MBR工艺迎来重大发展机遇。即将出台的《全国水资源综合规划》划定了用水量红线，环保部发布的《“十二五”主要污染物总量控制规划编制技术指南(征求意见稿)》对污水排放提出了更高的要求，国内水资源管理政策趋严，污水处理行业获发展良机。MBR具有出水水质高、占地面积小、污泥量小等优点，是符合我国水资源管理导向的新型污水处理工艺。我们认为，MBR工艺将在我国获得长足发展，特别看好其在市政污水处理领域的发展前景。

　　碧水源是MBR工艺在我国逐步推广的最大受益者。公司是国内唯一覆盖MBR市政污水处理全产业链的公司，在MBR市政污水处理领域，公司优势地位明显。公司下游市场拓展顺利，已顺利实现在北京、云南、江苏、湖南的布局，湖北、内蒙古、四川、广西、广东西部等地区亦在计划覆盖区域之内。目前，公司正在积极筹备，准备进军工业水处理领域。公司产品线、产业链的逐步完善及下游市场的顺利拓展将为公司带来持续的增长动力。

　　公司竞争优势明显。公司在技术产品、建设经验、产业链布局、资金、管理机制等方面具有明显的优势。

　　盈利预测及投资建议。经测算，预计公司2011/2012/2013年每股收益分别为1.2/1.9/2.6元，对应市盈率分别为35/22/16倍，首次给予“增持”的投资评级。