北京保障房建设 9 月前必须开工，执行力度超前。金隅股份是北京最早最大保障房建设者之一，公司累计开发保障性住房400 多万平方米，提供住房近5 万套。公司10 年保障房结转、销售面积分别同增298.2%、611%。华北地区水泥价格协同效应明年弹性更大。华北京津冀地区冀东水泥和金隅股份孰料市场份额超过约50%，可预期明年价格联盟效应应该比今年要增加，今明两年还要大量淘汰落后产能，明年华北弹性较大。盈利预测：公司具备水泥弹性与保障房概念，受益水泥区域价格联盟及保障房开发。预计11-12 年EPS 1.11、1.48 元，增持，目标价18.8 元。