货币政策进一步紧缩的可能性不大已成为市场共识。由营业税增值税起征点提高等财税政策刺激引发的主题性投资机会，成为基金经理现阶段重点挖掘的对象。

　　反弹有望

　　延续至半年线附近

　　就在上周三，外盘前一日大跌，A股却反其道而行之，低开高走，最终以一根中阳线收盘。“从今天走势来看，A股的反弹趋势已经确立，市场人气得到有效激发。”深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒向证券时报记者表示，A股之所以如此强势，主要是因为市场解读政策拐点已经出现，无论是通胀水平，还是货币政策，都出现松动迹象，而经济基本面的负面因素市场已提前通过下跌予以反应，预计沪指可望反弹至半年线，即2620点附近。

　　深圳市挺浩投资董事长康浩平也表示，反弹行情已经启动，电子信息、软件类个股走势强劲，市场的热点效应明显，板块轮动精彩纷呈。

　　此外深圳一家合资基金公司的投资总监也表示，市场反弹还将延续，年底的吃饭行情值得期待，公司不少基金经理近期已经逐步加仓，激进型的基金经理甚至把仓位提高到88%左右，“今年就靠年末这波反弹了，大家铆足劲准备好好干一场！”上述投资总监信心满满地表示。

　　财政政策

　　进入基金法眼

　　深圳恒德投资总经理王瑜向证券时报记者表示，经过前几年的货币政策放松后，进入市场的信贷资金“体量”越来越大，这也决定了信贷基数会越来越大，货币政策放松的边际效应会递减，对经济的刺激效应会越来越减弱。通胀下行目前还仅仅停留在预期层面，真正的趋势尚待数据进一步确实。因此，货币政策后期不会有太大的调整。相反，财政政策存在较大的调整空间，比如针对消费者和企业的各种减税措施。本轮A股反弹背后的逻辑，一个重要的方面就是针对小微企业的一系列减税政策，比如营业税增值税起征点调高等，有利于小微企业业绩改善。另一方面，定向宽松的货币政策，也使得部分优质小微企业能够得到银行贷款，市场对这部分企业的盈利预期抱有乐观期待。

　　实际上，在一系列财政政策刺激下，近期上演的主要是主题投资机会。如针对软件企业的税收减负，带来软件股近期上扬。不少公募基金经理和私募投资人均表示，现阶段将主要着眼于财政政策刺激引领的主题投资机会。