周三深沪A股市场总体呈现震荡收阴走势，从当日市场波动来看，多空双方争夺激烈，而从量能指标来看，显示市场参与体正在减少。从市场表现来看，受节能规划政策的刺激，环保科技类股票表现较好，比如南通科技、工大首创、智光电气等，但从涨幅热点来看，较为杂乱；从跌幅来看，主要集中在新股板块，比如迪安诊断、宝莱特、天玑股份等均跌幅超过7%。从市场权重板块来看，相对平稳，并末出现明显的方向选择。对于A股中期形势，笔者研究认为，震荡后的市场如果量能仍不能改观，A股下台阶的趋势就可能呈现，而通过对目前A股所累积的风险因素来看，A股自身所体现的诸多风险因素有待市场化解，就中期而言，市场不确定性风险较为突出，操作上稳健投资者不宜介入市场，短线投资者也应控制好仓位的进出。

　　从今日基本面来看，主要集中在：截至目前，16家上市银行中已经有14家银行宣布了再融资计划，再融资规模约为4635亿元。 国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议19日审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工作方案。该方案与即将发布的《十二五节能减排规划》一并，在构成了“十二五”节能减排规划蓝图的同时，也构成了“十二五”节能减排资本市场的投资蓝图。聚源数据显示，目前已有120家公司公布中报或中期业绩快报，累计营业收入2252.62亿元，同比增长28.32%；累计净利润292.74亿元，同比增长27.29%。7月20日人民币对美元汇率中间价报6.4592，与上一交易日(6.4684)相比上涨92个基点，再次刷新汇改以来新高。 人民币对其他货币中间价方面，1欧元对人民币9.1407元，100日元对人民币8.1437元，1港元对人民币0.82888元，1英镑对人民币10.4058元，人民币1元对0.46385林吉特，人民币1元对4.3516俄罗斯卢布。

　　总体来看，沪综指在2800点上方成为投资者回避的区域，而破位后的震荡并没有明显的量能进场，显示A股基本面或有较大的调隐忧，从A股市场面所体现的诸多风险因素累积来看，中期的A股市场化解仍有待时日，因此对于稳健投资者而言，保持足够的耐心进行中期战略观望，不为市场诱惑是原则，而短线投资者在控制好仓位的情况下，也应避免追高操作。

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　　大盘山雨欲来风满楼

　　受美两党达成债务不违约共识的刺激，周二美股大涨从而带动A股高开，但大盘高开后仅瞬间冲高便逐级走软，我们在昨天的两点半快评《周边市场的影响并非调整主因》中已提醒投资者“近期全球市场将持续受到欧、美债务危机困扰，A股除了受周边市场影响外，国内的基本面情况也不乐观，通胀压力和调控都成为A股反弹的拦路石，同时地方债的问题也值得投资者关注”，尽管美股的大涨可以刺激A股出现短暂的冲高，但对A股走势影响最大的仍是国内的经济走向。

　　近期国家将把限购向二三线城市推进，据媒体报道，国内一线城市土地出让金聚降，重点城市商品房库存压力渐增，地产涉及的众多行业均将受到相应的负面影响，土地出让金的下降也将加大地方政府的还款压力从而影响到银行的资产质量，银行、地产两大板块后市难有好的表现，欧债、美债危机也将不时冲击全球市场，同样对A股的信心形成拖累，欧债危机直接影响到欧元区的稳定，而美债危机的受损主体则并非美国自身，欧洲的窘境大大超过美国，从而使得美元后期的走强成为大概率事件，尽管在债务危机中黄金作为避险品种一再创出历史新高，但一旦美元走强，黄金、有色价格必将受到压制，黄金、有色近期并未随金价创出新高，在今天反而出现在跌幅前列，银行、地产、黄金、有色几大权重板块难有表现的情况下，大盘的调整也将难以避免，从美债、欧债危机到国内的通胀难抑、地产调控升级，当前可谓是山雨欲来风满楼，尽管股指目前仍处相对高位，盘中也有部份板块表现活跃，但在基本面对市场并不构成支持的情况下，股指后期出现持续性调整的可能性极大，投资者宜积极做好仓位控制，防范突发性的持续性调整。（广发证券 万兵）