水晶光电：调研纪要

　　(1)预计公司将于十几天后股权激励第一次行权，股价上涨一元，财务成本增加150 万(0.015 元EPS)，因此公司不希望目前股价异动；

　　(2)经营情况良好，分析了苹果、微软产业链相关产品，和单反滤光片、微投等客户关注问题的情况；

　　(3)公司年报中预测的今年收入、净利润增速是30-50%、0-30%，根据我对公司的调研，我认为该数据偏低：

　　第一、实际上公司业绩的准确能见度在3 个月左右，2010 不断上调业绩预测就是证据；第二、目前股价的现实需要；第三、公司管理层对外口径比较保守。

　　我们预测2011 年eps 1.33 元，合理价值为35 倍动态PE，维持增持评级。

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