高盛全球经济、商品和策略研究团队8月11日发布研报指出，尽管该行预计美联储将于今年末或2012年初启动QE3，但回顾过去两轮QE对中国股市的影响，高盛认为QE1对中国股票影响最为显著，QE2次之，而QE3并不那么重要。

　　在该行看来，推动全球经济表现(和中国股市)的关键因素仍然是美国基本经济数据、财政政策，以及欧洲主权债务风险蔓延。

　　该行美国经济团队预计，美国联邦公开市场操作委员会或将于今年末或2012年初重启量化宽松，该可能性大于50%。和该行预期相比，联邦公开市场操作委员会的声明更加温和，称极低利率将至少保持到2013年中之前，同时也表示有意采用更多工具。

　　高盛目前预计，2011年和2012年美国经济增长幅度为1.7%和2.1%，而市场普遍预测为2.5%和3%。高盛经济团队相信，如果该预测得以实现，那么将会出现更多量化宽松形式的经济放松。也就是说，经济衰退的风险仍然只有三分之一。

　　高盛回顾QE1和QE2对中国股票影响，认为中国股票与中国金融状况指数(FCI)联系最为紧密，而并非美国金融状况指数(2009年初和2010年末两个FCI指数走向产生分歧，由此股市表现也相应产生分歧)；在经济不济时推出QE1的“意外”因素导致了比QE2更清晰的股市影响(无论是绝对的指数还是相对的行业)，而QE2之前数月预期就已经不断累积，导致该政策实际上已提前在市场上反映出来。

　　高盛认为，推动全球经济表现(和中国股市)的关键因素仍然是美国基本经济数据、财政政策，以及欧洲主权债务风险蔓延。与前两次量化宽松相反的是，QE3显得不那么重要，因为QE3并非无可避免，只是一应变解决方案——就盈利和估值而言，更合人心的结果仍然是经济数据和财政政策取得突破、欧洲债务风险的蔓延得以避免。

　　对中国和世界而言，中国本身的政策立场也很重要。高盛预计2011年下半年中国紧缩政策将有所放松。

　　高盛称，现在对QE3进行预测展望，还为时过早(可能在正式施行之前提前了1-2个季度)。因此，QE3的影响或将被分散并提早反映出来。高盛预计，QE3的影响将不那么明显，更多会作为估值的支撑而非收益率和倍率的驱动力。