2010年原研企业Medicines Company的比伐卢定取得了4.4亿美元的收入，其中4.1亿来自美国，比09年增长10%。在美国，该产品专利已于2010年9月23日到期。在欧洲的专利也将于2015年过期。因为Medicines Company心血管领域实力一般，而且该药也基本在美国销售，所以比伐卢定的市场规模可能被大大低估。

　　比伐卢定将向低分子肝素钠争夺部分市场份额。2010年赛诺菲的伊诺肝素(低分子肝素钠)在中国销售2.16亿欧元，增长36.6%。

　　公司的比伐卢定将是首仿品种，近期将获得批文。销售方面和氯吡格雷共用渠道，所以产品导入将很快，目前正在做铺垫工作。

　　抗生素品种有待丰富，新品研发顺利推进：公司主要的产品都是小头孢。其中头孢西丁和头孢吡肟都是最早在国内市场推出的，具有优势。

　　公司的心脏支架正在积累临床病例。一类新药盐酸贝那普利乐卡地平复合制剂正在申请临床批文。

　　投资建议：“增持”评级。我们预测公司11-13年eps分别为1.26、1.61和2.10元，3年CAGR为30%。

　　公司主打产品泰嘉未来将保持稳定增长，新产品比伐卢定有望成为大品种，公司在抗血栓领域的领导地位较为稳固。我们给予公司“增持”评级，目标价40元。