ST方源召开董事会，以3票赞成、6票反对否决了麦校勋的提议，双方各出奇谋，控制权的争斗进入白热化，在2009年12月2日的临时股东大会上，麦校勋罢免了余蒂妮等人的董事资格，选出了新的董事会，麦派取得了暂时的胜利。

　　好景不长，次年ST方源发布公告称，前董事余蒂妮实际控股的珠海华信泰已于4月15日以1.87亿元从ST方源原控股股东勋达投资手中竞拍得21.003%的股权，成为ST方源第一大股东，余麦两派的缠斗终于随着勋达投资因官司缠身被迫拍卖告终。

　　然而拿到控股权的ST方源并未有实质性的资产注入动作，据了解，公司的人士表示：余蒂妮控制的华信泰持有ST方源近4000万股股权，辽源大成持有1091.53万股，麦校勋旗下的勋达投资及许志榕还分别持有1200多万及近1000万股ST方源股权。股权关系比之前还复杂，亦是ST方源重组难的最大障碍。

　　人物简介

　　余蒂妮 女，39岁，北京第二外国语学院本科学历。1997年7月-1999年9月，就职于云南恒丰期货上海营业部，担任营业代表；1999年9月-2001年10月，就职于上海佳泰塑胶制品有限公司，担任业务经理；2001年10月-2008年1月，就职于东京兵兼（珠海保税区）仓储贸易有限公司，担任执行经理；2009年9月至今，参与ST方源的管理。